Jak vydělávají rizikoví kapitalisté

Kariéra v oblasti rizikového kapitálu se může zdát záviděníhodná. Podobně jako hollywoodští castingoví režiséři tráví rizikoví investoři část většiny dní v neformálním oblečení, sedí u konferenčního stolu, popíjejí balenou vodu a hodinu po hodině dělají konkurz na podnikatele. VC si pochvalují, že i když se setkávají se společnostmi, které nakonec nefinancují, mají možnost strávit celé dny setkáváním s inteligentními, zajímavými lidmi s jedinečnými nápady na budoucnost.

Ale samozřejmě peníze jsou velkým lákadlem. Teoreticky jsou rizikoví investoři stejní jako podnikatelé, které podporují: Zbohatnou pouze v případě, že dostatečné množství společností, do kterých investují, prosperuje. Ve skutečnosti jsou dnešní rizikoví kapitalisté tak dobře kompenzováni na přední straně, že jedinou otázkou je, zda nakonec zbohatnou nebo šíleně zbohatnou.

Klíčem k bohatství rizikového kapitálu je „carry“: Procento z výhry, které si partneři vezmou před rozdělením zisku svým investorům. Standardem je dvacet procent, ale některé špičkové firmy si berou 25% nebo 30% podíl. Na každých 100 milionů dolarů vygenerovaných v zisku si tedy partneři vezmou podíl 20 až 30 milionů dolarů, než zbytek rozdělí mezi své investory.

Úspěšný rizikový investor špičkové firmy může očekávat, že ročně vydělá něco mezi 10 a 20 miliony dolarů. Ti nejlepší vydělají ještě více.

Mimo to je tu ještě „poplatek za správu“ ve výši 2 % nebo 2,5 %, který firmy rizikového kapitálu účtují svým investorům. V případě miliardového fondu to dělá dalších 20 až 25 milionů dolarů.

Je tu také něco, co by se dalo nazvat faktorem vrstvení: Velké firmy získávají nový fond každé dva až čtyři roky, přesto fondy obvykle účtují tyto poplatky po dobu pěti let. To znamená, že úspěšnější firmy současně inkasují poplatky za správu dvou nebo tří fondů, plus své podíly na nákladech.

V nejlepších firmách si nejnižší spolupracovník, který se prodírá hromadami nabídek a probírá se finančními údaji budoucích portfoliových společností, odnese ročně něco mezi 120 000 a 150 000 dolary. Povýšení na pozici junior VC – v některých společnostech na pozici ředitele, v jiných na pozici „venture partnera“ – znamená roční plat blížící se 500 000 dolarů spolu s přídělem z odměn. Generální partneři v zavedenějších firmách mají roční plat 1 milion dolarů a více, ale to je jen zlomek peněz, které si doufají přivlastnit.

Jeden partner ve špičkové firmě z Valley mi řekl, že on a jeho partneři si každý rok vyplatí 3 miliony dolarů. Překvapen tak vysokou částkou jsem vyhrkl: „Ale já myslel, že většinu peněz máte z přenášení?“

„To je,“ řekl, pokrčil rameny a omluvně se usmál. Pod podmínkou, že nebudu jmenovat jeho ani jeho firmu, mě provedl výpočty. V jeho obchodě si před rozdělením zisku berou 30% podíl. „Cílem u fondu v rané fázi je pětinásobek,“ řekl: 5 miliard dolarů z fondu o velikosti 1 miliardy dolarů, tedy 4 miliardy dolarů zisku. (Rizikové fondy pro pozdní růst doufají v návratnost blížící se trojnásobku.) V takovém případě si on a zhruba půl tuctu jeho partnerů rozdělí 1,2 miliardy dolarů (30 % zisku) za dobu trvání jednoho fondu.

Úspěšný rizikový investor špičkové firmy může očekávat, že si vydělá něco mezi 10 a 20 miliony dolarů ročně. Ti nejlepší si vydělají ještě více.

Většinou každý, kdo dosáhl v Silicon Valley nějakého úspěchu, zřejmě sní o tom, že se stane rizikovým kapitalistou. „Mám stále stejné zkušenosti,“ říká Scott Dettmer, právník z Palo Alta, který v roce 1995 spoluzaložil advokátní kancelář Gunderson Dettmer, jež se stará o rychle rostoucí technologické startupy. „Zakladatel prodá firmu, vezme si pár měsíců volno a pak žádá o schůzku na návštěvu. A v tu chvíli mi řekne, že chce být rizikovým kapitalistou.“ Širší svět možná ctí podnikatele, ale pro mnoho úspěšných podnikatelů je snem život pracujícího venture kapitalisty.