肥育牛

シカゴ・マーカンタイル取引所 (CME) で取引されている肥育牛先物契約は、肥育牛の価格をヘッジしたり投機したりするために使用することができます。 牛の生産者は、フィーダー牛先物の取引を通じて、フィーダー牛の将来の売買価格をヘッジすることができ、そのような取引は、生産者のリスク管理プログラムの一般的な部分となっています。

現物市場でフィーダー牛を引き渡すための生産およびマーケティング契約は、基準価格式の一部としてフィーダー牛先物価格を含むこともできます。

この契約はフィーダー牛 50,000 ポンドのもので、CME Feeder Cattle Index に基づいて現金決済するよう求めています。 この契約の最小ティックサイズは、1ポンドあたり0.00025ドル（1契約あたり12.50ドル）です。 この商品の取引には、前日の帳入値段からポンド当たり0.045ドルの値幅制限が設けられています。 最初の2つの限月が共に制限値で決済された場合、翌営業日には全ての限月の制限値がポンド当たり0.0675ドルに拡大されます。

CME Feeder Cattle IndexEdit

肥育牛先物契約は、CME Feeder Cattle Index に基づいて現金決済されます。 インデックスの入力は、以下の12のフィーダー牛生産州から公に報告された、適格な去勢牛の7日間のフィーダー牛オークション、直接取引、ビデオ販売、インターネット販売取引価格です。 コロラド、アイオワ、カンザス、ミズーリ、モンタナ、ネブラスカ、ニューメキシコ、ノースダコタ、オクラホマ、サウスダコタ、テキサス、ワイオミングの 12 州から公示された適格種牛の 7 日間のオークション取引価格です。 対象となる種牛は、体重が700～899ポンドで、中大型枠1号または中大型枠1-2号のいずれかのフィーダーキャトル等級であること。

CME Feeder Cattle Index は、USDA の Agricultural Marketing Service (AMS) から報告された価格を使用して計算されています。 AMS は、米国の各州の毎日のフィーダー牛取引について、等級区分ごとに 50 ポンド単位で、販売牛数、平均販売価格、販売牛の平均重量を報告しています。 例えば、Medium and Large Frame #1 700-749 ポンドのカテゴリーと、Medium and Large Frame #1 750-799 ポンドのカテゴリーでは、それぞれ別の平均価格と平均体重のデータが報告されます。 CME Feeder Cattleには、適格体重および等級基準から派生した8つの適格レポーティングセグメントがあります。 中型& Large #1 steers weighting 700-749 pounds, 中型& Large #1 steers weighting 750-799 pounds, 中型 &&&&&& 849-899ポンドの大型#1-#2ステアです。

CMEフィーダーキャトルインデックスは、以下の手順で算出されます。

1. 販売された牛の数は、そのカテゴリの「販売された合計ポンド」を生成するために、各適格50ポンド等級カテゴリ内で販売されたフィーダー牛の平均重量を掛けます
2. 牛の販売数は、そのカテゴリの「販売された合計ドル」を生成するために販売されたフィーダー牛の平均重量と平均価格で掛けられます
3. 「売れた合計ポンド」が各報告書の8修飾報告カテゴリから一緒に追加されています。 その後、過去 7 日間の全 12 州からの報告を合算して、集計値を作成します
4. 各報告の 8 つの適格な報告カテゴリから「販売された合計ドル」を合算します。
5. 集計された「Total Dollars Sold」を「Total Pounds Sold」で割って、ポンドあたりの平均支払ドル価格を算出し、これがCME Feeder Cattle Indexの数値となります

特定のマイナーノートで販売された適格牛もCME Feeder Cattle Indexに含まれます。

関連デリバティブの編集

先物に関するデリバティブや、オプション、カレンダースプレッド契約、TAS (Trade-at-Settlement) 契約など、先物契約のパッケージに関するデリバティブもフィーダー牛先物契約で利用可能です。

フィーダー牛先物価格は、トレーダーや機関投資家が金融市場で広くフォローしているベンチマーク指数である S&P GSCI 商品指数の一部となっています。 S&P GSCIでのウェイトは、フィーダー牛先物価格が様々な投資ファンドやポートフォリオのリターンに自明な影響を与えるものであります。 逆に、トレーダーや投資家は、フィーダー牛の先物市場に自明な参加者となっています。 CME は、S&P GSCI 商品指数先物取引を提供しています。

フィーダー牛先物契約は、生きた牛やリーンホッグ先物契約とともに家畜先物契約としてまとめられることがよくあります。 これらの商品は、長い給餌期間、天候、飼料価格、消費者心理など、多くの基本的な需要と供給のリスクを共有しており、商品とその先物契約の両方に関する商業的な議論にそれらを一緒にグループ化することが有用である。

Gross Margin Financial InstrumentsEdit

牛の生産者は、生きた牛や食肉処理場に販売するための肥育牛にするために、肥育牛を購入します。 操作に応じて、生産者は飼料としてトウモロコシ、大豆ミール、および他の商品を購入します。 生牛の販売価格と、肥育牛と飼料（実際に使用される飼料の組み合わせにかかわらず、通常はトウモロコシと仮定）の購入費用との差額は、家畜粗利（LGM）、給餌マージン、または牛つぶし（他の生産コストも含まれる生産マージンと対照的）と呼ばれます。 牛の生産者は、飼料用牛とトウモロコシの既存の先物契約を使って、これらの生産コスト要素を将来にわたって固定することができます。

取引所取引製品に加えて、牛の生産者は、認可された作物保険代理店から USDA リスク管理機関が主催する家畜粗飼料保険契約 (LGM-Cattle) を購入することができます。 これらの保険契約は、先物契約に対する取引所取引のオプションの束であり、これらの保険契約の価格は、取引所取引の先物価格を参照しています

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