Fisherův efekt

Definice Fisherova efektu

Fisherův efekt ukazuje souvislost mezi reálnými úrokovými sazbami, nominálními úrokovými sazbami a mírou inflace. Podle Fisherova efektu se reálná úroková sazba rovná nominální úrokové sazbě minus očekávaná míra inflace (všimněte si, že v této rovnici by měly být všechny použité sazby složené).

V praxi to znamená, že s růstem míry inflace klesají reálné úrokové sazby, když nominální sazby nerostou tempem rovným tempu inflace. Tento efekt není vždy patrný okamžitě, ale v průběhu času se jedná o konzistentní ekonomický vzorec.

Rovnice Fisherova efektu

Zde je opět výše popsaná rovnice Fisherova efektu v co nejjednodušším vyjádření:

r = i – π

V této rovnici je i nominální úroková míra; r je reálná úroková míra a π je míra inflace. Přesnější a složitější vzorec pro Fisherovu rovnici je následující:

(1 + i) = (1 + r) (1 + π)

The Fisher Effect Equation Example

If, for instance, inflation is 4% annually and the nominal interest rate is 10%, every dollar in the bank becomes $1.10 next year. But because inflation is 4%, that $1.10 can only purchase 6% more goods and services (rather than 10%), which makes the real interest rate 6%. Here it is plugged into the equation above:

6% = 10% – 4%

r = 6% (real interest rate)

i = 10% (nominal interest rate)

π = 4% (rate of inflation)

The Link between Inflation and Nominal Interest Rates

Nominal interest rates tend to run parallel to inflation rates so that monetary policy is effectively neutralized. More specifically, when the money supply is increased by a central bank, and expected inflation rises, that central bank also increases interest rates. A když se nominální úrokové sazby zvyšují současně s mírou inflace, znamená to, že praktický efekt je malý.

Omezení Fisherova efektu

Jedním z významných omezení tohoto konceptu je to, že při výskytu pasti likvidity (kdy jsou míry úspor vysoké a úrokové sazby nízké a spotřebitelé se zdržují používání dluhopisů) nemusí snížení nominálních úrokových sazeb dostatečně pomoci zvýšit výdaje a investice.

Dalším problémem je elasticita poptávky ve vztahu k úrokovým sazbám – když aktiva zdražují a když je důvěra spotřebitelů vysoká, nemusí mít vysoké reálné úrokové sazby nutně za následek snížení poptávky, takže centrální banky by v takovém případě musely dále zvýšit reálnou úrokovou sazbu.

Nakonec se někdy úrokové sazby, které banky používají, liší od základní úrokové sazby, o níž rozhodují centrální banky.

Význam s ohledem na nabídku peněz

Fisherův efekt ukazuje, jakým způsobem nabídka peněz ovlivňuje míru inflace a nominální úrokovou sazbu dohromady. Například při změně měnové politiky, která zvýší míru inflace o 5 %, se o stejné procento zvýší i nominální úroková sazba.

Zatímco změny v nabídce peněz nemění reálnou úrokovou sazbu, změny nominální úrokové sazby jsou spojeny se změnami v nabídce peněz.