Was ist der Residualeinkommensansatz?
Der Residualeinkommensansatz ist die Messung des Nettoeinkommens, das eine Investition über dem Schwellenwert erwirtschaftet, der durch die der Investition zugewiesene Mindestrendite festgelegt ist. Es kann zur Genehmigung oder Ablehnung einer Kapitalanlage oder zur Schätzung des Wertes eines Unternehmens verwendet werden.
Beispiel für das Residualeinkommensverfahren
ABC International hat 1 Million Dollar in die seiner Tochtergesellschaft in Idaho zugeordneten Vermögenswerte investiert. Als Investitionszentrum wird die Anlage auf der Grundlage der Rendite der investierten Mittel beurteilt. Die Tochtergesellschaft muss ein jährliches Renditeziel von 12 % erreichen. Im letzten Abrechnungszeitraum hat Idaho einen Nettoertrag von 180.000 $ erwirtschaftet. Die Rendite kann auf zwei Arten gemessen werden:
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Investitionsrendite. Die Kapitalrendite von ABC beträgt 18 %, was sich aus dem Gewinn von 180.000 $ geteilt durch die Investition von 1 Mio. $ errechnet.
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Restliches Einkommen. Das Residualeinkommen beläuft sich auf 60.000 $, berechnet als der Gewinn, der die Mindestrendite von 120.000 $ (12 % x 1 Mio. $) übersteigt.
Was wäre, wenn der Manager des Investitionszentrums in Idaho 100.000 $ in neue Anlagen investieren möchte, die eine Rendite von 16.000 $ pro Jahr erwirtschaften? Dies würde ein Residualeinkommen von 4.000 $ ergeben, also den Betrag, um den die Mindestrendite von 12 % überschritten wird. Dies wäre für die Geschäftsleitung akzeptabel, da der Schwerpunkt auf der Erwirtschaftung eines zusätzlichen Geldbetrags liegt.
Was aber, wenn ABC seine künftigen Investitionen stattdessen auf der Grundlage der prozentualen Kapitalrendite bewertet? In diesem Fall erwirtschaftet das Investitionszentrum in Idaho derzeit eine Kapitalrendite von 18 %, so dass eine neue Investition, die eine Rendite von 16 % erwirtschaftet, die Gesamtkapitalrendite der Einrichtung auf 17,8 % reduziert (196.000 $ Gesamtgewinn / 1 $.1 Mio. $ Gesamtinvestition) – was ein Grund für die Ablehnung der vorgeschlagenen Investition sein könnte.
Das Residualeinkommenskonzept ist also besser als das Kapitalrenditekonzept, da es jeden Investitionsvorschlag akzeptiert, der die erforderliche Mindestkapitalrendite übersteigt. Umgekehrt führt der Renditeansatz dazu, dass jedes Projekt abgelehnt wird, dessen prognostizierte Rendite unter der durchschnittlichen Rendite des Profitcenters liegt, selbst wenn die prognostizierte Rendite größer ist als die geforderte Mindestrendite.
Zusätzliche Überlegungen
Der Residualeinkommensansatz ist aus zwei Gründen möglicherweise nicht so überlegen, wie es das vorangegangene Beispiel vermuten lässt:
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Wenn ein Unternehmen nur einen begrenzten Betrag an Barmitteln für Investitionen in Vermögenswerte zur Verfügung hat, muss es unter Umständen eine Reihe von Auswahlkriterien anwenden, um die bestmögliche Mischung von Investitionen festzulegen, von denen nicht alle auf Residualeinkommen basieren müssen. Andere Faktoren, wie Risikominderung und Einhaltung von Umweltvorschriften, können ebenfalls berücksichtigt werden.
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Bei der Durchsatzanalyse ist der einzige Faktor, der zählt, die Auswirkung einer vorgeschlagenen Investition auf die Fähigkeit eines Unternehmens, seinen Gesamtdurchsatz (Einnahmen abzüglich der gesamten variablen Kosten) zu erhöhen. Bei diesem Konzept liegt das Hauptaugenmerk entweder auf der Erhöhung des Durchsatzes durch den Engpassbetrieb oder auf der Senkung der Betriebskosten. Diese Analyse erfordert eine Betrachtung der Engpassnutzung durch den wahrscheinlichen Mix der herzustellenden Produkte und deren Gewinnspannen. This is a much more detailed analysis than is contemplated under the more simplistic residual income approach.
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If the residual income method is calculated from estimates of future results, then there is a risk that the estimates will be so inaccurate as to render the results of the analysis invalid.
Alternative Meanings
In personal finance, residual income refers to the amount of cash left after all bills have been paid. This interpretation is frequently used by lenders to ascertain whether an individual has the ability to support payments on another loan.
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