Wenn ein Unternehmen Geld für eine Anschaffung benötigt, kann es mit Bargeld bezahlen oder die Anschaffung finanzieren.
Es gibt im Wesentlichen zwei Möglichkeiten, eine Anschaffung zu finanzieren: Eigenkapitalfinanzierung, bei der Aktien im Austausch für einen Anteil am Unternehmen verkauft werden, oder Fremdfinanzierung oder eine Kombination aus beidem.
Was ist Fremdfinanzierung?
Wenn ein Unternehmen auf Fremdfinanzierung zurückgreift, bedeutet dies, dass es die benötigten Mittel von anderen Unternehmen oder aus anderen Quellen erhält und sich bei dem ursprünglichen Kreditgeber entweder für kurzfristige Bedürfnisse oder für langfristige Investitionen verschuldet.
Bei der Fremdfinanzierung erhält das Unternehmen ein Darlehen und verspricht, es über einen bestimmten Zeitraum mit einem bestimmten Zinsbetrag zurückzuzahlen. Das Darlehen kann von einem Kreditgeber, z. B. einer Bank, oder durch den Verkauf von Anleihen an die Öffentlichkeit aufgenommen werden. Die Fremdfinanzierung kann manchmal wirtschaftlicher oder einfacher sein als die Aufnahme eines Bankkredits.
Ob Kredit oder Anleihe, der Kreditgeber hat das Recht auf das geliehene Geld und kann dessen vollständige Rückzahlung mit Zinsen zu den im Kreditvertrag festgelegten Bedingungen verlangen.
Unternehmenseigentümer haben mehr Vorteile von der Fremdfinanzierung als von der Ausgabe von Aktien an Investoren. Die Ausgabe von Aktien führt zu einer Verwässerung des Eigentumsanteils des Eigentümers am Unternehmen.
Außerdem hat der Kreditgeber nur Anspruch auf die Rückzahlung der vereinbarten Kreditsumme zuzüglich Zinsen und kann keinen direkten Anspruch auf künftige Unternehmensgewinne erheben – so wie es ein Investor tun würde.
Abgesehen von den Fällen, in denen Darlehen mit variablen Zinssätzen verwendet werden, sind Kapital und Zinsen bekannte Beträge und können budgetiert werden. Die Schuldzinsen können in der Steuererklärung des Unternehmens abgezogen werden, wodurch sich die tatsächlichen Kosten des Kredits verringern.
Da das Unternehmen Geld von Kreditgebern leiht, anstatt Eigentumsanteile (Aktien) auszugeben, muss es sich nicht an die Wertpapiergesetze oder -vorschriften der einzelnen Bundesstaaten und des Bundes halten und muss keine Mailings an eine große Anzahl von Aktionären versenden, keine Versammlungen mit ihnen abhalten und keine Abstimmungen einholen, bevor es bestimmte Maßnahmen ergreift.
Kurzfristige vs. langfristige Fremdfinanzierung
Langfristige Fremdfinanzierung beinhaltet mehrjährige Rückzahlungsfristen, während ein kurzfristiges Darlehen einem Unternehmen schnellen Zugang zu Kapital verschafft – manchmal sogar innerhalb von 24 Stunden.
Ungeachtet des Verwendungszwecks ist der Betrag, den ein Eigentümer aufnehmen möchte, wahrscheinlich der wichtigste Faktor. Ein weiterer Faktor ist die Länge der Laufzeit des Kredits. Die Entscheidung zwischen einem kurzfristigen und einem langfristigen Darlehen wirkt sich auf alle Aspekte aus, von der Höhe der im Laufe der Zeit zu zahlenden Zinsen bis hin zu der Frage, wie viel ein Kreditgeber tatsächlich riskiert.
Jedes Darlehen ist mit einem Risiko verbunden. Die Höhe des Risikos hat oft Einfluss auf den Zinssatz und die Laufzeit des Kredits.
Kurzfristige Kredite, die in der Regel geringere Beträge als langfristige Darlehen umfassen, haben in der Regel höhere Zinssätze als langfristige Darlehen, aber bei langfristigen Darlehen fallen mehr Zinsen an, weil das geliehene Geld über einen längeren Zeitraum finanziert wird. Außerdem sind kurzfristige Kredite ein besseres Mittel, um ein momentanes Liquiditätsproblem oder einen finanziellen Rückschlag zu überwinden, als eine größere, längerfristige Schuldverpflichtung einzugehen.
Langfristige Kredite können mehrjährige Rückzahlungsfristen beinhalten, die sogar Jahrzehnte dauern können.
Aus diesem Grund können kurzfristige Darlehen zwar höhere Zinssätze haben, aber Unternehmen mit langfristigen Finanzierungen zahlen in der Regel mehr Zinsen, weil sie sich für einen längeren Zeitraum verschulden.
Außerdem haben viele Kreditgeber, wie größere Banken, strengere Kreditvergabestandards für längerfristige Darlehen.
Arten der Fremdfinanzierung:
Bankkredite: Die häufigste Art der Fremdfinanzierung ist ein Bankkredit. Der Kreditnehmer muss sich über die Antragsbedingungen und die Zinssätze des Kreditinstituts informieren. Es gibt eine Vielzahl von Krediten, die unter die langfristige Fremdfinanzierung fallen, von gesicherten Geschäftskrediten über Ausrüstungskredite bis hin zu ungesicherten Geschäftskrediten. Den meisten dieser Darlehen ist gemeinsam, dass der Kreditgeber von Ihnen eine Sicherheit oder ein Vermögen erwartet, das zeigt, dass das Darlehen zurückgezahlt wird, auch wenn in der Zukunft kein Geld für die Rückzahlung vorhanden ist. Das ist es, was für einen „gesicherten“ Geschäftskredit erforderlich ist – die Rückzahlung wird durch die Stellung von Sicherheiten garantiert. Ein besicherter Geschäftskredit hat oft einen niedrigeren Zinssatz, weil der Kreditgeber die Sicherheiten akzeptiert, die den Kredit absichern. Ein ungesicherter Geschäftskredit erfordert keine Sicherheiten, aber eine „finanzielle Bewertung“. Der Kreditgeber möchte möglicherweise auch ein bestimmtes Einkommen für einen bestimmten Zeitraum sehen, um sicherzugehen, dass Sie in der Lage sind, den Kredit zurückzuzahlen. Ungesicherte Geschäftskredite werden in der Regel auch nicht für einen Zeitraum von mehr als 10 Jahren vergeben.
Andere Formen der Fremdfinanzierung sind:
- Anleihen: Bei einer herkömmlichen Anleihe leihen Investoren Ihrem Unternehmen Geld, das es sich für einen bestimmten Zeitraum zu einem festen oder variablen Zinssatz leiht.
- Schuldverschreibung: Eine Schuldverschreibung ist eine weitere Art von Anleihe, aber es handelt sich um eine ungesicherte Anleihe, die von Ihrem Unternehmen ausgegeben wird. Eine Schuldverschreibung ist durch einen allgemeinen Kredit und nicht durch bestimmte Vermögenswerte besichert. Aus diesem Grund haben alle Emittenten von Anleihen, von Schulbezirken bis hin zu Unternehmen, ein „Kreditrating“.
- Inhaberschuldverschreibung: Diese letzte Art von Anleihe ist nicht mehr zulässig. Die Inhaberschuldverschreibung besagte, dass derjenige, der die Anleihe besaß, das Geld schuldete. Sie wurde verboten, da sie zu einer Methode der Steuerhinterziehung wurde.
Verschuldungsgrad
Der Verschuldungsgrad ist ein Mittel zur Beurteilung des Finanzierungscharakters eines Unternehmens. Um ihn zu berechnen, dividieren Investoren oder Kreditgeber die gesamten Verbindlichkeiten des Unternehmens durch das vorhandene Eigenkapital. Beide Zahlen sind in der Bilanz eines Unternehmens als Teil des Jahresabschlusses zu finden.
Das D/E-Verhältnis zeigt deutlich, wie viel ein Unternehmen im Vergleich zu seinen Eigenmitteln durch Schulden finanziert. Wie bei der Eigenkapitalquote einer Bank zeigt es auch an, inwieweit die Eigenmittel des Unternehmens in der Lage sind, im Falle eines Geschäftsrückgangs alle ausstehenden Schulden zu decken.
Kreditgeber bevorzugen ein niedriges D/E-Verhältnis, das darauf hindeutet, dass ein größerer Teil der Ressourcen des Unternehmens auf Investitionen als auf Schulden beruht – ein Hinweis darauf, inwieweit die Anleger Vertrauen in das Unternehmen haben.
Ist das D/E-Verhältnis hoch, deutet dies darauf hin, dass das Unternehmen auf einer geringen Basis von Investitionen hohe Kredite aufgenommen hat. Ein Unternehmen mit einem hohen KGV wird oft als „hoch fremdfinanziert“ bezeichnet, was bedeutet, dass die Kreditgeber ein größeres Risiko eingehen als die Investoren. Das liegt daran, dass das Unternehmen sein Wachstum aggressiv mit Schulden finanziert hat.
Als mathematische Formel ausgedrückt, ist das D/E-Verhältnis = Gesamtverbindlichkeiten geteilt durch das gesamte Eigenkapital.
Vor- und Nachteile der Fremdfinanzierung
Werfen wir also einen Blick auf die Vor- und Nachteile der Fremdfinanzierung.
Zum einen behalten Sie das Eigentum an Ihrem Unternehmen. Eine Bank oder ein anderer Kreditgeber berechnet Ihnen zwar Zinsen für das geliehene Geld und legt die Bedingungen für die Rückzahlung fest, aber ein Kreditgeber hat nicht das Recht, sich wie ein Großaktionär in die Führung Ihres Unternehmens einzumischen.
Außerdem können die Kapital- und Zinszahlungen für die Fremdfinanzierung von den Steuerbehörden als Betriebsausgaben anerkannt werden.
Da sich Steuerabzüge auf den Gesamtsteuersatz Ihres Unternehmens auswirken, kann die Aufnahme von Schulden sogar zu Ihrem Vorteil sein.
Zahlungen an einen Kreditgeber können keine große Sache sein, wenn Sie reichlich Einnahmen haben. Aber was ist, wenn Ihre Einnahmen durch geringere Verkäufe oder einen Abschwung in der Branche zurückgehen oder, im schlimmsten Fall, Ihr Unternehmen scheitert?
Im Gegensatz zu Investoren, die durch ihre Beteiligung an Ihrem Unternehmen auch das Risiko eines Unternehmens mittragen, haben Kreditgeber nur ein Interesse: bezahlt zu werden. Sie schulden Ihren Kreditgebern immer noch etwas. Wenn Ihr Unternehmen Konkurs anmelden muss, weil es seinen Verpflichtungen nicht nachkommen kann, haben die Kreditgeber sogar vor den Eigenkapitalgebern Anspruch auf Rückzahlung.
Auch die Gewinnbeteiligung der Investoren hängt davon ab, wie gut Ihr Unternehmen – an dem sie beteiligt sind – läuft. Dennoch zahlen Sie möglicherweise jeden Monat einen hohen Zinssatz für Ihre Fremdfinanzierung, was Ihren Gewinn schmälert, so wie die Schulden für Studentendarlehen Ihren Verdienst schmälern.
Schließlich könnte Ihre Kreditwürdigkeit beeinträchtigt werden, wenn Sie einen hohen Betrag aufnehmen, und eine Verschlechterung der Kreditwürdigkeit Ihres Unternehmens kann zu höheren Kreditzinsen führen, da das Risiko für die Kreditgeber steigt. Und wenn Ihr Unternehmen nicht die Einnahmen erwirtschaftet, mit denen Sie die monatliche Kreditrate zurückzahlen wollten, ist das auch nicht gut. Kreditgeber erwarten in der Regel eine Zahlung in gleichmäßigen monatlichen Raten. Verspätete Zahlungen aus irgendeinem Grund oder, schlimmer noch, Zahlungsausfälle können Ihre Kreditwürdigkeit beeinträchtigen.
Das Fazit für die Aufnahme von Fremdkapital jeglicher Art: Wenn Sie nicht absolut sicher sind, dass Sie den Kredit zurückzahlen können, sollten Sie sich nicht dazu verpflichten.