Inwestorzy szukają stosunkowo niskiego ryzyka alternatywy, aby zwiększyć swoje zyski inwestycyjne mogą chcieć rozważyć pisanie covered calls na akcje, które mają w swoich IRA. To konserwatywne podejście do handlu opcjami może przynieść dodatkowe dochody, niezależnie od tego, czy cena akcji wzrasta czy spada, o ile dokonane zostaną odpowiednie korekty, jednak ogranicza ono również potencjał wzrostu akcji, jeśli nadal będą one rosły.
Key Takeaways
- Zakryte wezwanie obejmuje sprzedaż opcji kupna reprezentującej dokładną kwotę wcześniej istniejącej długiej pozycji w jakimś składniku aktywów lub akcji.
- Wykonawca opcji kupna zarabia na premii opcyjnej, zwiększając zysk, i jest to powszechna strategia dla inwestorów na ich kontach emerytalnych.
- Opcja kupna z pokryciem ogranicza jednak potencjał wzrostu i nie chroni przed utratą wartości portfela na rynku spadkowym.
- W IRA podatki od zysków generowanych przez opcje kupna z pokryciem mogą być odroczone lub zwolnione.
Opcje kupna: Przegląd
Pojedyncza opcja, czy to put czy call, reprezentuje okrągły lot, czyli 100 akcji danej akcji bazowej. Opcje call są tradycyjnie byczymi zakładami z natury, przynajmniej z perspektywy kupującego. Inwestorzy, którzy kupują opcję call wierzą, że cena akcji bazowej wzrośnie, być może dramatycznie, ale mogą nie mieć gotówki na zakup tyle akcji, jak by chcieli. Mogą zatem zapłacić niewielką premię sprzedawcy (lub wystawcy), który wierzy, że cena akcji spadnie lub pozostanie na stałym poziomie. Premia ta, w zamian za opcję kupna, daje nabywcy prawo, lub opcję, do zakupu akcji po cenie wykonania opcji, zamiast po przewidywanej wyższej cenie rynkowej.
Cena wykonania jest ceną, po której nabywca opcji kupna może nabyć akcje. Opcje mają również dwa rodzaje wartości: wartość czasową i wartość wewnętrzną. Na przykład, opcja kupna z ceną wykonania 20 USD i bieżącą ceną rynkową 30 USD ma wartość wewnętrzną 10 USD. Wartość czasowa jest określona przez ilość czasu, który pozostaje do czasu wygaśnięcia opcji, więc jeśli opcja w tym przykładzie sprzedaje się za więcej niż $10, nadwyżka tej ceny jest wartość czasowa.
Opcje są aktywa rozkładające się z natury, ponieważ tracą wartość w czasie (wszystkie inne równe), każda opcja ma datę wygaśnięcia, które mogą być miesiące lub lata od hotelu. Im bliżej opcja jest do wygaśnięcia, tym mniej waży jego wartość czasową, jak to daje kupującemu, że znacznie mniej czasu na akcje, aby wzrosnąć w cenie i produkować zysk.
Covered Call Writing
Jak wspomniano, pokryte pisanie połączeń jest konserwatywny (a także dość powszechne) sposób korzystania z opcji. Inwestorzy, którzy piszą (tj. sprzedają) covered calls otrzymują premię w zamian za przyjęcie zobowiązania do sprzedaży akcji po z góry określonej cenie wykonania.
Najgorsze, co może się zdarzyć, jest to, że są one wezwane do sprzedaży akcji do nabywcy połączenia po cenie gdzieś poniżej bieżącej ceny rynkowej. Nabywca połączenia wygrywa w tym przypadku, ponieważ zapłacił premię sprzedawcy w zamian za prawo do „wywołania” tego zasobu od sprzedawcy po z góry określonej cenie wykonania.
Strategia ta jest znana jako „pokryte” pisanie połączeń, ponieważ pisarz/inwestor jest właścicielem zasobu, na który jest napisane połączenie (w przeciwieństwie do „nagiego połączenia”, gdzie nie jest właścicielem zasobu). W związku z tym, jeśli akcje są wywoływane, sprzedawca po prostu dostarcza akcje już w ręku, zamiast wymyślać gotówkę, aby kupić je po bieżącej cenie rynkowej, a następnie sprzedać je nabywcy połączenia po niższej cenie wykonania.
Przykład Covered Call
Powiedzmy, że Harry posiada 1 000 akcji spółki ABC, która ma bieżącą cenę akcji 40 USD. Jego badania wskazują, że cena akcji nie wzrośnie istotnie w najbliższej przyszłości. Postanawia sprzedać 10x call’ów na 40 USD, aby na tym skorzystać. Obecna premia za te opcje wynosi 3 USD, a ich termin wygaśnięcia przypada za sześć miesięcy. Harry otrzymuje zatem łączną kwotę 3 000 USD za przyjęcie na siebie zobowiązania do sprzedaży akcji po cenie 40 USD nabywcy, jeżeli nabywca zdecyduje się wykonać opcję.
Jeżeli cena akcji pozostanie taka sama lub spadnie, Harry odejdzie z premią za darmo i czysto. Jeśli cena miałaby wzrosnąć do $55, kupujący wykona opcję i kupić akcje od Harry’ego za $40, kiedy są one warte $55 na rynku.
Normalnie, choć większość inwestorów będzie sprzedawać połączenia, które są poza pieniędzmi (to jest z ceną wykonania, która jest wyższa niż cena rynkowa aktywów bazowych), takie jak $45 lub $50 opcji połączeń, aby spróbować uniknąć wywołania, jeśli planują na wiszące na akcje na długi okres. Otrzymają oni mniejszą premię, ale będą również w stanie uczestniczyć w niektórych wzrostach, jeśli akcje zyskają na wartości. Jeśli cena instrumentu bazowego znacznie wzrośnie i przekroczy cenę wykonania, opcja call idzie „in-the-money”. W takiej sytuacji, nabywca będzie korzystać z opcji na zakup aktywów po wcześniej ustalonej cenie, która jest teraz niższa niż bieżąca cena rynkowa, a tym samym korzyści z umowy. Ale, pisarz połączenia jest w lewo z niewielkimi zyskami z premii zarobionych.
Zalety Covered Call Writing
Jedną z najbardziej atrakcyjnych cech pisania covered calls jest to, że często można to zrobić w każdym rodzaju rynku, choć robi to, gdy bazowych akcji jest stosunkowo stabilny jest nieco łatwiejsze. Pisanie covered calls jest szczególnie dobrą metodą generowania dodatkowych dochodów inwestycyjnych, gdy rynki są w dół lub płaski.
Jeśli Harry w powyższym przykładzie były powtórzyć tę strategię z powodzeniem co sześć miesięcy, on czerpać tysiące dodatkowych dolarów rocznie w premii na akcje, które posiada, nawet jeśli spada w wartości. Covered call writers również zachować prawa głosu i dywidendy na ich akcji bazowych.
Ograniczenia Covered Call Writing
Oprócz konieczności dostarczenia akcji w cenie poniżej bieżącej ceny rynkowej, coraz wezwanie na akcje generuje transakcję podlegającą zgłoszeniu. Może to być poważny problem do rozważenia dla inwestora, który pisze wezwania na kilkaset lub nawet tysiąc akcji akcji. Większość doradców finansowych powie swoim klientom, że podczas gdy strategia ta może być bardzo rozsądny sposób na zwiększenie ich zyski inwestycyjne w czasie, to prawdopodobnie powinny być wykonane przez specjalistów inwestycyjnych, a tylko doświadczonych inwestorów, którzy mieli jakieś wykształcenie i szkolenia w mechanice opcji powinny spróbować zrobić to sam.
Są inne kwestie do rozważenia, jak również, takie jak prowizje, odsetki marży i dodatkowe opłaty transakcyjne, które mogą mieć zastosowanie. Pisarze Covered Call są również ograniczone do pisania połączeń na akcje, które oferują opcje, i, oczywiście, muszą już posiadać co najmniej okrągły lot każdej akcji, na której zdecydują się napisać wezwanie. Dlatego też strategia ta nie jest dostępna dla inwestorów inwestujących w obligacje lub fundusze inwestycyjne.
Zalety IRA
Możliwość uruchomienia ewentualnego zysku kapitałowego podlegającego zgłoszeniu sprawia, że pisanie wezwań jest idealną strategią dla tradycyjnego lub Roth IRA. Pozwala to inwestorowi na odkupienie akcji po odpowiedniej cenie bez konieczności martwienia się o konsekwencje podatkowe, jak również wygenerowanie dodatkowego dochodu, który może być wykorzystany jako wypłata lub reinwestowany.
Podsumowanie
Pomimo, że strategia ta może być nieco skomplikowana, strategia covered call writing może zapewnić środki do generowania dochodu w portfelu, którego nie można uzyskać w inny sposób. Nie ma twardych i szybkich parametrów, które pokazują, jak opłacalne może to być, ale jeśli jest to zrobione ostrożnie i poprawnie, może łatwo zwiększyć ogólny zysk z posiadania akcji – lub nawet ETF – o co najmniej procent lub dwa rocznie.