Wanneer een bedrijf geld nodig heeft voor een aankoop, kan het met contant geld betalen, of de aankoop financieren.
Er zijn in wezen twee manieren om een aankoop te financieren: financiering met eigen vermogen, waarbij aandelen worden verkocht in ruil voor een aandeel in het eigendom van het bedrijf, of financiering met vreemd vermogen, of een combinatie van beide.
Wat is financiering met vreemd vermogen?
Als een bedrijf zijn toevlucht neemt tot schuldfinanciering, betekent dit dat het het benodigde geld uit andere bedrijven of bronnen betrekt, waarbij het een schuld aan de oorspronkelijke geldschieter aangaat voor ofwel kortetermijnbehoeften ofwel langetermijninvesteringen.
Van schuldfinanciering is sprake als het bedrijf een lening krijgt, en belooft deze over een bepaalde periode terug te betalen, met een vastgesteld rentebedrag. De lening kan worden verstrekt door een geldschieter, zoals een bank, of door de verkoop van obligaties aan het publiek. Schuldfinanciering kan soms voordeliger of gemakkelijker zijn dan een banklening.
Of het nu om een lening of een obligatie gaat, de geldschieter heeft het recht op het geleende geld, en kan eisen dat het volledig wordt terugbetaald met rente onder de voorwaarden die in de leenovereenkomst zijn vastgelegd.
Bedrijfseigenaren hebben meer baat bij schuldfinanciering dan bij de uitgifte van aandelen aan investeerders. De uitgifte van aandelen leidt tot een verwatering van het eigendomsbelang van de eigenaar in een bedrijf.
Ook heeft de leninggever alleen recht op terugbetaling van de overeengekomen hoofdsom van een lening, plus rente, en kan hij geen directe aanspraak maken op toekomstige winsten van het bedrijf – zoals een investeerder zou doen.
Behoudens in gevallen waarin leningen met een variabele rente worden gebruikt, zijn de hoofdsom en de rente bekende bedragen die kunnen worden begroot. De rente op de schuld kan worden afgetrokken van de belastingaangifte van het bedrijf – waardoor de werkelijke kosten van de lening lager zijn.
Ten slotte hoeft het bedrijf, door geld te lenen van kredietverstrekkers in plaats van aandelen uit te geven, niet te voldoen aan wetten of regels op het gebied van de staats- en federale effectenhandel en hoeft het geen mailings naar grote aantallen aandeelhouders te sturen, geen vergaderingen met hen te beleggen en geen stemming te vragen voordat het bepaalde acties onderneemt.
Korte termijn schuld vs. lange termijn schuld
Lange termijn schuldfinanciering heeft aflossingstermijnen van meerdere jaren, terwijl een korte termijn lening een bedrijf snel toegang geeft tot kapitaal – soms zelfs binnen 24 uur.
Hoe dan ook, het bedrag dat een eigenaar van plan is te lenen is waarschijnlijk de belangrijkste factor. Een andere factor is de looptijd van de lening. De beslissing tussen een kortlopende en een langlopende lening zal van invloed zijn op alles, van de hoeveelheid rente die in de loop van de tijd wordt betaald tot hoeveel een geldschieter daadwerkelijk zal riskeren.
Alle leningen brengen risico’s met zich mee. De hoogte van het risico is vaak van invloed op de rentevoet, evenals de looptijd van de lening.
Kortlopende leningen, die meestal kleinere bedragen betreffen dan langlopende leningen, hebben meestal een hogere rente dan langlopende leningen, maar langlopende leningen brengen meer rente op omdat het geleende geld over een langere periode wordt gefinancierd. Ook zijn kortlopende leningen een betere manier om een kortstondig liquiditeitsprobleem of financiële tegenslag te overwinnen, vergeleken met het aangaan van een grotere schuldverplichting op langere termijn.
Langlopende leningen kunnen meerjarige aflossingstermijnen inhouden die zelfs tientallen jaren kunnen duren.
Om deze reden kunnen kortlopende leningen een hogere rente hebben, maar bedrijven met langlopende financiering betalen meestal meer rente omdat ze voor een langere periode lenen.
Ook hebben veel kredietverstrekkers, zoals grotere banken, strengere leningsnormen voor leningen met een langere looptijd.
Typen schuldfinanciering:
Bankleningen: De meest voorkomende vorm van schuldfinanciering is een banklening. De regels voor het aanvragen van een lening en de rentevoeten van de kredietinstelling moeten door de lener worden onderzocht. Er zijn tal van leningen die vallen onder lange termijn schuldfinanciering, van beveiligde zakelijke leningen, leningen voor apparatuur, of zelfs ongedekte zakelijke leningen. Wat de meeste van dergelijke leningen gemeen hebben, is dat de leninggever verwacht dat u een zekerheid of activa – onderpand – belooft om aan te geven dat de lening zal worden terugbetaald, zelfs als er in de toekomst geen geld is om de lening terug te betalen. Dat is wat vereist is voor een “gewaarborgde” bedrijfslening – de terugbetaling wordt gegarandeerd door onderpand te geven als “onderpand”. Een gewaarborgde bedrijfslening heeft vaak een lagere rentevoet, omdat de kredietgever het onderpand aanvaardt dat de lening waarborgt. Voor een ongedekte bedrijfslening is geen onderpand nodig, maar wel een “financiële beoordeling”. De kredietverstrekker kan ook een specifiek inkomen voor een bepaalde periode willen zien om er zeker van te zijn dat u de lening kunt terugbetalen. Ongedekte zakelijke leningen worden meestal ook niet voor een periode van meer dan 10 jaar verstrekt.
Andere vormen van schuldfinanciering zijn onder meer:
- Obligaties: Een traditionele obligatie-uitgifte resulteert in investeerders die geld lenen aan uw bedrijf, dat het geld leent voor een bepaalde periode tegen een rente die vast of zelfs variabel is.
- Obligatielening: Een obligatie is een ander type obligatie-uitgifte, maar het is een ongedekte leningcertificaat uitgegeven door uw bedrijf. Een obligatie wordt gedekt door een algemeen krediet in plaats van specifieke activa. Dit is de reden waarom iedereen die obligaties uitgeeft, van schooldistricten tot corporaties, een “credit rating” heeft.”
- Obligatie aan toonder: dit laatste type obligatie is niet langer toegestaan. De obligatie aan toonder hield in dat degene die de obligatie in bezit had, het geld verschuldigd was. Het werd verboden omdat het een methode van belastingontduiking werd.
Debt-to-Equity Ratio
De debt-to-equity ratio is een middel om het financieringskarakter van een onderneming te peilen. Om deze te berekenen, delen investeerders of kredietverstrekkers de totale schulden van de onderneming door het bestaande eigen vermogen van de aandeelhouders. Beide cijfers zijn te vinden op de balans van een onderneming als onderdeel van haar jaarrekening.
De D/E-verhouding laat duidelijk zien hoeveel een onderneming haar activiteiten financiert met schulden in vergelijking met haar eigen middelen. Het geeft ook, net als de kapitaal/activa ratio van een bank, het vermogen van de eigen middelen van het bedrijf aan om alle uitstaande schulden te dekken in het geval van een zakelijke neergang.
Kredietverstrekkers zien liever een lage D/E ratio, wat aangeeft dat meer van de middelen van het bedrijf zijn gebaseerd op investeringen dan op schulden – wat aangeeft in welke mate investeerders vertrouwen hebben in het bedrijf.
Als de D/E ratio hoog is, geeft dit aan dat het bedrijf veel heeft geleend op een kleine basis van investeringen. Een bedrijf met een hoge D/E ratio wordt vaak omschreven als een bedrijf dat “highly leveraged” is, wat betekent dat kredietverstrekkers een groter risico nemen dan investeerders. Dat komt omdat het bedrijf agressief is geweest in het financieren van zijn groei met schulden.
Geschreven als een wiskundige formule, de D / E-verhouding = Totaal Passiva gedeeld door Totaal Eigen Vermogen.
Voors en tegens van schuldfinanciering
Dus, laten we eens kijken naar de voors en tegens van schuldfinanciering.
Vooreerst behoudt u de eigendom van uw bedrijf. Een bank of een andere kredietverstrekker brengt u rente in rekening over wat u leent, en stelt de voorwaarden vast voor de terugbetaling, maar een kredietverstrekker heeft niet het recht om zich als een grootaandeelhouder te bemoeien met de manier waarop u uw bedrijf runt.
Ook kunnen de hoofdsom en de rentebetalingen voor schuldfinanciering door de belastingdienst worden beschouwd als bedrijfskosten.
Omdat belastingaftrek van invloed is op het totale belastingtarief van uw onderneming, kan het in feite in uw voordeel zijn om schulden aan te gaan.
Het doen van betalingen aan een geldschieter kan geen probleem zijn als u voldoende inkomsten hebt. Maar wat als uw inkomsten teruglopen door een lagere omzet, een neergang in de bedrijfstak of, in het ergste geval, als uw bedrijf failliet gaat?
In tegenstelling tot investeerders, die door hun aandeel in uw bedrijf delen in het risico van het bezit van een bedrijf, hebben kredietverstrekkers maar één belang: betaald krijgen. U bent uw geldschieters nog steeds iets verschuldigd. Sterker nog, als uw bedrijf failliet gaat omdat het niet aan zijn verplichtingen kan voldoen, hebben de kredietverstrekkers eerder recht op terugbetaling dan de investeerders in aandelen.
Ook het delen van de winst met de investeerders hangt af van hoe goed uw bedrijf – waarvan zij mede-eigenaar zijn – het doet. Maar u kunt nog steeds elke maand een hoge rente betalen voor uw schuldfinanciering, wat in uw winst snijdt, net zoals het verschuldigd zijn van studieleningen in uw inkomsten snijdt.
Ten slotte, als u een groot bedrag leent, kan uw kredietwaardigheid worden aangetast, en een verlaging van de kredietwaardigheid van uw bedrijf kan resulteren in hogere rentetarieven op leningen vanwege het verhoogde risico voor kredietverstrekkers. En als uw bedrijf niet de inkomsten genereert waarmee u verwacht uw maandelijkse lening af te betalen, jammer dan. Kredietverstrekkers verwachten doorgaans betaling in gelijke maandelijkse termijnen. Late betalingen om welke reden dan ook, of erger nog, wanbetaling, kan uw krediet schaden.
De bottom line voor het verkrijgen van schuldfinanciering van welke aard dan ook: tenzij u er absoluut zeker van bent dat u de lening kunt terugbetalen, verplicht uzelf er dan niet toe.