金利と貨幣需要
人々が取引の支払いと予防的・投機的需要を満たすために保有する貨幣量は、債券などの代替資産から得られる金利により変化すると思われます。 預金で得られる金利よりも金利が高ければ、保有するお金の量は少なくなります。 金利が下がると、人々はより多くのお金を保有する。
家計が保有したいお金の量は、所得と金利によって異なり、異なる平均保有量で、取引と予防のための貨幣需要を満たすことができるのです。 なぜかというと、ある家計が月に3,000ドルの収入と支出をしているとします。 毎日、同額を使う。 30日の月なら、1日あたり100ドルである。 この支出を管理する方法の1つは、お金を当座預金に置いておくことです。ここでは、利息がゼロであると仮定します。 この場合、当座預金には、月初に3000ドル、月末に2900ドル、月の半ばに1500ドル、そして月末にはゼロとなる。 毎日の残高を平均すると、家計が要求するお金の量は1,500ドルになることがわかる。
同じような支出パターンを可能にする別の資金管理方法を考えてみましょう。
同じような支出パターンを可能にする、別の資金管理方法を考えてみましょう。 債券ファンドは月利1％、年利12.7％とする。 10日後、当座預金のお金が尽きたので、家計は次の10日間、債券ファンドからさらに1,000ドルを引き出します。 20日目には、債券ファンドから最後の1000ドルを当座預金口座に入れる。 この戦略では、家計の1日の平均残高は500ドルであり、これは家計が要求するお金の量である。
この資金管理戦略を「債券基金アプローチ」と呼びましょう。
どちらのアプローチでも、家計は月に3000ドル、1日に100ドル使うことができることを覚えておいてください。
債券ファンド
債券ファンドのアプローチでは、いくらかの利子収入があります。 家計は、10日間（月の1/3）は1,000ドル、20日間（月の2/3）は1,000ドルをファンドに預けています。 月利率1%で、家計は毎月10ドルの利息を得ることができます( + )。 もちろん債券ファンドのデメリットは、毎月2回、ファンドから1,000ドルを振り込まなければならないなど、注意が必要な点だ。
もちろん、ここで検討した債券ファンドの戦略は、多くの戦略のうちの 1 つに過ぎません。
もちろん、ここで調べた債券ファンドの戦略は、多くの戦略のうちの1つに過ぎません。 この場合、移管は1回で済むが、利息は7.50ドル（＝1,500ドル×0.01×1/2）と少なくなる。 この戦略では，家計が要求するお金の量は750ドルである． また，当座預金の平均残高をもっと少なくして，債券の残高を多くすることもできる．
家計はどの方法をとるべきでしょうか。 それは、債券ファンド戦略が生み出す利益と、必要となる送金に伴う手間や手数料の可能性を比較検討する問題です。
第一に、金利が高いとき、家計は債券ファンド戦略を採用する可能性が高くなります。 低金利では、家計は、より単純な現金戦略を追求することによって、それほど収入を犠牲にすることはありません。 金利が上昇すると、債券ファンド戦略はより魅力的になります。
第二に、資金移動のコストが低いほど、人々は債券ファンド戦略を利用しやすいということである。 1970年代から1980年代にかけて始まった、利子付き資産と当座預金との間で容易に資金移動ができる貯蓄プランの誕生は、貨幣需要を減少させる傾向があった。
普通預金や金融市場預金口座など、一部の貨幣預金には利子が付いている。
普通預金や金融市場預金口座など、一部の貨幣性預金には利息がつく。資産を何らかの貨幣として保有するか、債券など他の形態で保有するかの選択を評価する際、家計はそれらの資金が支払う額と債券市場で得られる額との差に注目する。 債券市場の金利が高ければこの差は拡大し、金利が低ければ縮小する可能性が高い。
企業も、収支をどう管理するかを決めなければならない。 しかし、月々3,000ドルの心配をするのではなく、比較的小さな会社でも月々3,000,000ドルの心配をすることがあります。 家計の例で使った利息収入の10ドル対7.5ドルの差ではなく、この小さな会社は月々2,500ドルの差（10,000ドル対7,500ドル）に直面することになる。 Toyota や AT&T のような非常に大きな企業では、金融資産を保有するさまざまな形態間の金利差は、1 日あたり数百万ドルになります。
資金に対する投機需要は金利にどう関係していますか。 金融投資家が債券やその他の資産の価格が下がると考えると、彼らの投機的な資金需要が高まります。 このように、投機的な資金需要は、将来の資産価格の変動に対する期待に依存します。
金利が低ければ、債券の価格は高くなります。 債券価格が高ければ、金融投資家は債券価格の下落を懸念するようになるのだろう。 つまり、債券価格が高い＝金利が低いということは、投機目的の保有資金を増やすことになる。 逆に、債券価格がすでに相対的に低い場合には、債券価格がさらに下落することを予想する金融投資家は少なくなると思われる。 そのため、投機的な残高が少なくなる。 したがって、経済学者は、投機的な理由で必要とされる貨幣の量は、金利によって負に変化すると考えています。