Rezervní měna je měna, kterou vlády a instituce drží ve významném množství. Tyto měny se používají jako prostředek mezinárodního platebního styku a k podpoře hodnoty národních měn.
Přečtěte si, co tvoří rezervní měnu a jak může ovlivnit světový obchod.
Co je rezervní měna?
Rezervní měna je cizí měna nebo drahý kov, které vláda, centrální banka nebo jiný měnový orgán dané země drží ve velkém množství. Používá se k účasti na světové ekonomice, například prostřednictvím mezinárodních transakcí nebo investic.
Obecně lze říci, že rezervní měna je měna, která:
- Má takovou hloubku a likviditu, že umožňuje spolehlivé a efektivní mezinárodní transakce
- Může být volně a snadno směňována za jiné měny
- Je držena mnoha měnovými orgány a institucemi, a to ve značném množství
Před polovinou dvacátého století byly rezervami především zlato a stříbro. Moderní rezervy jsou zpravidla tvořeny silnými zahraničními měnami, z nichž mnohé jsou Mezinárodním měnovým fondem výslovně označeny jako rezervní měny. Rezervními měnami mohou být také cenné papíry v cizí měně, vklady a úvěry.
Od poloviny dvacátého století byl za mezinárodní rezervní měnu určen americký dolar. Since then, however, strong economies in many countries have led to the rise of other international reserve currencies.
There are several key factors that make a currency useful as a reserve currency. These include:
- The size of the economy in the country where that currency comes from
- How important that economy is internationally
- How open its financial markets are
- The currency’s convertibility
- Whether it is used as a regional or international currency peg
- Domestic macroeconomic policies
The countries with the most foreign reserve currency in 2019 were:
- China: $3.2 trillion
- Japan: $1.3 trillion
- Switzerland: $855 billion
- Russian Federation: $555 billion
- United States: $517 billion
- Saudi Arabia: $515 billion
These reserves (which are rounded up to the nearest billion) include gold, U.S. dollars, and other reserve currencies.
Celá eurozóna, jak ji označuje Světová banka, se skládá z 19 zemí a drží rezervní měnu v hodnotě 914 miliard dolarů.
Jak funguje rezervní měna
Země drží rezervní měnu z řady různých důvodů. Jsou důležitým ukazatelem schopnosti splácet zahraniční dluh, bránit národní měnu, a dokonce slouží k určení úvěrového ratingu státu.
Zahraniční transakce často zahrnují rezervní měny, které se používají na mezinárodní úrovni, a nikoli měny dvou zúčastněných zemí. Například v roce 2008 výzkumníci zjistili, že obchod s USA tvořil pouze 20 % mezinárodních transakcí v asijských zemích, přestože většina těchto transakcí byla provedena v dolarech. Při těchto mezinárodních transakcích se jako rezervní měna používal americký dolar, který byl mezinárodně akceptován, a nikoli místní měny zemí, které se transakcí účastnily.
Rezervní měny ovlivňují měnovou politiku a obchod po celém světě a měnová politika má silný vliv na devizové rezervy.
Většina velkých ekonomik s pružným nebo plovoucím systémem směnných kurzů odstraňuje přebytek nabídky a poptávky nákupem nebo prodejem rezervní měny. Například země, která chce zvýšit hodnotu své měny, může odkoupit národní měnu za své devizové rezervy.
Jiné země mohou z různých důvodů používat schémata pevných směnných kurzů. V rámci tohoto typu systému může nabídka a poptávka posunout hodnotu své národní měny výše nebo níže. Například zvýšená poptávka v důsledku relativně silné ekonomiky by vedla k vyšší hodnotě měny dané země.
Země také průběžně monitorují hlavní rezervní měny, aby se ujistily, že jejich držba nebude negativně ovlivněna. Například výrazná inflace v USA by mohla způsobit devalvaci dolaru a následné znehodnocení devizových rezerv.
To v konečném důsledku omezuje výhody měnové politiky dosažitelné pomocí těchto rezerv a vytváří pouze okrajový přínos pro to, aby byla měna dané země považována za rezervní měnu na celém světě.
Významné události
Zatímco dříve se měnové rezervy skládaly převážně ze zlata a stříbra, Brettonwoodská dohoda z roku 1944 zavedla jako mezinárodní rezervní měnu americký dolar, který nahradil britskou libru šterlinků.
Tato dohoda, která vznikla po druhé světové válce, zvolila americký dolar kvůli síle americké ekonomiky, která nebyla válkou poškozena tak jako ekonomiky ostatních evropských a asijských zemí. Americký dolar byl v té době také stále kryt zlatem, jehož hodnota byla stanovena na 35 dolarů za unci. Díky tomu byl dolar stabilnější než ostatní měny a byl zaveden systém pevných směnných kurzů.
Brettonwoodská dohoda také vytvořila Skupinu Světové banky (Světová banka) a Mezinárodní měnový fond (MMF).
V roce 1973 ukončila Nová ekonomická politika prezidenta Richarda Nixona brettonwoodský systém pevných směnných kurzů a oddělila dolar od hodnoty zlata. This opened up the world to the rise of new reserve currencies.
Types of Reserve Currency
Today, the U.S. dollar isn’t the only reserve currency designated by the International Monetary Fund and other global organizations. The euro, Chinese renminbi, Japanese yen, and British pound sterling are all popular as reserve currencies given the size of their respective economies.
| Allocated International Reserves | |
|---|---|
| Reserve Currency | Value* (U.S. dollars, billions) |
| U.S. dollar | 6,794.91 |
| Euro | 2,197.30 |
| Japanese yen | 624.97 |
| British pound sterling | 486.08 |
| Chinese renminbi | 221.48 |
Mezi další měny, které MMF sleduje jako rezervní měny, patří australský dolar, kanadský dolar a švýcarský frank.
Čína postavila svou měnu jako další v pořadí za americký dolar, protože od globální finanční krize v roce 2008 nejvíce přispívá ke světovému růstu. V roce 2015 byl čínský renminbi Mezinárodním měnovým fondem jmenován světovou rezervní měnou. Největší podíl měnových rezerv po dolaru však stále tvoří euro, a to vzhledem k ekonomické velikosti Evropské unie.
Obliba rezervních měn je funkcí jejich stability a reputace. Například čínský jüan se jako hlavní rezervní měna neujal kvůli obavám z náhlé devalvace, která by mohla poslat jejich hodnotu níže. Totéž platí pro euro po krizi státního dluhu v roce 2009 a imigrační krizi v letech 2016-17. These issues have led to concerns over currency volatility, which has kept the U.S. dollar as the most popular reserve currency through the start of the twenty-first century.
Key Takeaways
- A reserve currency is a foreign currency or precious metal held in significant quantities by governments and institutions.
- These currencies are used as a means of international payment and investment, as well as to support the value of national currencies.
- After World War II, the U.S. dollar was designated as the international reserve currency. Since the 1970s, strong economies in many countries have led to the rise of others.
- Reserve currencies held in large quantities around the world include the U.S. dollar, euro, Japanese yen, Chinese renminbi, and British pound sterling.