Leerverkäufe von Aktien sind seit langem eine beliebte Handelstechnik für Spekulanten, Glücksspieler, Arbitrageure, Hedge-Fonds-Manager und Einzelanleger, die bereit sind, ein potenziell erhebliches Risiko eines Kapitalverlusts einzugehen. Bei Leerverkäufen werden Aktien verkauft, die der Verkäufer nicht besitzt oder die er sich von einem Makler geliehen hat.
Motivation für Leerverkäufe
Leerverkäufer nehmen diese Transaktionen vor, weil sie glauben, dass der Kurs einer Aktie sinkt und dass sie, wenn sie die Aktie heute verkaufen, in der Lage sein werden, sie irgendwann in der Zukunft zu einem niedrigeren Preis zurückzukaufen. Wenn ihnen dies gelingt, erzielen sie einen Gewinn, der sich aus der Differenz zwischen ihrem Verkaufs- und ihrem Kaufkurs zusammensetzt. Einige Händler tätigen Leerverkäufe aus reinen Spekulationsgründen, während andere ihr Abwärtsrisiko absichern oder schützen wollen, wenn sie eine Long-Position haben.
Eine Long-Position kann darin bestehen, dass sie Aktien derselben oder einer verwandten Aktie direkt besitzen.
Leerverkäufe von Aktien
Angenommen, Sie glauben, dass der Aktienkurs von ABC stark überbewertet ist und die Aktie bald abstürzen wird. Sie sind davon so überzeugt, dass Sie beschließen, sich von Ihrem Makler 10 ABC-Aktien zu leihen und sie zu je 50 $ zu verkaufen, wobei Sie 500 $ in bar einstecken.
So haben Sie jetzt 500 $ in bar und die Verpflichtung, die 10 ABC-Aktien irgendwann in der Zukunft zu kaufen und zurückzugeben. Wenn die Aktie über den Preis von 50 $ steigt, verlieren Sie Geld, weil Sie einen höheren Preis für den Rückkauf der Aktien und deren Rückgabe an den Makler zahlen müssen.
Wenn die Aktie beispielsweise auf 250 $ pro Aktie steigt, müssten Sie 2.500 $ ausgeben, um die 10 Aktien zurückzukaufen, die Sie dem Makler schulden. Sie behalten die ursprünglichen 500 $, so dass Ihr Nettoverlust 2.000 $ betragen würde. Wenn die Aktie hingegen auf 10 $ pro Aktie gefallen ist, könnten Sie die 10 Aktien für 100 $ zurückkaufen und hätten einen Gewinn von 400 $.
In Wirklichkeit würden Sie eine kleine Provision zahlen, und je nach Zeitpunkt müssten Sie möglicherweise auch Dividenden an den Käufer Ihrer Aktien ausschütten, aber das wird in diesem Beispiel der Einfachheit halber weggelassen.
Vorsicht vor den Risiken
Wenn Sie eine Aktie leerverkaufen, setzen Sie sich einem potenziell großen finanziellen Risiko aus. Ein berühmtes – und katastrophales – Beispiel für den Verlust von Geld durch Leerverkäufe von Aktien ist die Northern Pacific Corner von 1901. Die Aktien der Northern Pacific Railroad schossen auf 1.000 Dollar, was zum Bankrott einiger der reichsten Männer der Vereinigten Staaten führte, da sie versuchten, die Aktien zurückzukaufen und sie an die Kreditgeber zurückzugeben, von denen sie sie geliehen hatten.
Wenn Sie Aktien leerverkaufen wollen, gehen Sie nicht davon aus, dass Sie sie jederzeit zu einem gewünschten Preis zurückkaufen können. Machen Sie sich bewusst, dass Aktienkurse schwanken können, und gehen Sie nie davon aus, dass eine Aktie, um von Preis A auf Preis C zu kommen, über Preis B gehen muss. Wenn niemand die Aktie verkauft oder es viele Käufer gibt, weil andere Leerverkäufer versuchen, ihre Positionen zu schließen, weil sie Geld verlieren, können Sie ernsthafte Verluste erleiden.
Anders als beim Investieren
Für Leerverkäufe von Aktien gelten eigene Regeln, die sich von denen für normale Aktienanlagen unterscheiden. Dazu gehört eine Vorschrift, die verhindern soll, dass Leerverkäufe den Kurs einer Aktie, die an einem Tag um mehr als 10 % gegenüber dem Schlusskurs des Vortags gefallen ist, weiter nach unten treiben. Das Verlustrisiko bei einem Leerverkauf ist theoretisch unbegrenzt, da der Aktienkurs unbegrenzt weiter steigen kann. Die Taktik der Leerverkäufe wird am besten von erfahrenen Händlern angewandt, die die Risiken kennen und verstehen.
Die Balance bietet keine Steuer-, Anlage- oder Finanzdienstleistungen und -beratung. Die Informationen werden ohne Rücksicht auf die Anlageziele, die Risikotoleranz oder die finanziellen Verhältnisse eines bestimmten Anlegers präsentiert und sind möglicherweise nicht für alle Anleger geeignet. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für zukünftige Ergebnisse. Investitionen sind mit Risiken verbunden, einschließlich des möglichen Verlusts des Kapitals.