Când o companie are nevoie de bani pentru o achiziție, poate plăti cu numerar sau poate finanța achiziția.
Există în esență două modalități de a finanța o achiziție: finanțarea prin capitaluri proprii, în care acțiunile sunt vândute în schimbul unei cote de proprietate în cadrul afacerii, sau finanțarea prin datorii, sau o combinație a ambelor.
Ce este finanțarea prin datorii?
Când o companie recurge la finanțarea prin îndatorare, înseamnă că obține banii de care are nevoie de la alte întreprinderi sau surse, contractând o datorie față de creditorul inițial, fie pentru nevoi pe termen scurt, fie pentru cheltuieli de capital pe termen lung.
Finanțarea prin îndatorare este atunci când compania obține un împrumut și promite să îl ramburseze pe o perioadă de timp stabilită, cu o sumă stabilită de dobândă. Împrumutul poate proveni de la un creditor, cum ar fi o bancă, sau din vânzarea de obligațiuni către public. Finanțarea prin îndatorare poate fi, uneori, mai economică sau mai ușoară decât contractarea unui împrumut bancar.
Chiar dacă este vorba de un împrumut sau de o obligațiune, creditorul deține dreptul asupra banilor împrumutați și poate cere ca aceștia să fie plătiți integral, cu dobândă, în condițiile specificate în contractul de împrumut.
Proprietarii companiei obțin mai multe beneficii din finanțarea prin îndatorare decât din emiterea de acțiuni către investitori. Emiterea de acțiuni duce la o diluare a participației proprietarului în cadrul unei companii.
De asemenea, creditorul are dreptul doar la rambursarea principalului convenit al unui împrumut, plus dobânda, și nu poate avea o pretenție directă asupra profiturilor viitoare ale afacerii – așa cum ar face un investitor.
Cu excepția cazurilor în care se utilizează împrumuturi cu rată variabilă, principalul și dobânda sunt sume cunoscute și pot fi bugetate. Dobânda aferentă datoriei poate fi dedusă în declarația de impozit a companiei – reducând costul real al împrumutului.
În sfârșit, împrumutând bani de la creditori, mai degrabă decât emițând acțiuni de proprietate (stocuri), compania nu este obligată să respecte legile sau normele privind valorile mobiliare de stat și federale și nu trebuie să trimită corespondență unui număr mare de acționari, să organizeze întâlniri cu aceștia sau să solicite un vot înainte de a lua anumite măsuri.
Datorie pe termen scurt vs. datorie pe termen lung
Finanțarea datoriei pe termen lung implică termene de rambursare pe mai mulți ani, în timp ce un împrumut pe termen scurt oferă unei companii acces rapid la capital – uneori chiar și în doar 24 de ore.
Indiferent de scopul său, suma pe care un proprietar intenționează să o împrumute este probabil cel mai important factor. După aceasta, un alt factor este durata împrumutului. Decizia între un împrumut pe termen scurt și unul pe termen lung va afecta totul, de la valoarea dobânzii plătite în timp până la cât de mult va risca de fapt un creditor.
Toate împrumuturile implică riscuri. Valoarea riscului este adesea ceea ce influențează rata dobânzii, precum și durata împrumutului.
Primii împrumuturi pe termen scurt, care sunt de obicei sume mai mici decât împrumuturile pe termen lung, tind să aibă rate ale dobânzii mai mari decât împrumuturile pe termen lung, dar împrumuturile pe termen lung acumulează mai multă dobândă deoarece banii împrumutați sunt finanțați pe o perioadă mai lungă de timp. De asemenea, împrumuturile pe termen scurt reprezintă o modalitate mai bună de a depăși o problemă momentană de lichiditate sau un eșec financiar, în comparație cu asumarea unei obligații de îndatorare mai mari, pe termen mai lung.
Primii împrumuturi pe termen lung pot implica termene de rambursare pe mai mulți ani, care pot dura chiar zeci de ani.
Din acest motiv, în timp ce împrumuturile pe termen scurt pot avea rate ale dobânzii mai mari, companiile cu finanțare pe termen lung tind să plătească o dobândă mai mare, deoarece se împrumută pentru o perioadă mai lungă de timp.
De asemenea, mulți creditori, cum ar fi băncile mai mari, au standarde de creditare mai stricte pentru împrumuturile pe termen lung.
Tipuri de finanțare prin îndatorare:
Prieteniri bancare: Cel mai comun tip de finanțare a datoriilor este un împrumut bancar. Regulile de aplicare ale instituției de creditare, precum și ratele dobânzilor, trebuie să fie cercetate de către împrumutat. Există o mulțime de împrumuturi care intră în categoria finanțării datoriilor pe termen lung, de la împrumuturi de afaceri garantate, împrumuturi pentru echipamente sau chiar împrumuturi de afaceri negarantate. Ceea ce au în comun majoritatea acestor împrumuturi este faptul că creditorul se așteaptă ca dumneavoastră să promiteți anumite garanții sau active – garanții colaterale – pentru a indica faptul că împrumutul va fi rambursat, chiar dacă în viitor nu există numerar pentru rambursarea acestuia. Asta este ceea ce se cere pentru un împrumut de afaceri „garantat” – rambursarea este garantată prin oferirea de garanții colaterale ca „garanție”. Un împrumut de afaceri garantat are adesea o rată a dobânzii mai mică, deoarece creditorul acceptă garanția colaterală care asigură împrumutul. Un împrumut de afaceri negarantat nu necesită nicio garanție, dar necesită o „evaluare financiară”. De asemenea, creditorul poate dori să vadă un anumit venit pentru o anumită perioadă de timp pentru a fi sigur că aveți capacitatea de a rambursa împrumutul. De asemenea, împrumuturile de afaceri negarantate nu se acordă, de obicei, pentru o perioadă mai mare de 10 ani.
Alte forme de finanțare a datoriilor includ:
- Obligațiuni: O emisiune tradițională de obligațiuni are ca rezultat faptul că investitorii împrumută bani corporației dumneavoastră, care împrumută banii pentru o perioadă de timp definită, la o rată a dobânzii care este fixă sau chiar variabilă.
- Obligațiuni: O obligațiune este un alt tip de emisiune de obligațiuni, dar este un certificat de împrumut negarantat emis de societatea dumneavoastră. O obligațiune este susținută de un credit general mai degrabă decât de active specifice. Acesta este motivul pentru care toți cei care emit obligațiuni, de la districte școlare la corporații, au un „rating de credit.”
- Obligațiune la purtător: acest ultim tip de obligațiune nu mai este permis. Obligațiunea la purtător stabilea că oricine deținea obligațiunea era dator să primească banii. A fost scoasă în afara legii deoarece a devenit o metodă de evaziune fiscală.
Raportul datorie/capital propriu
Raportul datorie/capital propriu este un mijloc de a evalua caracterul de finanțare al unei companii. Pentru a-l calcula, investitorii sau creditorii împart datoriile totale ale companiei la capitalul propriu existent al acționarilor. Ambele cifre pot fi găsite în bilanțul unei companii, ca parte a situației sale financiare.
Raportul D/E arată în mod clar cât de mult o companie își finanțează operațiunile prin datorii în comparație cu fondurile sale proprii. De asemenea, la fel ca și în cazul raportului capital/activitate al unei bănci, indică capacitatea resurselor proprii ale companiei de a acoperi toate datoriile restante în cazul unei încetiniri a activității.
Creditorii preferă să vadă un raport D/E scăzut, ceea ce indică faptul că o mai mare parte din resursele companiei se bazează pe investiții decât pe datorii – ceea ce indică gradul în care investitorii au încredere în companie.
Dacă raportul D/E este ridicat, indică faptul că societatea s-a împrumutat masiv pe o bază mică de investiții. O companie cu un raport D/E ridicat este deseori descrisă ca o companie care este „puternic îndatorată”, ceea ce înseamnă că creditorii își asumă un risc mai mare decât investitorii. Acest lucru se datorează faptului că societatea a fost agresivă în finanțarea creșterii sale cu datorii.
Scrisă ca o formulă matematică, raportul D/E = Totalul pasivelor împărțit la Totalul capitalurilor proprii.
Pro și contra finanțării prin îndatorare
Să aruncăm o privire asupra argumentelor pro și contra ale finanțării prin îndatorare.
Pentru început, ajungeți să vă păstrați proprietatea asupra afacerii dumneavoastră. O bancă sau un alt creditor vă va percepe o dobândă pentru ceea ce împrumutați și va stabili condițiile de rambursare, dar un creditor nu are dreptul de a se implica în modul în care vă conduceți afacerea, ca un acționar majoritar.
De asemenea, plățile de capital și dobândă la finanțarea prin îndatorare pot fi considerate cheltuieli de afaceri de către autoritățile fiscale.
Pentru că deducerile fiscale afectează rata totală de impozitare a companiei dvs., poate fi de fapt în avantajul dvs. să vă asumați o datorie.
Facerea plăților către un creditor poate să nu fie mare lucru atunci când aveți venituri ample care curg. Dar ce se întâmplă dacă veniturile dvs. se reduc din cauza unor vânzări mai mici sau a unei încetiniri a industriei sau, în cel mai rău caz, dacă afacerea dvs. dă faliment?
Spre deosebire de investitori, care, având dreptul de proprietate asupra afacerii dvs., împărtășesc riscul de a deține o afacere, creditorii au un singur interes: să fie plătiți. Veți rămâne în continuare dator creditorilor dumneavoastră. De fapt, dacă afacerea dvs. este forțată să intre în faliment pentru că nu-și poate îndeplini obligațiile, creditorii au dreptul la rambursare înaintea oricărui investitor de capital.
De asemenea, împărțirea profiturilor cu investitorii va varia în funcție de cât de bine merge afacerea dvs. – în care ei împart proprietatea -. Dar este posibil să plătiți în continuare o rată mare a dobânzii în fiecare lună pentru finanțarea datoriei, ceea ce vă taie din profituri, la fel cum datoriile la împrumuturile pentru studenți vă taie din venituri.
În cele din urmă, dacă împrumutați o sumă mare, ratingul de credit ar putea fi afectat, iar o reducere a ratingului de credit al companiei dvs. poate duce la rate mai mari ale dobânzii la împrumuturi, din cauza riscului crescut pentru creditori. Iar dacă afacerea dvs. nu generează veniturile cu care vă așteptați să achitați rata lunară a împrumutului, păcat. De obicei, creditorii se așteaptă la plata în rate lunare egale. Plățile întârziate din orice motiv sau, mai rău, neîndeplinirea obligațiilor de plată, vă pot afecta creditul.
Concluzia pentru obținerea unei finanțări prin îndatorare de orice fel: dacă nu sunteți absolut sigur că puteți rambursa împrumutul, nu vă obligați să o faceți.
.