Today’s VCs are so well compensated that the only question is whether they end end ends ends ends ends ends ends rich or crazy rich
Como vão as carreiras, o capital de risco pode parecer um invejável. Como os diretores de fundição de Hollywood, os VCs passam parte dos dias vestidos casualmente, sentados em volta de uma mesa de conferência e bebericando água engarrafada, fazendo audições para empresários uma hora de cada vez. Os VCs se gabam de que mesmo quando se encontram com empresas não acabam financiando, eles passam o dia inteiro se encontrando com pessoas inteligentes, engajando pessoas com idéias únicas sobre o futuro.
Mas é claro, o dinheiro é um grande empate. Em teoria, os VCs são como os empreendedores que eles apoiam: Eles enriquecem apenas se o suficiente das empresas em que investem florescerem. Na realidade, os capitalistas de risco de hoje são tão bem compensados no front end que a única questão é se eles acabam ricos ou loucos ricos.
A chave para a riqueza de um VC é o “carregar”: A percentagem dos ganhos que os sócios recebem antes de distribuir os lucros aos seus investidores. Vinte por cento é o padrão, mas algumas empresas de topo aceitam uma participação de 25% ou 30%. Assim, para cada 100 milhões de dólares gerados em lucros, os sócios levam um corte de 20 a 30 milhões de dólares antes de distribuir o resto entre seus investidores.
p>Um CV de sucesso para uma empresa de primeira linha pode esperar ganhar entre 10 e 20 milhões de dólares por ano. Os melhores ganham ainda mais.
Mean enquanto isso, há também a “taxa de gestão” de 2% ou 2,5% que as empresas de capital de risco cobram de seus investidores. No caso de um fundo de um bilhão de dólares, que funciona com outros $20 milhões a $25 milhões.
Há também o que poderia ser chamado de fator de estratificação: As grandes empresas angariam um novo fundo a cada dois ou quatro anos, mas os fundos normalmente cobram essas taxas ao longo de cinco anos. Isso significa que as empresas mais bem-sucedidas estão simultaneamente cobrando taxas de gerenciamento sobre dois ou três fundos, mais suas ações de transporte.
Em empresas de primeira linha, as empresas associadas mais baixas, que se arrastam pelos montes de campos e que se espalham sobre as finanças das empresas do portfólio, puxam para baixo entre $120.000 e $150.000 por ano. Uma promoção para o VC júnior – um diretor em algumas empresas, um “parceiro de risco” em outras – se traduz em um salário anual mais próximo de $500.000, juntamente com uma mordidela de transporte. Os sócios gerais das empresas mais estabelecidas ganham um salário anual de $1 milhão ou mais, mas isso é apenas uma fração do dinheiro que esperam embolsar.
Um sócio de uma empresa de topo da Valley disse-me que ele e os seus sócios pagavam a si próprios $3 milhões por ano. Surpreendido por um número tão alto, eu disse: “Mas eu pensei que a maior parte do seu dinheiro é de carregar?”
“É”, disse ele, oferecendo um encolher de ombros e um sorriso apologético. Com a condição de que eu não o nomeasse ou a firma dele, ele me acompanhou através da matemática. Na loja dele, eles fazem um corte de 30% antes de distribuir os lucros. “O objetivo de um fundo em estágio inicial é 5x”, disse ele: 5 bilhões de dólares em um fundo de 1 bilhão de dólares, ou 4 bilhões de dólares em lucros. (Os VCs de crescimento tardio esperam algo mais próximo de um retorno triplo). Nesse cenário, ele e seus cerca de meia dúzia de sócios dividirão $1,2 bilhões (30% dos lucros) ao longo da vida daquele fundo.
Um VC bem sucedido para uma empresa de primeira linha pode esperar ganhar algo entre $10 milhões e $20 milhões por ano. Os melhores ganham ainda mais.
Muita gente que alcançou qualquer tipo de sucesso no Vale do Silício parece sonhar em se tornar um capitalista de risco. “Eu tenho a mesma experiência repetidamente”, disse Scott Dettmer, um advogado de Palo Alto que em 1995 cofundou Gunderson Dettmer, um escritório de advocacia que atende a empresas de tecnologia em rápido crescimento. “Um fundador vende a sua empresa, tira alguns meses de férias e depois pede uma visita. E é aí que ele me diz que quer ser um capitalista de risco.” O mundo inteiro pode venerar o empresário, mas para muitos empresários de sucesso, o sonho é a vida como um capitalista de risco em funcionamento.