Wat is de residuele inkomstenbenadering?
De residuele inkomstenbenadering is de meting van de netto-inkomsten die een investering oplevert boven de drempel die is vastgesteld door het minimumrendementspercentage dat aan de investering is toegewezen. Het kan worden gebruikt als een manier om een kapitaalinvestering goed te keuren of af te wijzen, of om de waarde van een bedrijf te schatten.
Voorbeeld van de residuele inkomstenbenadering
ABC International heeft $1 miljoen geïnvesteerd in de activa die zijn toegewezen aan zijn dochteronderneming in Idaho. Als een investeringscentrum wordt de faciliteit beoordeeld op basis van haar rendement op geïnvesteerde middelen. De dochteronderneming moet een jaarlijks rendement op de investering behalen van 12%. In haar meest recente boekhoudkundige periode heeft Idaho een netto-inkomen van $180.000 gegenereerd. Het rendement kan op twee manieren worden gemeten:
-
Rendement op investering. Het rendement op de investering van ABC is 18%, wat wordt berekend als de winst van $180.000 gedeeld door de investering van $1 miljoen.
-
Residueel inkomen. Het residuele inkomen bedraagt $60.000, wat wordt berekend als de winst boven het minimumrendement van $120.000 (12% x $1 miljoen).
Wat als de manager van het investeringscentrum in Idaho $100.000 wil investeren in nieuwe apparatuur die een rendement van $16.000 per jaar zal opleveren? Dit zou een residueel inkomen van $4.000 opleveren, het bedrag waarmee het de minimumrendementsdrempel van 12% overschrijdt. Dit zou acceptabel zijn voor het management, aangezien de focus ligt op het genereren van een incrementele hoeveelheid cash.
Maar wat als ABC zijn toekomstige investeringen evalueert op basis van het rendement op investeringspercentage? In dit geval genereert het investeringscentrum in Idaho momenteel een rendement van 18%, dus een nieuwe investering die een rendement van 16% oplevert, zal het totale rendement van de faciliteit terugbrengen tot 17,8% ($196.000 totale winst / $1.1 miljoen totale investering) – wat reden kan zijn om de voorgestelde investering af te wijzen.
Dus is de residuele-inkomensbenadering beter dan de rendement-investeringsbenadering, omdat deze benadering elk investeringsvoorstel aanvaardt dat het vereiste minimumrendement op investering overschrijdt. De rendementsbenadering daarentegen leidt tot afwijzing van elk project waarvan het verwachte rendement lager is dan het gemiddelde rendement van het winstcentrum, zelfs indien het verwachte rendement hoger is dan het vereiste minimumrendement.
Aanvullende overwegingen
De residuele inkomstenbenadering is wellicht niet zo superieur als uit het voorgaande voorbeeld bleek, en wel om twee redenen:
-
Als een bedrijf slechts over een beperkte hoeveelheid liquide middelen beschikt om in activa te investeren, moet het mogelijk een verscheidenheid aan selectiecriteria hanteren om de best mogelijke mix van investeringen vast te stellen, die niet allemaal op residuele inkomsten gebaseerd mogen zijn. Ook andere factoren, zoals risicobeperking en naleving van milieuregelgeving, kunnen in aanmerking worden genomen.
-
Bij een throughput-analyse is de enige factor die van belang is, het effect van een voorgestelde investering op het vermogen van een bedrijf om zijn totale throughput (inkomsten minus totale variabele kosten) te verhogen. Bij dit concept ligt de nadruk ofwel op het verhogen van de verwerkingscapaciteit via de knelpuntoperatie, ofwel op het verlagen van de bedrijfskosten. Deze analyse vereist een beschouwing van het gebruik van het knelpunt door de waarschijnlijke mix van te vervaardigen produkten, en hun marges. This is a much more detailed analysis than is contemplated under the more simplistic residual income approach.
-
If the residual income method is calculated from estimates of future results, then there is a risk that the estimates will be so inaccurate as to render the results of the analysis invalid.
Alternative Meanings
In personal finance, residual income refers to the amount of cash left after all bills have been paid. This interpretation is frequently used by lenders to ascertain whether an individual has the ability to support payments on another loan.
Related Courses
Capital Budgeting
Financial Analysis