私とGamesbriefのニコラス・ラヴェルが毎週投稿するシリーズの6回目は、ベンチャーキャピタル調達前に尋ねるべき50の質問に答えるものです。 このシリーズは 1 年間続く予定で、その後、投稿を 1 冊の本にまとめる予定です。 このシリーズの根拠はこちら、質問のリストはこちらでご覧いただけます。
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まず、質問にある 2 つの用語の説明から始めたいと思います。
「LP」とは、ベンチャー キャピタル ファンドへの投資家の総称です。 一般的に、彼らは年金基金や保険会社（別称「機関投資家」）ですが、企業や裕福な個人、スタートアップのエコシステムを刺激しようとしている政府もありえます。 LPとは、リミテッド・パートナーの略で、ベンチャーキャピタルファンドにおける投資家の法的地位のことで、厳密には、権利と義務が制限されたファンドのパートナーということになります。
「ベンチャーキャピタルファンドマネージャー」または「ベンチャーキャピタリスト」は、投資する企業を決定し、出口まで管理するチームで、しばしば「GP」または「ゼネラルパートナー」として知られています。 GPは一度に複数のファンドを運用することができ、各ファンドのGP契約の条件に従って報酬を受け、受け取る手数料と利益分配を決定します。
本題のベンチャーキャピタルについてですが、LPがベンチャーキャピタルファンドマネージャーに求める最初のものは、実績です。 ベンチャーキャピタルでは、他の多くの資産クラスとは異なり、過去の成功が将来の成功の非常に良い指標となります。 起業家はお金を稼ぐ能力を示した投資家と仕事をすることを好みます。従って、良い実績を持つベンチャーキャピタルは最高の取引に参加し、より多くのお金を稼ぐチャンスが平均より高くなります。
次にLPが注目するのは、そのチームが以前に一緒に仕事をしたことがあるかどうかということです。
次にLPが注目するのは、チームが以前に一緒に働いたことがあるかどうかです。理想的には、全員が同じ経営者で一緒に働き、良い実績を上げてきたことです。
その後、LPはファンドのストラクチャーや戦略、つまりファンドマネージャーがどの地域やセクターでどれくらいの規模の投資をしようとしているかに注目します。 例えば、チームは以前のファンドでのコミットメントを考慮した上で計画した投資数をこなせるだけの規模が必要であり、手数料はマネージャーの計画費用をカバーするのに十分である必要があります。
最後に、LPが上記の3つの項目に満足すれば、ベンチャーファンドの条件に目を向け始めますが、最も重要なのは手数料（通常運用資金の1.5～2.5%）と利益分配（通常利益の15～25%、基本リターンが達成された後）です。 LPはこれらの割合から、GPのパートナーがどれだけの利益を得られるかを判断し、その結果、大口ファンドは通常指 標の下限に近く、小口ファンドは上限に近くなることがあります。 More successful funds are able to command higher fees and carry.
The first three items (track record, team history, strategy) are typically go or no-go gating items whereas the terms are more of a negotiation.
