COVID-19の発生は、世界の株式市場を混乱させ、ダウ平均(DJINDICES:^DJI)は最近の高値から30%近く下落しました。
しかし、株式市場が下落しても、別の資産クラスはうまくいっています。
しかし、株式市場が下落しても、別の資産クラスはうまくいっています。多くの債券投資は、2020年の今までにかなりの価値を獲得しており、株式と債券の両方でバランスのとれたポートフォリオを持つ人々が、他の場合よりもよく持ちこたえるのに役立っています。
債券は安全という評判がありますが、それでも価値を失う可能性があるのです。 画像出典
利回りの低下と価格の上昇
債券は多くの投資家を混乱させますが、その大きな原因の1つは債券価格がどのように動くかということです。 FRBの利下げに伴い、債券の利回りは大きく低下しており、利回りが低下すれば債券の魅力がなくなると考えるのは自然なことです。
債券の価格がどれだけ上昇したかは、以下の通りです。
YChartsによるZROZデータ。
債券が長期の場合、金利低下により債券価格が上昇します。 そのため、PIMCO 25+ Year Zero Coupon Treasury (NYSEMKT:ZROZ) は最大の上昇を見せ、これまで30%近くも上昇したのです。 一方、iShares 20+ Year Treasury Bond (NASDAQ:TLT) と iShares 10-20 Year Treasury Bond (NYSEMKT:TLH) は、2020年のこれまでのところ、20%と16%という低いながらも素晴らしい収益を上げています。
何が債券価格を上昇させているのか
歴史的に見て、債券は問題がある時に株式の良い代替手段となってきました。 特に国債は、米国政府の信用に裏打ちされているため、デフォルトの可能性はほぼゼロです。
しかし、最近の債券のリターンは、利回りの低下による価格上昇にほぼ集約されています。
しかし、最近の債券のリターンは、利回りの低下によって価格が上昇したことによるものがほとんどで、債券自体が支払う利息の方が債券全体のリターンの中ではるかに重要な構成要素となっています。
債券は上昇し続けることができるのか
投資の専門家はこれまで何年も債券市場の頭打ちを訴えてきましたが、これまでのところ、すべて大間違いでした。 債券価格は上昇を続け、利回りは過去最低を記録しています。
しかし、上記のような債券ETFは、債券の利回りが上がると損をする可能性があることを理解しておくことが重要です。 実際、2016年後半に国債利回りがわずか1ポイント上昇したとき、PIMCO ETFは価値の20%以上を失いました。
株式市場が回復したために債券利回りの上昇が訪れた場合、ポートフォリオの株式部分の上昇により、債券側の損失が相殺されることになります。 これは、分散されたポートフォリオを持つ人々が最近享受していることの裏返しであり、リスクに対する適度な許容度を持つ多くの投資家は、株価が下がり続けた場合に何らかの保護を得られるのであれば、株価の反発の可能性による上昇の一部を放棄しても構わないでしょう。
行き過ぎない
ポートフォリオのバランスを求めるなら、資産配分戦略の一環として債券エクスポージャーを追加することはひどい考えではないでしょう。
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