Neste estudo, investigamos até que ponto o desempenho ambiental das empresas se reflete em percepções de sua reputação ambiental e se a divulgação ambiental serve para mediar os aspectos negativos de um desempenho ambiental mais deficiente associado a essas avaliações. Também examinamos se as diferenças no desempenho ambiental e na divulgação ambiental parecem estar associadas à seleção de membros do Índice Dow Jones de Sustentabilidade (DJSI), um fator que também acreditamos que possa estar associado às percepções da reputação ambiental. Com base numa amostra transversal de 92 empresas norte-americanas de indústrias ambientalmente sensíveis, verificamos que o desempenho ambiental medido utilizando as pontuações de desempenho ambiental da Trucost está negativamente relacionado tanto com as pontuações de reputação como com o facto de ser membro do DJSI. Argumentamos que isto se deve aos níveis de divulgação mais extensivos das empresas com pior desempenho e à descoberta de uma relação positiva significativa entre a divulgação ambiental e tanto as medidas de reputação ambiental como a filiação ao DJSI. Finalmente, mostramos que a designação DJSI influencia positivamente as percepções da reputação corporativa. Em geral, os nossos resultados sugerem que a divulgação ambiental voluntária parece mediar o efeito do mau desempenho ambiental na reputação ambiental. Talvez mais preocupantes, os nossos resultados também sugerem que a adesão ao DJSI parece ser motivada mais pelo que as empresas dizem do que pelo que fazem. Assim, tal como a divulgação voluntária, o DJSI pode, na verdade, estar a dificultar a melhoria do desempenho ambiental corporativo futuro.