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A relação preço/rendimento, ou relação P/E, ajuda a comparar o preço das ações de uma empresa com os ganhos que a empresa gera. Esta comparação ajuda a compreender se os mercados estão sobrevalorizando ou subvalorizando uma ação.
A relação P/E é uma ferramenta chave para ajudar a comparar as avaliações de ações individuais ou índices de ações inteiros, como o S&P 500. Neste artigo, vamos explorar a relação P/E em profundidade, aprender como calcular uma relação P/E e compreender como ela pode ajudá-lo a tomar decisões de investimento sólidas.
Qual é a relação P/E?
A relação P/E é derivada dividindo o preço de uma ação pelos ganhos da ação. Pense desta forma: O preço de mercado de uma ação diz-lhe quanto as pessoas estão dispostas a pagar para possuir as ações, mas o rácio P/E diz-lhe se o preço reflete com precisão o potencial de ganhos da empresa, ou o seu valor ao longo do tempo.
Se as ações de uma empresa estão sendo negociadas a $100 por ação, por exemplo, e a empresa gera $4 por ação nos ganhos anuais, o rácio P/E das ações da empresa seria de 25 (100 / 4). Dito de outra forma, dados os lucros atuais da empresa, seriam necessários 25 anos de lucros acumulados para igualar o custo do investimento.
Além das ações, a relação P/E é calculada para índices de ações inteiros. Por exemplo, a razão P/E do S&P 500 está atualmente em 28,61. Como os preços flutuam constantemente, a razão P/E das ações e os índices de ações nunca ficam parados. O rácio P/E também se altera à medida que as empresas reportam os lucros, normalmente numa base trimestral.
Três Variantes do rácio P/E
Embora a matemática por detrás do rácio P/E seja directa – preço dividido pelos lucros – existem várias formas de factorar o preço ou os lucros usados para o cálculo.
O rácio preço/rendimento é mais comummente calculado usando o preço actual de uma acção, embora se possa usar um preço médio durante um período de tempo definido. Quando se trata da parte dos ganhos do cálculo, no entanto, existem três abordagens diferentes para o rácio P/E, cada uma das quais lhe diz coisas diferentes sobre uma acção.
Trailing Twelve Month (TTM) Earnings
Uma forma de calcular o rácio P/E é utilizar os ganhos de uma empresa nos últimos 12 meses. Isto é referido como o rácio P/E móvel, ou seja, os lucros dos 12 meses (TTM) móvel. O factoring nos ganhos passados tem o benefício de utilizar dados reais, reportados, e esta abordagem é amplamente utilizada na avaliação das empresas.
Muitos sites financeiros, como o Google Finance e o Yahoo! Finance, utilizam o rácio P/E móvel. Os aplicativos de investimento populares M1 Finance e Robinhood também usam os ganhos da TTM. Por exemplo, cada um destes sites recentemente relatou o rácio P/E da Apple em cerca de 33 (no início de Agosto de 2020).
Principais ganhos
O rácio preço/ ganhos também pode ser calculado usando uma estimativa dos ganhos futuros de uma empresa. Enquanto o rácio P/E a prazo, como é chamado, não se beneficia dos dados reportados, tem o benefício de utilizar a melhor informação disponível sobre como o mercado espera que uma empresa tenha um desempenho no próximo ano.
Morningstar utiliza este método, que chama de Consensus Forward PE. Usando este método, o Morningstar calcula o PE da Apple em cerca de 28 (a partir do início de agosto de 2020).
A Relação P/E do Shiller
Uma terceira abordagem é usar a média de ganhos ao longo de um período de tempo. O exemplo mais conhecido desta abordagem é o rácio P/E Shiller, também conhecido como rácio CAP/E (rácio de ganhos com preços ciclicamente ajustados).
O PE Shiller é calculado dividindo o preço pelos ganhos médios ao longo dos últimos dez anos, ajustados pela inflação. É amplamente utilizado para medir a avaliação do índice S&P 500. O Shiller PE do índice S&P 500 está atualmente em pouco mais de 30 (a partir do início de agosto de 2020).
Como usar a razão P/E
O uso mais comum da razão P/E é medir a valorização de uma ação ou índice. Quanto maior a razão, mais cara é uma ação em relação aos seus ganhos. Quanto menor a relação, menos cara a ação.
Desta forma, ações e fundos mútuos de ações podem ser classificados como investimentos de “crescimento” ou “valor”. Um investimento com uma relação preço/rendimento acima da média, por exemplo, pode ser classificado como um investimento de crescimento. A Amazon, com um PE atualmente em cerca de 123, é um exemplo de uma empresa em crescimento. Um investimento com uma relação P/E abaixo da média seria classificado como um investimento de valor. O Citigroup, com uma relação preço/lucro abaixo de 9, seria considerado uma empresa de valor.
A relação P/E pode ser usada para comparar duas ou mais empresas. Isto pode ser útil uma vez que o preço das ações de uma empresa, por si só, não lhe diz nada sobre a avaliação geral da empresa. Além disso, comparar o preço das acções de uma empresa com o preço das acções de outra empresa não diz nada sobre o seu valor relativo como investimento.
P/E Ratio and Future Stock Returns
p>Embora o rácio P/E seja frequentemente usado para medir o valor de uma empresa, a sua capacidade de prever retornos futuros é uma questão de debate. O rácio P/E não é um bom indicador dos movimentos de preços a curto prazo de uma acção ou índice. Há alguma evidência, contudo, de uma correlação inversa entre o rácio P/E do S&P 500 e retornos futuros.
alguns estudos mostram que um rácio P/E de Shiller acima da média sugere retornos mais baixos no mercado de acções nos 10 anos seguintes. Um estudo recente descobriu que o PE Shiller foi um preditor confiável dos retornos do mercado entre 1995 e 2020. Em contraste, um estudo recente da Vanguard descobriu que o PE Shiller e outras medidas do rácio P/E “tinham pouca ou nenhuma correlação com os retornos futuros das acções”
Rácio P/E vs. Rendimento do rendimento
O rácio P/E está intimamente relacionado com o rendimento do rendimento. Quando o rácio P/E é calculado dividindo o preço de uma acção pelos seus ganhos, o rendimento dos ganhos é calculado dividindo os ganhos de uma acção pelo preço actual da acção. Ele expressa os ganhos como uma porcentagem do preço de uma ação.
O rendimento dos ganhos é frequentemente comparado com as taxas de juros atuais das obrigações. Referido pela sigla BEER (bond equity earnings yield ratio), este rácio mostra a relação entre os rendimentos das obrigações e os rendimentos dos títulos. Alguns estudos sugerem que é um indicador confiável dos movimentos do preço das ações no curto prazo.
Qual é o índice PEG?
O índice PEG também está relacionado com o índice P/E de formas importantes. Calculated by dividing the P/E ratio by the anticipated growth rate of a stock, the PEG Ratio evaluates a company’s value based on both its current earnings and its future growth prospects.
In this way, some believe that the PEG Ratio is a more accurate measure of value than the P/E ratio. Like the forward P/E ratio, however, it is based on future growth estimates, which may not materialize.
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