O Efeito Fisher

Efeito Fisher Definição

O Efeito Fisher demonstra a ligação entre as taxas de juro reais, as taxas de juro nominais, e a taxa de inflação. De acordo com o Efeito Fisher, a taxa de juro real é igual à taxa de juro nominal menos a taxa de inflação esperada (note que nesta equação, todas as taxas utilizadas devem ser compostas).

O resultado, na prática, é que à medida que as taxas de inflação sobem, as taxas de juro reais descem, quando as taxas nominais não aumentam a taxas iguais às da inflação. Este efeito nem sempre é imediatamente visível, mas ao longo do tempo é um padrão econômico consistente.

A equação do efeito pescador

Aqui está a equação do efeito pescador descrita acima novamente, nos termos mais simplificados:

r = i – π

Nesta equação, i é a taxa de juros nominal; r é a taxa de juros real; e π é a taxa de inflação. Uma fórmula mais exata e complicada para a equação de Fisher é a seguinte:

(1 + i) = (1 + r) (1 + π)

The Fisher Effect Equation Example

If, for instance, inflation is 4% annually and the nominal interest rate is 10%, every dollar in the bank becomes $1.10 next year. But because inflation is 4%, that $1.10 can only purchase 6% more goods and services (rather than 10%), which makes the real interest rate 6%. Here it is plugged into the equation above:

6% = 10% – 4%

r = 6% (real interest rate)

i = 10% (nominal interest rate)

π = 4% (rate of inflation)

The Link between Inflation and Nominal Interest Rates

Nominal interest rates tend to run parallel to inflation rates so that monetary policy is effectively neutralized. More specifically, when the money supply is increased by a central bank, and expected inflation rises, that central bank also increases interest rates. E quando as taxas de juro nominais aumentam em simultâneo com as taxas de inflação, isso significa que há pouco efeito prático.

Limitações do Efeito Fisher

Uma limitação significativa deste conceito é quando ocorrem armadilhas de liquidez (quando as taxas de poupança são altas e as taxas de juro são baixas, e os consumidores se abstêm do uso de obrigações), a redução das taxas de juro nominais pode não ajudar suficientemente a aumentar os gastos e os investimentos.

Outra questão é a elasticidade da procura em relação às taxas de juro – quando os activos estão a aumentar de preço e quando a confiança dos consumidores é elevada, ter taxas de juro reais elevadas não irá necessariamente diminuir a procura, pelo que os bancos centrais teriam de aumentar ainda mais a taxa de juro real para o fazerem.

Finalmente, por vezes as taxas de juro que os bancos utilizam diferem da taxa base decidida pelos bancos centrais.

Importância com respeito à oferta de moeda

O Efeito Fisher demonstra a forma como a oferta de moeda influencia a taxa de inflação e a taxa de juro nominal em conjunto. Por exemplo, quando a política monetária muda de uma forma que aumenta a taxa de inflação em 5 por cento, o resultado é que a taxa de juro nominal também aumenta nessa mesma percentagem.

Enquanto as alterações na oferta de moeda não alteram a taxa de juro real, as alterações na taxa de juro nominal estão associadas a alterações na oferta de moeda.