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株価収益率（PER）は、企業の株価と、その企業が生み出す利益を比較するのに役立つものです。 この比較は、市場が株式を過大評価しているか過小評価しているかを理解するのに役立ちます。
PERは、個別銘柄またはS&P 500などの株価指数全体の評価を比較するのに役立つ、重要なツールです。
P/E レシオとは何ですか
P/E レシオは、株価をその銘柄の収益で割ることによって得られます。 このように考えてください。
たとえば、ある会社の株式が 1 株あたり 100 ドルで取引されていて、その会社が年間利益で 1 株あたり 4 ドルを生み出しているとしたら、その会社の株式の PER は 25 (100 / 4) になります。
株式だけでなく、株価指数全体についても PER が算出されます。 たとえば、S&P 500のPERは、現在28.61となっています。 株価は常に変動しているため、株式や株価指数のPERが一定になることはない。
PER の 3 つのバリエーション
PER の計算は単純で、価格÷収益ですが、計算に使用する価格や収益を考慮する方法がいくつかあります。
株価収益率は、一定期間の平均価格を使うこともできますが、現在の株価を使うのが最も一般的です。
Trailing Twelve Month (TTM) Earnings
PERを計算する方法の1つは、過去12ヶ月間の企業の利益を使用することです。 これは、末尾 PER、または末尾 12 か月収益 (TTM) と呼ばれます。
GoogleファイナンスやYahoo！ファイナンスなど、多くの金融サイトでは、過去12ヶ月の終値PERを使用しています。 人気の投資アプリである M1 Finance や Robinhood も同様に、TTM 収益を使用しています。 たとえば、これらの各サイトは最近、Apple の PER を約 33 と報告しています (2020 年 8 月初旬現在)。
フォワード収益
株価収益率は、企業の将来の収益の見積もりを使用して計算することもできます。 フォワード PER と呼ばれるこの方法は、報告されたデータの恩恵を受けられませんが、市場が今後 1 年間の企業の業績をどのように予想しているかという、入手可能な最善の情報を使用できるという利点があります。
モーニングスターはこの方法を使用しており、これを Consensus Forward PE と呼んでいます。 この方法を使用して、モーニングスターは Apple の PE を約 28 と計算しています (2020 年 8 月初旬現在)。
3つ目のアプローチは、一定期間の平均利益を使用することです。 このアプローチの最もよく知られた例は、CAP/E レシオ (cyclically adjusted price earnings ratio) とも呼ばれるシラー PER です。
シラー PE は、インフレ調整後の過去 10 年間の平均利益で価格を割って算出されます。 S&P 500指数の評価を測定するために広く使用されています。 S&P 500 の Shiller PE は現在 30 強です (2020 年 8 月初旬現在)。
P/E比率の使い方
P/E比率の最も一般的な使用方法は、株式または指数の評価額を測定することです。 この比率が高いほど、株価は収益に対してより割高であることを意味します。
このように、株式や株式投資信託は、「グロース」または「バリュー」投資に分類することができます。
このように、株式や株式投資信託は「グロース」と「バリュー」に分類されます。例えば、株価収益率が平均より高い投資は、グロース投資に分類されるかもしれません。 例えば、アマゾンのPEは現在約123であり、成長企業の一例である。 PERが平均より低いものはバリュー投資に分類される。
PERは、2つ以上の企業を比較するために使用することができます。
PERは、2つ以上の企業を比較するために使用できます。企業の株価は、それ自体では、企業の全体的な評価について何も語らないことを考えると、これは有用です。 さらに、ある会社の株価と別の会社の株価を比較しても、投資家にとっては、投資としての相対的な価値について何もわかりません。
P/E レシオと将来の株式リターン
P/E レシオは企業の価値を測るために頻繁に使われますが、その将来のリターンを予測できる能力は議論の余地があります。 PER は、株式や指数の短期的な値動きを示す健全な指標ではありません。 しかし、S&P 500のPERと将来のリターンの間に逆相関があるという証拠がいくつかあります。
いくつかの研究では、平均以上のシラーPERは、その後10年間の株式市場のリターンが低いことを示唆しているとされています。 最近の研究では、シラーPEは1995年から2020年の間の市場リターンの信頼できる予測因子であることがわかりました。 一方、バンガードの最近の研究では、シラーPEやその他のPER指標は「将来の株式リターンとほとんど、あるいはまったく相関がない」ことがわかりました。 PERが株価を利益で割って算出されるのに対し、利益率は、株価の利益を現在の株価で割って算出されます。
利益利回りは、現在の債券金利とよく比較されます。
利益率は、しばしば現在の債券金利と比較されます。BEER（bond equity earnings yield ratio）という略語で呼ばれるこの比率は、債券利回りと利益率の関係を示しています。
PEG レシオとは何ですか
PEG レシオは、重要な点でP/E レシオとも関連しています。 Calculated by dividing the P/E ratio by the anticipated growth rate of a stock, the PEG Ratio evaluates a company’s value based on both its current earnings and its future growth prospects.
In this way, some believe that the PEG Ratio is a more accurate measure of value than the P/E ratio. Like the forward P/E ratio, however, it is based on future growth estimates, which may not materialize.
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