Der Fisher-Effekt

Fisher-Effekt Definition

Der Fisher-Effekt zeigt den Zusammenhang zwischen Realzinsen, Nominalzinsen und Inflationsrate. Nach dem Fisher-Effekt ist der reale Zinssatz gleich dem nominalen Zinssatz abzüglich der erwarteten Inflationsrate (beachten Sie, dass in dieser Gleichung alle verwendeten Zinssätze aufgezinst werden sollten).

Das Ergebnis in der Praxis ist, dass bei steigenden Inflationsraten die realen Zinssätze sinken, wenn die nominalen Zinssätze nicht in gleichem Maße wie die Inflationsrate steigen. Dieser Effekt ist nicht immer sofort sichtbar, aber im Laufe der Zeit ist er ein konsistentes wirtschaftliches Muster.

Die Gleichung des Fisher-Effekts

Hier ist die oben beschriebene Gleichung des Fisher-Effekts noch einmal in stark vereinfachter Form:

r = i – π

In dieser Gleichung ist i der nominale Zinssatz, r ist der reale Zinssatz und π ist die Inflationsrate. Eine genauere und kompliziertere Formel für die Fisher-Gleichung lautet wie folgt:

(1 + i) = (1 + r) (1 + π)

The Fisher Effect Equation Example

If, for instance, inflation is 4% annually and the nominal interest rate is 10%, every dollar in the bank becomes $1.10 next year. But because inflation is 4%, that $1.10 can only purchase 6% more goods and services (rather than 10%), which makes the real interest rate 6%. Here it is plugged into the equation above:

6% = 10% – 4%

r = 6% (real interest rate)

i = 10% (nominal interest rate)

π = 4% (rate of inflation)

The Link between Inflation and Nominal Interest Rates

Nominal interest rates tend to run parallel to inflation rates so that monetary policy is effectively neutralized. More specifically, when the money supply is increased by a central bank, and expected inflation rises, that central bank also increases interest rates. Und wenn die nominalen Zinssätze gleichzeitig mit den Inflationsraten steigen, bedeutet dies, dass es kaum praktische Auswirkungen gibt.

Grenzen des Fisher-Effekts

Eine wesentliche Einschränkung dieses Konzepts besteht darin, dass beim Auftreten von Liquiditätsfallen (wenn die Sparzinsen hoch und die Zinssätze niedrig sind und die Verbraucher auf Anleihen verzichten) eine Senkung der nominalen Zinssätze möglicherweise nicht in ausreichendem Maße zu einer Erhöhung der Ausgaben und Investitionen beiträgt.

Ein weiteres Problem ist die Elastizität der Nachfrage in Bezug auf die Zinssätze – wenn Vermögenswerte im Preis steigen und das Verbrauchervertrauen hoch ist, führen hohe Realzinsen nicht unbedingt zu einem Rückgang der Nachfrage, so dass die Zentralbanken den Realzins weiter erhöhen müssten, um dies zu erreichen.

Schließlich weichen die von den Banken verwendeten Zinssätze manchmal von dem von den Zentralbanken beschlossenen Leitzins ab.

Bedeutung der Geldmenge

Der Fisher-Effekt zeigt, wie die Geldmenge die Inflationsrate und den Nominalzins zusammen beeinflusst. Wenn sich beispielsweise die Geldpolitik so verändert, dass die Inflationsrate um 5 Prozent steigt, hat dies zur Folge, dass auch der Nominalzins um den gleichen Prozentsatz steigt.

Während Veränderungen der Geldmenge den Realzins nicht verändern, sind Veränderungen des Nominalzinses mit Veränderungen der Geldmenge verbunden.