Eine Reservewährung ist eine Währung, die in erheblichen Mengen von Regierungen und Institutionen gehalten wird. Diese Währungen werden als internationales Zahlungsmittel und zur Stützung des Wertes nationaler Währungen verwendet.
Erfahren Sie, was eine Reservewährung ausmacht und wie sie den globalen Handel beeinflussen kann.
Was ist eine Reservewährung?
Eine Reservewährung ist eine ausländische Währung oder ein Edelmetall, das in großen Mengen von der Regierung, der Zentralbank oder einer anderen Währungsbehörde eines Landes gehalten wird. Sie wird verwendet, um an der Weltwirtschaft teilzunehmen, z.B. durch internationale Transaktionen oder Investitionen.
Im Allgemeinen ist eine Reservewährung eine Währung, die:
- Die Tiefe und Liquidität hat, um zuverlässige und effiziente internationale Transaktionen zu ermöglichen
- Frei und leicht in andere Währungen umgetauscht werden kann
- Von vielen Währungsbehörden und Institutionen in beträchtlichen Mengen gehalten wird
Vor der Mitte des zwanzigsten Jahrhunderts bestanden die Reserven hauptsächlich aus Gold und Silber. Die heutigen Reserven bestehen im Allgemeinen aus starken Fremdwährungen, von denen viele vom Internationalen Währungsfonds ausdrücklich als Reservewährungen bezeichnet werden. Bei den Reservewährungen kann es sich auch um Fremdwährungspapiere, Einlagen und Kredite handeln.
Ab Mitte des zwanzigsten Jahrhunderts wurde der US-Dollar zur internationalen Reservewährung erklärt. Since then, however, strong economies in many countries have led to the rise of other international reserve currencies.
There are several key factors that make a currency useful as a reserve currency. These include:
- The size of the economy in the country where that currency comes from
- How important that economy is internationally
- How open its financial markets are
- The currency’s convertibility
- Whether it is used as a regional or international currency peg
- Domestic macroeconomic policies
The countries with the most foreign reserve currency in 2019 were:
- China: $3.2 trillion
- Japan: $1.3 trillion
- Switzerland: $855 billion
- Russian Federation: $555 billion
- United States: $517 billion
- Saudi Arabia: $515 billion
These reserves (which are rounded up to the nearest billion) include gold, U.S. dollars, and other reserve currencies.
Die gesamte Eurozone, wie sie von der Weltbank bezeichnet wird, besteht aus 19 Ländern und verfügt über Währungsreserven in Höhe von 914 Milliarden Dollar.
Wie Währungsreserven funktionieren
Länder halten Währungsreserven aus einer Reihe von Gründen. Sie sind ein wichtiger Indikator für die Fähigkeit, Auslandsschulden zurückzuzahlen, eine nationale Währung zu verteidigen und sogar für die Bestimmung der Kreditwürdigkeit eines Staates.
Ausländische Transaktionen betreffen oft Reservewährungen, die international verwendet werden, und nicht die Währungen der beiden beteiligten Länder. So fanden Forscher 2008 heraus, dass der Handel mit den USA nur 20 % der internationalen Transaktionen in asiatischen Ländern ausmachte, obwohl der Großteil dieser Transaktionen in Dollar abgewickelt wurde. Bei diesen internationalen Transaktionen wurde der US-Dollar als international akzeptierte Reservewährung verwendet und nicht die Landeswährungen der an den Transaktionen beteiligten Länder.
Reservewährungen beeinflussen die Geldpolitik und den Handel rund um den Globus, und die Geldpolitik wirkt sich stark auf die Devisenreserven aus.
Die meisten großen Volkswirtschaften mit flexiblen oder frei schwankenden Wechselkursen gleichen Angebots- und Nachfrageüberschüsse durch den Kauf oder Verkauf von Reservewährungen aus. So kann ein Land, das den Wert seiner Währung steigern will, seine Landeswährung mit seinen Devisenreserven zurückkaufen.
Andere Länder können aus verschiedenen Gründen feste Wechselkurse anwenden. Bei dieser Art von System können Angebot und Nachfrage den Wert der Landeswährung nach oben oder unten bewegen. Zum Beispiel würde eine erhöhte Nachfrage aufgrund einer relativ starken Wirtschaft zu einem höheren Wert der Währung eines Landes führen.
Länder überwachen auch ständig die wichtigsten Reservewährungen, um sicherzustellen, dass ihre Bestände nicht nachteilig beeinflusst werden. So könnte beispielsweise eine erhebliche Inflation in den USA zu einer Abwertung des Dollars und in der Folge zu einer Entwertung der Währungsreserven führen.
Damit wird der geldpolitische Nutzen dieser Reserven eingeschränkt, so dass die Währung eines Landes, die weltweit als Reservewährung gilt, nur einen geringen Nutzen hat.
Bemerkenswerte Ereignisse
Während die Währungsreserven früher hauptsächlich aus Gold und Silber bestanden, wurde mit dem Bretton-Woods-Abkommen von 1944 der US-Dollar als internationale Reservewährung eingeführt und löste das britische Pfund Sterling ab.
Das Abkommen, das nach dem Zweiten Weltkrieg geschlossen wurde, entschied sich für den US-Dollar aufgrund der Stärke der US-Wirtschaft, die durch den Krieg nicht so geschädigt worden war wie die Volkswirtschaften anderer europäischer und asiatischer Länder. Außerdem war der US-Dollar damals noch durch Gold gedeckt, dessen Wert auf 35 Dollar pro Unze festgelegt war. Dies machte den Dollar stabiler als andere Währungen und schuf ein System fester Wechselkurse.
Das Bretton-Woods-Abkommen schuf auch die Weltbankgruppe (Weltbank) und den Internationalen Währungsfonds (IWF).
Im Jahr 1973 beendete Präsident Richard Nixon mit seiner neuen Wirtschaftspolitik das Bretton-Woods-System fester Wechselkurse und koppelte den Dollar vom Goldwert ab. This opened up the world to the rise of new reserve currencies.
Types of Reserve Currency
Today, the U.S. dollar isn’t the only reserve currency designated by the International Monetary Fund and other global organizations. The euro, Chinese renminbi, Japanese yen, and British pound sterling are all popular as reserve currencies given the size of their respective economies.
| Allocated International Reserves | |
|---|---|
| Reserve Currency | Value* (U.S. dollars, billions) |
| U.S. dollar | 6,794.91 |
| Euro | 2,197.30 |
| Japanese yen | 624.97 |
| British pound sterling | 486.08 |
| Chinese renminbi | 221.48 |
Andere Währungen, die der IWF als Reservewährungen führt, sind der australische Dollar, der kanadische Dollar und der Schweizer Franken.
China hat seine Währung als nächste in der Reihe des US-Dollars positioniert, da sie seit der globalen Finanzkrise 2008 den größten Beitrag zum weltweiten Wachstum geleistet hat. Chinas Renminbi wurde 2015 vom Internationalen Währungsfonds zur globalen Reservewährung ernannt. Allerdings macht der Euro aufgrund der wirtschaftlichen Größe der Europäischen Union nach dem Dollar immer noch den größten Teil der Währungsreserven aus.
Die Beliebtheit von Reservewährungen hängt von ihrer Stabilität und ihrem Ruf ab. Der chinesische Yuan zum Beispiel hat sich aufgrund der Sorge vor einer plötzlichen Abwertung, die seinen Wert senken könnte, nicht als wichtige Reservewährung durchgesetzt. Dasselbe gilt für den Euro nach der Staatsschuldenkrise im Jahr 2009 und der Einwanderungskrise 2016/17. These issues have led to concerns over currency volatility, which has kept the U.S. dollar as the most popular reserve currency through the start of the twenty-first century.
Key Takeaways
- A reserve currency is a foreign currency or precious metal held in significant quantities by governments and institutions.
- These currencies are used as a means of international payment and investment, as well as to support the value of national currencies.
- After World War II, the U.S. dollar was designated as the international reserve currency. Since the 1970s, strong economies in many countries have led to the rise of others.
- Reserve currencies held in large quantities around the world include the U.S. dollar, euro, Japanese yen, Chinese renminbi, and British pound sterling.