Defensieve aandelen

Wat is een defensief aandeel?

Een defensief aandeel is een aandeel dat consistente dividenden en stabiele winsten biedt, ongeacht de toestand van de algemene aandelenmarkt. Er is een constante vraag naar hun producten, dus defensieve aandelen hebben de neiging stabieler te zijn tijdens de verschillende fasen van de conjunctuurcyclus. Defensieve aandelen moeten niet worden verward met defensieve aandelen, aandelen van bedrijven die wapens, munitie en straaljagers produceren.

Inzicht in defensieve aandelen

Beleggers die hun portefeuille willen beschermen tijdens een verzwakkende economie of perioden van hoge volatiliteit, kunnen hun blootstelling aan defensieve aandelen vergroten. Gevestigde bedrijven, zoals Procter & Gamble (PG), Johnson & Johnson (JNJ), Philip Morris International (PM), en Coca-Cola (KO), worden beschouwd als defensieve aandelen. Deze bedrijven hebben niet alleen een sterke kasstroom, maar ook een stabiele bedrijfsvoering en de mogelijkheid om verzwakkende economische omstandigheden te doorstaan. Ze keren ook dividend uit, wat de koers van een aandeel tijdens een marktdaling kan drukken.

In moeilijke tijden of als de zaken er slecht voorstaan, waarom zou iemand dan nog een aandeel willen bezitten? Waarom zou je niet gewoon kiezen voor de veiligheid van een schatkistcertificaat, dat in wezen een risicovrij rendement oplevert? Het antwoord is heel eenvoudig: angst en hebzucht kunnen de markten vaak sturen. Defensieve aandelen komen de hebzucht tegemoet door een hoger dividendrendement te bieden dan in een omgeving met een lage rente kan worden gemaakt. Ze verminderen ook de angst omdat ze niet zo riskant zijn als gewone aandelen, en er is meestal een grote ramp nodig om hun bedrijfsmodel te doen ontsporen. Beleggers moeten zich er ook van bewust zijn dat de meeste beleggingsbeheerders geen andere keuze hebben dan aandelen te bezitten. Als ze denken dat de tijden moeilijker zullen worden dan normaal, zullen ze overschakelen op defensieve aandelen.

Defensieve aandelen presteren tijdens recessies meestal beter dan de bredere markt. Tijdens een expansiefase presteren ze echter vaak minder goed dan de markt. Dat is toe te schrijven aan hun lage bèta of marktgerelateerd risico. Defensieve aandelen hebben doorgaans een bèta van minder dan 1. Ter illustratie van de bèta, neem een aandeel met een bèta van 0,5. Als de markt 2% daalt in een week, dan zouden we verwachten dat het aandeel slechts ongeveer 1% verliest. Aan de andere kant leidt een koerswinst van 2% in de markt gedurende een week tot een verwachte stijging van slechts 1% voor het defensieve aandeel met een bèta van 0,5.

Voordelen van defensieve aandelen

Defensieve aandelen bieden het grote voordeel van vergelijkbare winsten op de lange termijn met een lager risico dan andere aandelen. Defensieve aandelen hebben als groep een hogere Sharpe ratio dan de aandelenmarkt als geheel. Dat is een sterk argument dat defensieve aandelen objectief betere beleggingen zijn dan andere aandelen. Warren Buffett werd ook een van de grootste beleggers aller tijden, deels door zich te richten op defensieve aandelen. Het is niet nodig om buitensporige risico’s te nemen om de markt te verslaan. In feite kan het beperken van verliezen met defensieve aandelen effectiever zijn.

Nadelen van defensieve aandelen

Achterzijde, de lage volatiliteit van defensieve aandelen leidt vaak tot kleinere winsten tijdens bullmarkten en een cyclus van het verkeerd timen van de markt. Helaas laten veel beleggers defensieve aandelen links liggen uit frustratie over ondermaatse prestaties laat in een bullmarkt, wanneer ze ze echt het hardst nodig hebben. Na een marktdaling grijpen beleggers soms snel naar defensieve aandelen, ook al is het te laat. Deze mislukte pogingen tot markttiming met defensieve aandelen kunnen het rendement voor beleggers aanzienlijk verlagen.

Voorbeelden van defensieve aandelen

Defensieve aandelen worden ook wel niet-cyclische aandelen genoemd, omdat ze niet sterk gecorreleerd zijn met de conjunctuurcyclus. Hieronder vindt u enkele voorbeelden van defensieve aandelen.

Nutsbedrijven

Water-, gas- en elektriciteitsbedrijven zijn voorbeelden van defensieve aandelen omdat mensen ze in alle fasen van de conjunctuurcyclus nodig hebben. Nutsbedrijven profiteren ook van een trager economisch klimaat omdat de rente doorgaans lager is.

Basis consumptiegoederen

Bedrijven die basis consumptiegoederen produceren of distribueren, dat zijn goederen die mensen uit noodzaak kopen, ongeacht de economische omstandigheden, worden over het algemeen als defensief beschouwd. Ze omvatten voedingsmiddelen, dranken, hygiëneproducten, tabak en bepaalde huishoudelijke artikelen. Deze bedrijven genereren een gestage cashflow en voorspelbare winsten in sterke en zwakke economieën. Hun aandelen doen het in zwakke economieën meestal beter dan niet-defensieve of cyclische consumentenaandelen die discretionaire producten verkopen, terwijl ze het in sterke economieën minder goed doen.

Aandelen in de gezondheidszorg

Aandelen van grote farmaceutische bedrijven en makers van medische apparatuur worden van oudsher beschouwd als defensieve aandelen. Er zullen immers altijd zieke mensen zijn die zorg nodig hebben. Door de toegenomen concurrentie van nieuwe medicijnen en de onzekerheid over de regelgeving zijn ze echter niet meer zo defensief als ze ooit waren.

Apartment REITs

Apartment real estate investment trusts (REITs) worden ook als defensief beschouwd, omdat mensen altijd onderdak nodig hebben. Als u op zoek bent naar defensieve beleggingen, blijf dan uit de buurt van REIT’s die zich richten op appartementen in het ultrahoge segment. Vermijd ook REIT’s op kantoorgebouwen of industrieterreinen, die de wanbetalingen op huurcontracten kunnen zien toenemen wanneer de zaken vertragen.

Disclosure: Investopedia geeft geen beleggingsadvies; beleggers moeten hun risicotolerantie en beleggingsdoelstellingen overwegen voordat ze beleggingsbeslissingen nemen.