Defensive Aktien

Was ist eine defensive Aktie?

Eine defensive Aktie ist eine Aktie, die unabhängig von der allgemeinen Börsensituation konstante Dividenden und stabile Erträge liefert. Es besteht eine konstante Nachfrage nach ihren Produkten, so dass defensive Aktien in den verschiedenen Phasen des Konjunkturzyklus stabiler sind. Defensive Aktien sind nicht zu verwechseln mit den Aktien von Unternehmen, die Waffen, Munition und Kampfjets herstellen.

Defensive Aktien verstehen

Anleger, die ihr Portfolio während einer schwächelnden Wirtschaft oder in Zeiten hoher Volatilität schützen wollen, können ihr Engagement in defensiven Aktien erhöhen. Etablierte Unternehmen wie Procter & Gamble (PG), Johnson & Johnson (JNJ), Philip Morris International (PM) und Coca-Cola (KO) gelten als defensive Aktien. Diese Unternehmen verfügen nicht nur über einen starken Cashflow, sondern auch über einen stabilen Geschäftsbetrieb und sind in der Lage, schwächere wirtschaftliche Bedingungen zu überstehen. Außerdem zahlen sie Dividenden, die den Kurs einer Aktie während eines Marktrückgangs abfedern können.

Warum sollte man in schwierigen Zeiten oder wenn die Dinge ins Wanken geraten, überhaupt eine Aktie besitzen? Warum nicht einfach die Sicherheit eines Schatzwechsels wählen, der im Grunde eine risikofreie Rendite bietet? Die Antwort ist ganz einfach: Angst und Gier treiben die Märkte oft an. Defensive Aktien kommen der Gier entgegen, indem sie eine höhere Dividendenrendite bieten, als sie in einem Niedrigzinsumfeld erzielt werden kann. Sie mindern auch die Angst, weil sie nicht so riskant sind wie normale Aktien und es in der Regel einer großen Katastrophe bedarf, um ihr Geschäftsmodell zum Scheitern zu bringen. Die Anleger müssen sich auch darüber im Klaren sein, dass die meisten Investmentmanager keine andere Wahl haben, als Aktien zu besitzen. Wenn sie glauben, dass die Zeiten härter werden als sonst, werden sie zu defensiven Aktien wechseln.

Defensive Aktien schneiden in Rezessionen meist besser ab als der breite Markt. In einer Expansionsphase schneiden sie jedoch tendenziell schlechter ab als der Markt. Dies ist auf ihr niedriges Beta bzw. ihr marktbezogenes Risiko zurückzuführen. Defensive Aktien haben in der Regel ein Beta von weniger als 1. Zur Veranschaulichung des Betas betrachten wir eine Aktie mit einem Beta von 0,5. Wenn der Markt in einer Woche um 2 % fällt, würden wir erwarten, dass die Aktie nur etwa 1 % verliert. Andererseits führt ein 2 %iger Kursanstieg am Markt in einer Woche zu einem erwarteten Anstieg von nur 1 % für die defensive Aktie mit einem Beta von 0,5.

Vorteile defensiver Aktien

Defensive Aktien bieten den wesentlichen Vorteil ähnlicher langfristiger Gewinne bei geringerem Risiko als andere Aktien. Defensive Aktien als Gruppe haben eine höhere Sharpe Ratio als der Aktienmarkt insgesamt. Das ist ein starkes Argument dafür, dass defensive Aktien objektiv bessere Anlagen sind als andere Aktien. Auch Warren Buffett wurde zu einem der größten Investoren aller Zeiten, indem er sich auf defensive Aktien konzentrierte. Es ist nicht notwendig, übermäßige Risiken einzugehen, um den Markt zu schlagen. Es kann sogar effektiver sein, die Verluste mit defensiven Aktien zu begrenzen.

Nachteile defensiver Aktien

Auf der anderen Seite führt die geringe Volatilität defensiver Aktien oft zu geringeren Gewinnen während der Hausse und zu einem Zyklus, in dem der Markt falsch eingeschätzt wird. Leider geben viele Anleger defensive Aktien aus Frustration über die unzureichende Performance zu einem späten Zeitpunkt in einer Hausse auf, wenn sie sie eigentlich am meisten brauchen. Nach einem Abschwung am Markt stürzen sich die Anleger manchmal in defensive Aktien, obwohl es bereits zu spät ist. Diese fehlgeschlagenen Versuche des Markt-Timings mit defensiven Aktien können die Rendite der Anleger erheblich schmälern.

Beispiele für defensive Aktien

Defensive Aktien werden auch als nicht-zyklische Aktien bezeichnet, da sie nicht stark mit dem Konjunkturzyklus korrelieren. Im Folgenden werden einige Arten von defensiven Aktien vorgestellt.

Versorgungsunternehmen

Wasser-, Gas- und Stromversorger sind Beispiele für defensive Aktien, da sie in allen Phasen des Konjunkturzyklus gebraucht werden. Versorgungsunternehmen profitieren auch von einem langsameren wirtschaftlichen Umfeld, da die Zinsen tendenziell niedriger sind.

Konsumgüter

Unternehmen, die Grundnahrungsmittel herstellen oder vertreiben, also Güter, die die Menschen unabhängig von der Wirtschaftslage aus der Not heraus kaufen, gelten im Allgemeinen als defensiv. Dazu gehören Lebensmittel, Getränke, Hygieneartikel, Tabakwaren und bestimmte Haushaltsartikel. Diese Unternehmen erwirtschaften einen stetigen Cashflow und vorhersehbare Erträge in Zeiten starker und schwacher Konjunktur. Ihre Aktien neigen dazu, sich in schwachen Konjunkturphasen besser zu entwickeln als nicht defensive oder zyklische Konsumgüteraktien, die diskretionäre Produkte verkaufen, während sie in starken Konjunkturphasen schlechter abschneiden.

Gesundheitsaktien

Aktien großer Pharmaunternehmen und Hersteller medizinischer Geräte gelten seit jeher als defensive Aktien. Schließlich wird es immer kranke Menschen geben, die einer Behandlung bedürfen. Die zunehmende Konkurrenz durch neue Medikamente und die Ungewissheit in Bezug auf die Vorschriften bedeuten jedoch, dass sie nicht mehr so defensiv sind wie früher.

Apartment REITs

Apartment Real Estate Investment Trusts (REITs) gelten ebenfalls als defensiv, da Menschen immer eine Unterkunft brauchen. Bei der Suche nach defensiven Titeln sollten Sie sich von REITs fernhalten, die sich auf ultrahochpreisige Wohnungen konzentrieren. Vermeiden Sie auch REITs für Bürogebäude oder Industrieparks, bei denen es zu einem Anstieg der Mietausfälle kommen könnte, wenn sich das Geschäft verlangsamt.

Hinweis: Investopedia bietet keine Anlageberatung an; Anleger sollten ihre Risikotoleranz und Anlageziele berücksichtigen, bevor sie Anlageentscheidungen treffen.