Kontrakty futures na bydło paszowe, będące przedmiotem obrotu na Chicago Mercantile Exchange (CME), mogą być wykorzystywane do zabezpieczania i spekulacji na cenie bydła paszowego. Producenci bydła mogą zabezpieczyć przyszłe ceny zakupu i sprzedaży bydła paszowego poprzez handel kontraktami futures na bydło paszowe, a taki handel jest powszechną częścią programu zarządzania ryzykiem producenta. Kontrakty produkcyjne i marketingowe na dostawę bydła paszowego na rynkach pieniężnych mogą również zawierać ceny futures na bydło paszowe jako część formuły ceny referencyjnej.
Kontrakty dotyczą 50 000 funtów bydła paszowego i wymagają rozliczenia gotówkowego w oparciu o indeks CME Feeder Cattle. Minimalny tick size dla tego kontraktu wynosi $0.00025 za funt ($12.50 za kontrakt). Handel na tym kontrakcie podlega limitom cenowym 0,045 USD za funt powyżej lub poniżej ceny rozliczenia kontraktu z dnia poprzedniego. Jeśli oba pierwsze dwa wymienione miesiące kontraktu rozliczą się zgodnie z limitem, dzienne limity cenowe dla wszystkich miesięcy kontraktu zostaną rozszerzone do 0,0675 USD za funt w następnym dniu roboczym. Jeśli żaden z dwóch pierwszych wymienionych miesięcy kontraktu futures nie osiągnie rozszerzonego limitu w następnym dniu roboczym, dzienne limity cenowe dla wszystkich miesięcy kontraktu powrócą do 0,045 USD za funt w następnym dniu roboczym.
Rozliczenie końcowe w oparciu o CME Feeder Cattle IndexEdit
Kontrakty futures na bydło paszowe są rozliczane gotówkowo w oparciu o CME Feeder Cattle Index. Dane wejściowe Indeksu to siedmiodniowe ceny transakcyjne aukcji bydła paszowego, handlu bezpośredniego, sprzedaży wideo i sprzedaży internetowej dla kwalifikowanych wołów publicznie zgłoszonych z następujących dwunastu stanów produkujących bydło paszowe: Kolorado, Iowa, Kansas, Missouri, Montana, Nebraska, Nowy Meksyk, Dakota Północna, Oklahoma, Dakota Południowa, Teksas i Wyoming. Zakwalifikowane woły muszą mieć wagę od 700 do 899 funtów i należeć do klasy bydła paszowego Medium and Large Frame #1 lub Medium and Large Frame #1-2. Dodatkowo, kwalifikujące się woły nie mogą wykazywać dominujących cech rasy mlecznej, egzotycznej lub Brahman i nie mogą mieć pochodzenia spoza USA.
CME Feeder Cattle Index jest obliczany przy użyciu cen podawanych przez USDA’s Agricultural Marketing Service (AMS). AMS raportuje liczbę sprzedanego bydła, średnią cenę sprzedaży i średnią wagę sprzedanego bydła dla dziennych transakcji bydła paszowego dla każdego stanu USA w 50-funtowych segmentach dla każdego segmentu klasy. Na przykład, oddzielne średnie ceny i dane dotyczące średniej wagi są zgłaszane dla kategorii Medium and Large Frame #1 700-749 funtów oraz dla kategorii Medium and Large Frame #1 750-799 funtów. CME Feeder Cattle posiada osiem kwalifikujących się segmentów sprawozdawczych, które wywodzą się z jego standardów wagowych i klasowych: Medium & Large #1 woły o wadze 700-749 funtów, Medium & Large #1 woły o wadze 750-799 funtów, Medium & Duże #1 woły ważące 800-849 funtów, Medium & Duże #1 woły ważące 849-899 funtów, Średnie & Duże #1-#2 woły ważące 700-749 funtów, Średnie & Duże #1-#2 woły ważące 750-799 funtów, Medium & Large #1-#2 woły ważące 800-849 funtów, i Medium & Large #1-#2 woły ważące 849-899 funtów.
Indeks CME Feeder Cattle obliczany jest w następujących krokach:
- Liczba sprzedanego bydła jest mnożona przez średnią wagę bydła paszowego sprzedanego w ramach każdej kwalifikującej się kategorii klasy 50 funtów, aby uzyskać „Łączną liczbę sprzedanych funtów” dla tej kategorii
- Liczba sprzedanego bydła jest mnożona przez średnią wagę i średnią cenę sprzedanego bydła paszowego, aby uzyskać „Łączną liczbę sprzedanych dolarów” dla tej kategorii
- „Łączna liczba sprzedanych funtów” jest sumowana z ośmiu kwalifikujących się kategorii sprawozdawczych każdego raportu, a następnie raporty ze wszystkich 12 stanów za ostatnie siedem dni są sumowane w celu uzyskania zagregowanej liczby
- „Suma sprzedanych dolarów” jest sumowana z ośmiu kwalifikujących się kategorii sprawozdawczych każdego raportu, a następnie raporty z wszystkich 12 stanów z ostatnich siedmiu dni są sumowane, aby otrzymać liczbę zagregowaną
- Zagregowany „Suma sprzedanych dolarów” jest dzielona przez „Sumę sprzedanych funtów”, aby otrzymać średnią cenę dolara zapłaconego za funt, która następnie staje się liczbą Indeksu CME Feeder Cattle
Kwalifikujące się bydło sprzedane z pewnymi pomniejszymi uwagami jest również zawarte w Indeksie CME Feeder Cattle.
Powiązane derywatyEdit
Derywaty na kontrakty futures i derywaty na pakiety kontraktów futures, takie jak opcje, kontrakty spreadu kalendarzowego, kontrakty Trade-at-Settlement (TAS) są również dostępne dla kontraktów futures na bydło paszowe.
Ceny kontraktów futures na bydło paszowe są częścią indeksu towarowego S&P GSCI, który jest indeksem benchmarkowym szeroko śledzonym na rynkach finansowych przez traderów i inwestorów instytucjonalnych. Jego waga w S&P GSCI daje cenom kontraktów terminowych na bydło paszowe nietrywialny wpływ na zyski z szerokiej gamy funduszy inwestycyjnych i portfeli. Z drugiej strony, handlowcy i inwestorzy stali się niebanalnymi uczestnikami rynku kontraktów terminowych na bydło paszowe. CME oferuje do obrotu kontrakt terminowy na indeks towarowy S&P GSCI.
Kontrakty terminowe na bydło paszowe są często grupowane razem z kontraktami terminowymi na żywe bydło i chude wieprze jako kontrakty terminowe na zwierzęta gospodarskie. Towary te dzielą wiele fundamentalnych ryzyk związanych z popytem i podażą, takich jak długie okresy karmienia, pogoda, ceny pasz i nastroje konsumentów, co sprawia, że zgrupowanie ich razem jest przydatne w dyskusjach handlowych dotyczących zarówno towarów, jak i ich kontraktów futures. Indeksy towarowe podążyły za tą praktyką i zgrupowały te kontrakty futures razem w kategoriach kontraktów futures na zwierzęta gospodarskie.
Instrumenty finansowe marży bruttoEdit
Producenci bydła kupują bydło paszowe, aby nakarmić je żywym bydłem lub bydłem karmionym w celu sprzedaży do rzeźni. W zależności od operacji, producenci kupują kukurydzę, śrutę sojową i inne towary jako paszę. Różnica między ceną sprzedaży żywego bydła a kosztami zakupu bydła paszowego i paszy (zazwyczaj przyjmuje się, że jest to kukurydza, niezależnie od rzeczywistej mieszanki stosowanej paszy) jest określana jako marża brutto inwentarza żywego (LGM), marża żywieniowa lub rozdrobnienie bydła (w odróżnieniu od marży produkcyjnej, która obejmuje również inne koszty produkcji). Producenci bydła mogą wykorzystać istniejące kontrakty terminowe na bydło paszowe i kukurydzę, aby ustalić te składniki kosztów produkcji na przyszłość. Handlowcy mogą kupować te kontrakty terminowe, a w szczególności kontrakt terminowy na żywe bydło, aby czerpać zyski z różnicy w sprzedaży gotowego żywego bydła w stosunku do kosztów zakupu bydła paszowego i żywienia bydła.
Oprócz produktów giełdowych, producenci bydła mogą nabyć umowy ubezpieczenia marży brutto inwentarza żywego (LGM-Cattle) sponsorowane przez Agencję Zarządzania Ryzykiem USDA od autoryzowanych agentów ubezpieczenia upraw. Te umowy ubezpieczeniowe są pakietami giełdowych opcji na kontrakty terminowe, a ceny tych umów odnoszą się do giełdowych cen kontraktów terminowych.