Ce este abordarea bazată pe venitul rezidual?
Abordarea bazată pe venitul rezidual reprezintă măsurarea venitului net pe care o investiție îl obține peste pragul stabilit prin rata minimă de rentabilitate atribuită investiției. Ea poate fi utilizată ca modalitate de aprobare sau de respingere a unei investiții de capital sau pentru a estima valoarea unei afaceri.
Exemplu de abordare a venitului rezidual
ABC International a investit 1 milion de dolari în activele atribuite filialei sale din Idaho. În calitate de centru de investiții, instalația este evaluată pe baza randamentului fondurilor investite. Filiala trebuie să atingă un obiectiv anual de rentabilitate a investițiilor de 12%. În cea mai recentă perioadă contabilă, Idaho a generat un venit net de 180.000 de dolari. Randamentul poate fi măsurat în două moduri:
-
Return on investment. Rentabilitatea investiției ABC este de 18%, care se calculează ca profitul de 180.000 de dolari împărțit la investiția de 1 milion de dolari.
-
Revenit rezidual. Venitul rezidual este de 60.000 de dolari, care se calculează ca fiind profitul care depășește rata minimă de rentabilitate de 120.000 de dolari (12% x 1 milion de dolari).
Ce se întâmplă dacă managerul centrului de investiții din Idaho dorește să investească 100.000 de dolari în echipamente noi care vor genera o rentabilitate de 16.000 de dolari pe an? Acest lucru ar oferi un venit rezidual de 4.000 de dolari, sumă cu care depășește pragul minim de 12% al ratei de rentabilitate. Acest lucru ar fi acceptabil pentru conducere, deoarece accentul este pus pe generarea unei sume incrementale de numerar.
Dar ce se întâmplă dacă ABC își evaluează investițiile potențiale pe baza procentului de rentabilitate a investiției în schimb? În acest caz, centrul de investiții din Idaho generează în prezent un randament al investiției de 18%, astfel încât realizarea unei noi investiții care va genera un randament de 16% va reduce randamentul global al investiției unității la 17,8% (196.000 $ profit total / 1 $.1 milion de euro investiție totală) – ceea ce ar putea fi un motiv de respingere a investiției propuse.
Astfel, abordarea bazată pe venitul rezidual este mai bună decât abordarea bazată pe rentabilitatea investiției, deoarece acceptă orice propunere de investiție care depășește rentabilitatea minimă necesară a investiției. În schimb, abordarea bazată pe rentabilitatea investiției tinde să ducă la respingerea oricărui proiect a cărui rentabilitate preconizată este mai mică decât rata medie de rentabilitate a centrului de profit, chiar dacă rentabilitatea preconizată este mai mare decât rata minimă de rentabilitate necesară.
Considerații suplimentare
Este posibil ca abordarea bazată pe venitul rezidual să nu fie atât de superioară pe cât a indicat exemplul precedent, din două motive:
-
Dacă o întreprindere dispune doar de o sumă limitată de numerar pentru investiții în active, este posibil să fie nevoită să utilizeze o varietate de criterii de selecție pentru a stabili cea mai bună combinație posibilă de investiții, dintre care nu toate pot fi bazate pe venitul rezidual. De asemenea, pot fi luați în considerare și alți factori, cum ar fi atenuarea riscurilor și respectarea reglementărilor de mediu.
-
În cadrul analizei randamentului, singurul factor care contează este impactul unei investiții propuse asupra capacității unei întreprinderi de a-și crește randamentul total (veniturile minus costurile total variabile). În cadrul acestui concept, accentul principal se pune fie pe creșterea randamentului prin intermediul operațiunii de gâtuială, fie pe reducerea cheltuielilor de exploatare. Această analiză necesită luarea în considerare a utilizării gâtului de îmbuteliere în funcție de combinația probabilă de produse care urmează să fie fabricate și de marjele acestora. This is a much more detailed analysis than is contemplated under the more simplistic residual income approach.
-
If the residual income method is calculated from estimates of future results, then there is a risk that the estimates will be so inaccurate as to render the results of the analysis invalid.
Alternative Meanings
In personal finance, residual income refers to the amount of cash left after all bills have been paid. This interpretation is frequently used by lenders to ascertain whether an individual has the ability to support payments on another loan.
Related Courses
Capital Budgeting
Financial Analysis