Getty Images
Raportul preț-beneficiu, sau raportul P/E, vă ajută să comparați prețul acțiunilor unei companii cu câștigurile pe care compania le generează. Această comparație vă ajută să înțelegeți dacă piețele supraevaluează sau subevaluează o acțiune.
Raportul P/E este un instrument cheie pentru a vă ajuta să comparați evaluările unor acțiuni individuale sau ale unor indici bursieri întregi, cum ar fi S&P 500. În acest articol, vom explora în profunzime raportul P/E, vom învăța cum să calculăm un raport P/E și vom înțelege cum vă poate ajuta să luați decizii de investiții solide.
Ce este raportul P/E?
Raportul P/E este obținut prin împărțirea prețului unei acțiuni la câștigurile acțiunii respective. Gândiți-vă la el în felul următor: Prețul de piață al unei acțiuni vă spune cât de mult sunt dispuși oamenii să plătească pentru a deține acțiunile, dar raportul P/E vă spune dacă prețul reflectă cu exactitate potențialul de câștiguri al companiei sau valoarea acesteia în timp.
Dacă acțiunile unei companii se tranzacționează la 100 de dolari pe acțiune, de exemplu, și compania generează câștiguri anuale de 4 dolari pe acțiune, raportul P/E al acțiunilor companiei ar fi 25 (100 / 4). Altfel spus, având în vedere câștigurile curente ale companiei, ar fi nevoie de 25 de ani de câștiguri acumulate pentru a egala costul investiției.
În afară de acțiuni, raportul P/E este calculat pentru indici bursieri întregi. De exemplu, raportul P/E al indicelui S&P 500 este în prezent de 28,61. Deoarece prețurile fluctuează în mod constant, raportul P/E al acțiunilor și al indicilor bursieri nu stă niciodată pe loc. Raportul P/E se modifică, de asemenea, pe măsură ce companiile raportează câștigurile, de obicei trimestrial.
Trei variante ale raportului P/E
În timp ce matematica din spatele raportului P/E este simplă – prețul împărțit la câștiguri – există mai multe moduri de a lua în considerare prețul sau câștigurile utilizate pentru calcul.
Raportul preț-beneficiu este calculat cel mai frecvent utilizând prețul actual al unei acțiuni, deși se poate utiliza un preț mediu pe o anumită perioadă de timp. Cu toate acestea, atunci când vine vorba de partea de câștiguri a calculului, există trei abordări diferite ale raportului P/E, fiecare dintre acestea spunându-vă lucruri diferite despre o acțiune.
Câștigurile pe douăsprezece luni (TTM)
Un mod de a calcula raportul P/E este de a folosi câștigurile unei companii în ultimele 12 luni. Acest lucru este denumit raportul P/E de urmărire sau câștiguri pe douăsprezece luni (TTM). Luarea în considerare a câștigurilor anterioare are avantajul de a utiliza date reale, raportate, iar această abordare este utilizată pe scară largă în evaluarea companiilor.
Multe site-uri financiare, cum ar fi Google Finance și Yahoo! Finance, utilizează raportul P/E de urmărire. Aplicațiile populare de investiții M1 Finance și Robinhood folosesc, de asemenea, câștigurile TTM. De exemplu, fiecare dintre aceste site-uri a raportat recent raportul P/E al Apple la aproximativ 33 (la începutul lunii august 2020).
Câștigurile viitoare
Raportul preț-beneficiu poate fi calculat, de asemenea, folosind o estimare a câștigurilor viitoare ale unei companii. În timp ce raportul P/E forward, așa cum este numit, nu beneficiază de date raportate, are avantajul de a folosi cele mai bune informații disponibile despre cum se așteaptă piața să se comporte o companie în anul următor.
Morningstar folosește această metodă, pe care o numește Consensus Forward PE. Folosind această metodă, Morningstar calculează PE-ul Apple la aproximativ 28 (la începutul lunii august 2020).
Raportul P/E Shiller
O a treia abordare este de a utiliza câștigurile medii pe o perioadă de timp. Cel mai cunoscut exemplu al acestei abordări este raportul Shiller P/E, cunoscut și sub numele de raportul CAP/E (raportul dintre preț și câștiguri ajustat ciclic).
Shiller PE se calculează prin împărțirea prețului la câștigurile medii din ultimii zece ani, ajustate pentru inflație. Este utilizat pe scară largă pentru a măsura evaluarea indicelui S&P 500. Shiller PE al indicelui S&P 500 se situează în prezent la puțin peste 30 (la începutul lunii august 2020).
Cum se utilizează raportul P/E
Cea mai frecventă utilizare a raportului P/E este aceea de a măsura evaluarea unei acțiuni sau a unui indice. Cu cât raportul este mai mare, cu atât o acțiune este mai scumpă în raport cu câștigurile sale. Cu cât raportul este mai mic, cu atât acțiunea este mai puțin costisitoare.
În acest fel, acțiunile și fondurile mutuale de acțiuni pot fi clasificate ca investiții „de creștere” sau „de valoare”. O investiție cu un raport preț-beneficiu peste medie, de exemplu, ar putea fi clasificată ca fiind o investiție de creștere. Amazon, cu un PE de aproximativ 123 în prezent, este un exemplu de companie de creștere. O investiție cu un raport P/E sub medie ar fi clasificată ca fiind o investiție de valoare. Citigroup, cu un raport preț-beneficiu sub 9, ar fi considerată o companie de valoare.
Raportul P/E poate fi utilizat pentru a compara două sau mai multe companii. Acest lucru poate fi util având în vedere că prețul acțiunilor unei companii, în sine, nu vă spune nimic despre evaluarea globală a companiei. Mai mult, compararea prețului acțiunilor unei companii cu prețul acțiunilor altei companii nu spune nimic unui investitor despre valoarea lor relativă ca investiție.
Raportul P/E și viitoarele randamente bursiere
În timp ce raportul P/E este utilizat frecvent pentru a măsura valoarea unei companii, capacitatea sa de a prezice randamentele viitoare este un subiect de dezbatere. Raportul P/E nu este un indicator solid al mișcărilor de preț pe termen scurt ale unei acțiuni sau ale unui indice. Cu toate acestea, există unele dovezi privind o corelație inversă între raportul P/E al S&P 500 și randamentele viitoare.
Câteva studii arată că un raport P/E Shiller peste medie sugerează randamente mai mici ale pieței bursiere în următorii 10 ani. Un studiu recent a constatat că Shiller PE a fost un predictor fiabil al randamentelor pieței între 1995 și 2020. În schimb, un studiu recent al Vanguard a constatat că Shiller PE și alte măsuri ale raportului P/E „au avut o corelație mică sau deloc cu randamentele viitoare ale acțiunilor.”
Raportul P/E vs. randamentul câștigurilor
Raportul P/E este strâns legat de randamentul câștigurilor. În timp ce raportul P/E este calculat prin împărțirea prețului unei acțiuni la câștigurile sale, randamentul câștigurilor este calculat prin împărțirea câștigurilor unei acțiuni la prețul curent al acesteia. Acesta exprimă câștigurile ca procent din prețul unei acțiuni.
Reducerea câștigurilor este adesea comparată cu ratele actuale ale dobânzilor la obligațiuni. Denumit prin acronimul BEER (bond equity earnings yield ratio), acest raport arată relația dintre randamentele obligațiunilor și randamentele veniturilor. Unele studii sugerează că este un indicator fiabil al mișcărilor prețului acțiunilor pe termen scurt.
Ce este raportul PEG?
Raportul PEG este, de asemenea, legat de raportul P/E în moduri importante. Calculated by dividing the P/E ratio by the anticipated growth rate of a stock, the PEG Ratio evaluates a company’s value based on both its current earnings and its future growth prospects.
In this way, some believe that the PEG Ratio is a more accurate measure of value than the P/E ratio. Like the forward P/E ratio, however, it is based on future growth estimates, which may not materialize.
Start Investing With These Offers from Our Partners
Advertiser Disclosure
| Broker | Highlights | Commissions | Commission Supplimentary Text | Account Minimum | Current Offers | Current Offers Supplimentary Text | Learn More | CTA Supplimentary Text | Mobile Row(Auto populated based on data added, no input required) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
 |
|
0% | $0 | None | Learn More | ||||
 |
|
0.25% | $500 | First $5,000 managed for free | Learn More | ||||
 |
|
0.25% | management fee | $0 | Up to 1 year | of free management with a qualifying deposit | Learn More | ||
 |
|
$1 – $3 | per month | $0 | None | Learn More | |||
|
|
0% | $0 | None | Learn More | ||||
 |
|
0% | $0 | None | Learn More |