Futterrinder-Futures-Kontrakte, die an der Chicago Mercantile Exchange (CME) gehandelt werden, können zur Absicherung und zur Spekulation auf den Preis für Futterrinder verwendet werden. Viehzüchter können sich durch den Handel mit Futterrinder-Futures gegen künftige Kauf- und Verkaufspreise für Futterrinder absichern, und ein solcher Handel ist ein gängiger Bestandteil des Risikomanagementprogramms eines Erzeugers. Produktions- und Vermarktungsverträge für die Lieferung von Futterrindern auf den Kassamärkten könnten auch Futterrinder-Terminkontrakte als Teil einer Referenzpreisformel enthalten.
Die Kontrakte beziehen sich auf 50.000 Pfund Futterrinder und sehen einen Barausgleich auf der Grundlage des CME Feeder Cattle Index vor. Die minimale Tickgröße für den Kontrakt beträgt 0,00025 $ pro Pfund (12,50 $ pro Kontrakt). Der Handel mit dem Kontrakt unterliegt Preislimits von $0,045 pro Pfund über oder unter dem Abrechnungspreis des Vortages. Wenn beide der ersten beiden aufgeführten Kontraktmonate am Limit abrechnen, werden die täglichen Preislimits für alle Kontraktmonate am nächsten Geschäftstag auf $0,0675 pro Pfund erweitert. Wenn keiner der beiden ersten aufgeführten Futures-Kontraktmonate am nächsten Geschäftstag zum erweiterten Limit abrechnet, werden die täglichen Preislimits für alle Kontraktmonate am folgenden Geschäftstag auf $0,045 pro Pfund zurückgesetzt.
Schlussabrechnung auf Basis des CME Feeder Cattle IndexEdit
Futterrind-Futures-Kontrakte werden auf Basis des CME Feeder Cattle Index bar abgerechnet. Die Index-Inputs sind siebentägige Feeder Cattle-Auktions-, Direkthandels-, Videoverkaufs- und Internet-Verkaufstransaktionspreise für qualifizierte Ochsen, die aus den folgenden zwölf Feeder Cattle produzierenden Staaten öffentlich gemeldet werden: Colorado, Iowa, Kansas, Missouri, Montana, Nebraska, New Mexico, North Dakota, Oklahoma, South Dakota, Texas und Wyoming. Die qualifizierten Ochsen müssen zwischen 700 und 899 Pfund wiegen und entweder der Klasse Medium and Large Frame #1 oder Medium and Large Frame #1-2 angehören. Darüber hinaus dürfen die qualifizierten Ochsen nicht überwiegend Merkmale der Rassen Milchvieh, Exoten oder Brahmanen aufweisen und dürfen nicht aus einem Land außerhalb der USA stammen.
Der CME Feeder Cattle Index wird anhand der vom USDA Agricultural Marketing Service (AMS) gemeldeten Preise berechnet. AMS meldet die Anzahl der verkauften Rinder, den durchschnittlichen Verkaufspreis und das durchschnittliche Gewicht der verkauften Rinder für die täglichen Feeder Cattle-Transaktionen für jeden US-Bundesstaat in 50-Pfund-Segmenten für jedes Qualitätssegment. So werden beispielsweise für die Kategorie Medium and Large Frame #1 700-749 Pfund und für die Kategorie Medium and Large Frame #1 750-799 Pfund separate Durchschnittspreise und Durchschnittsgewichte gemeldet. Die CME Feeder Cattle hat acht qualifizierende Berichtssegmente, die sich aus ihren qualifizierenden Gewichts- und Qualitätsstandards ableiten: Medium & Large #1 Ochsen mit einem Gewicht von 700-749 Pfund, Medium & Large #1 Ochsen mit einem Gewicht von 750-799 Pfund, Medium & Large #1 Ochsen mit einem Gewicht von 800-849 Pfund, Medium & Large #1 Ochsen mit einem Gewicht von 849-899 Pfund, Mittel & Große #1-#2 Ochsen mit einem Gewicht von 700-749 Pfund, Mittel & Große #1-#2 Ochsen mit einem Gewicht von 750-799 Pfund, Medium & Large #1-#2 Ochsen mit einem Gewicht von 800-849 Pfund, und Medium & Large #1-#2 Ochsen mit einem Gewicht von 849-899 Pfund.
Der CME Feeder Cattle Index wird anhand der folgenden Schritte berechnet:
- Die Anzahl der verkauften Rinder wird mit dem Durchschnittsgewicht der verkauften Mastrinder innerhalb jeder qualifizierenden 50-Pfund-Kategorie multipliziert, um die „Verkauften Gesamtpfunde“ für diese Kategorie zu erhalten
- Die Anzahl der verkauften Rinder wird mit dem Durchschnittsgewicht und dem Durchschnittspreis der verkauften Mastrinder multipliziert, um die „Verkauften Gesamtdollar“ für diese Kategorie zu erhalten
- Die „Verkauften Gesamtpfunde“ werden aus den acht qualifizierenden Berichtskategorien jedes Berichts addiert, und dann werden die Berichte aus allen 12 Staaten für die letzten sieben Tage addiert, um eine aggregierte Zahl zu erhalten
- „Total Dollars Sold“ werden aus den acht qualifizierenden Meldekategorien jedes Berichts addiert, und dann werden die Berichte aus allen 12 Staaten für die letzten sieben Tage addiert, um eine aggregierte Zahl zu erhalten
- Die aggregierten „Total Dollars Sold“ werden durch die „Total Pounds Sold“ geteilt, um einen durchschnittlich gezahlten Dollar pro Pfund Preis zu erhalten, der dann zur CME Feeder Cattle Index Zahl wird
Qualifizierte Rinder, die mit bestimmten geringfügigen Anmerkungen verkauft wurden, sind ebenfalls im CME Feeder Cattle Index enthalten.
Verwandte DerivateBearbeiten
Derivate auf Futures und Derivate auf Pakete von Futures-Kontrakten, wie Optionen, Kalender-Spread-Kontrakte, Trade-at-Settlement (TAS)-Kontrakte sind auch für Feeder Cattle Futures-Kontrakte verfügbar.
Die Futures-Preise für Mastrinder sind Teil des S&P GSCI-Rohstoffindex, der auf den Finanzmärkten von Händlern und institutionellen Anlegern als Benchmark-Index genutzt wird. Durch die Gewichtung im S&P GSCI haben die Futures-Preise für Futterrinder einen nicht unerheblichen Einfluss auf die Renditen einer Vielzahl von Investmentfonds und Portfolios. Umgekehrt sind Händler und Investoren zu nicht unerheblichen Teilnehmern am Markt für Futterrinder-Futures geworden. Die CME bietet einen S&P GSCI Commodity Index Futures-Kontrakt zum Handel an.
Futterrinder-Futures-Kontrakte werden häufig zusammen mit Futures-Kontrakten für Lebendrinder und magere Schweine als Vieh-Terminkontrakte zusammengefasst. Diese Waren haben viele grundlegende Nachfrage- und Angebotsrisiken gemeinsam, wie z.B. lange Fütterungsperioden, Wetter, Futtermittelpreise und Verbraucherstimmung, was ihre Zusammenfassung für kommerzielle Diskussionen sowohl über die Waren als auch über ihre Terminkontrakte nützlich macht. Rohstoffindizes sind dieser Praxis gefolgt und haben diese Terminkontrakte in Terminkontraktkategorien für Vieh zusammengefasst.
Bruttomargen-FinanzinstrumenteBearbeiten
Rinderproduzenten kaufen Futterrinder, um sie zu Lebendvieh oder Mastvieh für den Verkauf an Schlachthöfe zu verarbeiten. Je nach Betrieb kaufen die Erzeuger Mais, Sojaschrot und andere Rohstoffe als Futtermittel. Die Differenz zwischen dem Verkaufspreis für Lebendvieh und den Kosten für den Kauf von Mastvieh und Futtermitteln (in der Regel Mais, unabhängig von der tatsächlich verwendeten Futtermischung) wird als Bruttomarge (LGM), Fütterungsmarge oder Cattle Crush bezeichnet (im Gegensatz zur Produktionsmarge, die auch andere Produktionskosten umfasst). Rindererzeuger können bestehende Terminkontrakte für Futterrinder und Mais nutzen, um diese Produktionskostenkomponenten für die Zukunft festzulegen. Händler können diese Terminkontrakte und den Terminkontrakt für Lebendvieh in bestimmten Verhältnissen kaufen, um von der Differenz zwischen dem Verkauf von fertigen Lebendvieh und den Kosten für den Kauf von Mastvieh und die Fütterung der Rinder zu profitieren.
Zusätzlich zu den börsengehandelten Produkten können Rindererzeuger bei zugelassenen Ernteversicherungsagenten von der USDA Risk Management Agency gesponserte Versicherungsverträge für die Bruttomarge von Vieh (LGM-Cattle) erwerben. Diese Versicherungspolicen sind Bündel von börsengehandelten Optionen auf Terminkontrakte, und die Preise für diese Policen beziehen sich auf börsengehandelte Terminkurse.