Unul dintre cele mai intimidante lucruri pentru un nou investitor poate fi să înțeleagă cum să evalueze corect o acțiune. Cum știți dacă prețul acțiunilor unei companii este prea mare sau prea mic?
Există mai multe metode pentru a determina acest lucru, iar abordarea adecvată poate varia în funcție de tipul și mărimea companiei pe care o evaluați. Unele metode se uită doar la elementele fundamentale ale companiei, în timp ce altele se bazează pe compararea unei companii cu alta.
Una dintre cele mai comune metode de evaluare a unei acțiuni este modelul de actualizare a dividendelor (DDM). DDM utilizează dividendele și creșterea preconizată a dividendelor pentru a determina valoarea adecvată a acțiunilor în funcție de nivelul de rentabilitate pe care îl căutați. Este considerat un mod eficient de a evalua în special acțiunile mari de tip blue-chip.
Ce este formula DDM?
Există mai multe versiuni ale formulei DDM, dar două dintre versiunile de bază prezentate aici implică determinarea ratei de rentabilitate necesare și determinarea valorii corecte pentru acționari.
- Valoarea acțiunilor = Dividendul pe acțiune / (Rata de rentabilitate necesară – Rata de creștere a dividendelor)
- Rata de rentabilitate = (Plata dividendelor / Prețul acțiunilor) + Rata de creștere a dividendelor
Formulele sunt relativ simple, dar necesită o anumită înțelegere a câtorva termeni cheie:
- Prețul acțiunilor: Prețul la care se tranzacționează acțiunea
- Dividendul anual pe acțiune: Suma de bani pe care o primește fiecare acționar pentru că deține o acțiune a companiei
- Rata de creștere a dividendelor: Rata medie cu care dividendul crește în fiecare an
- Rata de rentabilitate necesară: Valoarea minimă a randamentului de care are nevoie un investitor pentru a face să merite să dețină o acțiune, denumită și „costul capitalului propriu”
În general, modelul de actualizare a dividendelor este cel mai bine utilizat pentru acțiunile blue-chip mai mari, deoarece rata de creștere a dividendelor tinde să fie previzibilă și consistentă. De exemplu, Coca-Cola a plătit un dividend în fiecare trimestru timp de aproape 100 de ani și aproape întotdeauna a crescut acest dividend cu o sumă similară anual. Este foarte logic să evaluăm Coca-Cola folosind modelul de actualizare a dividendelor.
Determinarea ratei de rentabilitate necesară
Poate că știți în sinea dumneavoastră ce fel de rentabilitate ați dori să vedeți de la o acțiune. Dar este util să înțelegeți mai întâi care este rata reală de rentabilitate pe baza prețului actual al acțiunilor. Formula respectivă este:
Rata de rentabilitate = (Plata dividendelor / Prețul acțiunilor) + Rata de creștere a dividendelor
Să folosim Coca-Cola pentru a arăta cum funcționează:
În iulie 2018, Coke se tranzacționa la aproape 45 de dolari pe acțiune. Dividendul său anual pe acțiune era proiectat să fie de 1,56 dolari. Coca-Cola și-a majorat dividendele cu aproximativ 5% pe an, în medie.
Prin urmare, rata de rentabilitate pentru Coca-Cola este:
(1,56 $/45) + 0,05 = 0,0846, sau 8,46%
Cu alte cuvinte, un investitor se poate aștepta la un randament anual de 8,46% pe baza prețului actual al acțiunii sale.
2. Determinarea valorii corecte a acționarului
Dacă obiectivul dvs. este de a determina dacă o acțiune este evaluată corect, trebuie să întoarceți formula.
Formula pentru a determina prețul acțiunilor este:
Valoarea acțiunilor = Dividendul pe acțiune / (Rata de rentabilitate necesară – Rata de creștere a dividendelor)
Astfel, formula pentru Coca-Cola este:
1,56 dolari / (0,0846 – 0,05) = 45 dolari
Cum vedeți, formulele se potrivesc, dar ce se întâmplă dacă, în calitate de investitor, ați dori să vedeți un randament mai mare? Să spunem că doriți să vedeți un randament de 10%. Care ar fi prețul adecvat pe baza ratei actuale a dividendelor și a ratei de creștere?
Formula:
1,56 dolari / (0,10 – 0,05) = 31,20 dolari
Atunci, puteți decide că, în calitate de investitor, este mai logic să așteptați ca prețul Coca-Cola să scadă pentru a obține randamentul dorit. În schimb, un alt investitor se poate simți confortabil cu un randament mai mic și nu ar avea nimic împotrivă să plătească mai mult.
Limitele DDM
Modelul de reducere a dividendelor nu este potrivit pentru unele companii. În primul rând, este imposibil să îl folosești pentru orice companie care nu plătește dividende, astfel încât multe acțiuni de creștere nu pot fi evaluate în acest mod. În plus, este greu de utilizat modelul pe companii mai noi care abia au început să plătească dividende sau care au avut plăți de dividende inconsistente.
Un alt neajuns al modelului de reducere a dividendelor este că acesta poate fi ultrasensibil la mici modificări ale dividendelor sau ale ratelor dividendelor. De exemplu, în exemplul Coca-Cola, dacă rata de creștere a dividendelor ar fi coborâtă de la 5% la 4%, prețul acțiunii ar scădea la 42,60 dolari. Aceasta este o scădere de peste 5% a prețului acțiunilor pe baza unei mici ajustări a ratei preconizate de creștere a dividendelor.
Așa că, dacă aveți de gând să folosiți DDM pentru a evalua acțiunile, țineți cont de aceste limitări. Este o modalitate solidă de a evalua companiile blue-chip, mai ales dacă sunteți un investitor relativ nou, dar nu vă va spune întreaga poveste.
.