¿Qué es una acción defensiva?
Una acción defensiva es una acción que proporciona dividendos consistentes y ganancias estables independientemente del estado del mercado de valores en general. Existe una demanda constante de sus productos, por lo que las acciones defensivas tienden a ser más estables durante las distintas fases del ciclo económico. Las acciones defensivas no deben confundirse con las acciones de defensa, que son las acciones de las empresas que fabrican cosas como armas, municiones y aviones de combate.
Claves para entender
- Una acción defensiva es una acción que proporciona dividendos consistentes y ganancias estables independientemente del estado del mercado de valores en general.
- Las empresas bien establecidas, como Procter & Gamble, Johnson & Johnson, Philip Morris International y Coca-Cola, se consideran valores defensivos.
- Los valores defensivos ofrecen el beneficio sustancial de obtener ganancias similares a largo plazo con un riesgo menor que otros valores.
- En el lado negativo, la baja volatilidad de los valores defensivos a menudo conduce a ganancias más pequeñas durante los mercados alcistas y a un ciclo de desajuste del mercado.
Los inversores que busquen proteger sus carteras durante un debilitamiento de la economía o períodos de alta volatilidad pueden aumentar su exposición a los valores defensivos. Las empresas bien establecidas, como Procter & Gamble (PG), Johnson & Johnson (JNJ), Philip Morris International (PM) y Coca-Cola (KO), se consideran valores defensivos. Además de contar con fuertes flujos de caja, estas empresas tienen operaciones estables con la capacidad de capear el debilitamiento de las condiciones económicas. También pagan dividendos, lo que puede tener el efecto de amortiguar el precio de una acción durante un descenso del mercado.
En tiempos difíciles o si las cosas se tambalean, ¿por qué querría alguien poseer una acción? ¿Por qué no optar por la seguridad de una letra del Tesoro, que esencialmente tiene una tasa de rendimiento sin riesgo? La respuesta es, sencillamente, que el miedo y la avaricia suelen dirigir los mercados. Las acciones defensivas se adaptan a la codicia ofreciendo una mayor rentabilidad por dividendos que la que puede obtenerse en entornos de tipos de interés bajos. También alivian el miedo porque no son tan arriesgadas como las acciones normales, y normalmente hace falta una catástrofe importante para hacer descarrilar su modelo de negocio. Los inversores también deben ser conscientes de que la mayoría de los gestores de inversiones no tienen más remedio que poseer acciones. Si creen que los tiempos van a ser más difíciles de lo habitual, migrarán hacia los valores defensivos.
Los valores defensivos tienden a comportarse mejor que el mercado en general durante las recesiones. Sin embargo, durante una fase de expansión, tienden a rendir por debajo del mercado. Esto se debe a su baja beta o riesgo relacionado con el mercado. Los valores defensivos suelen tener betas inferiores a 1. Para ilustrar la beta, consideremos un valor con una beta de 0,5. Si el mercado cae un 2% en una semana, entonces esperaríamos que la acción perdiera sólo un 1%. Por otro lado, una ganancia de precio del 2% en el mercado durante una semana conduce a un aumento esperado de sólo el 1% para la acción defensiva con una beta de 0,5.
Ventajas de las acciones defensivas
Las acciones defensivas ofrecen el beneficio sustancial de ganancias similares a largo plazo con menor riesgo que otras acciones. Los valores defensivos como grupo tienen un ratio de Sharpe más alto que el mercado de valores en su conjunto. Este es un sólido argumento de que los valores defensivos son objetivamente mejores inversiones que otros valores. Warren Buffett también se convirtió en uno de los mejores inversores de todos los tiempos en parte por centrarse en los valores defensivos. No es necesario asumir riesgos excesivos para vencer al mercado. De hecho, limitar las pérdidas con acciones defensivas puede ser más eficaz.
Desventajas de las acciones defensivas
En el lado negativo, la baja volatilidad de las acciones defensivas a menudo conduce a ganancias más pequeñas durante los mercados alcistas y a un ciclo de inoportunidad del mercado. Por desgracia, muchos inversores abandonan los valores defensivos por la frustración que les produce el bajo rendimiento al final de un mercado alcista, cuando más los necesitan. Tras una caída del mercado, los inversores a veces se precipitan hacia los valores defensivos, aunque sea demasiado tarde. Estos intentos fallidos de sincronización con el mercado utilizando valores defensivos pueden reducir significativamente la tasa de rendimiento de los inversores.
Ejemplos de valores defensivos
Los valores defensivos también se conocen como valores no cíclicos porque no están altamente correlacionados con el ciclo económico. A continuación se muestran algunos tipos de valores defensivos.
Servicios públicos
Los servicios públicos de agua, gas y electricidad son ejemplos de valores defensivos porque la gente los necesita durante todas las fases del ciclo económico. Las empresas de servicios públicos también obtienen otro beneficio de un entorno económico más lento porque los tipos de interés tienden a ser más bajos.
Productos básicos de consumo
Las empresas que producen o distribuyen productos básicos de consumo, que son bienes que la gente tiende a comprar por necesidad independientemente de las condiciones económicas, se consideran generalmente defensivas. Incluyen alimentos, bebidas, productos de higiene, tabaco y ciertos artículos para el hogar. Estas empresas generan un flujo de caja constante y unos beneficios predecibles durante las economías fuertes y débiles. Sus acciones tienden a superar a los valores no defensivos o cíclicos de consumo que venden productos discrecionales durante las economías débiles, mientras que se comportan peor en las economías fuertes.
Valores del sector sanitario
Las acciones de las principales empresas farmacéuticas y los fabricantes de dispositivos médicos se han considerado históricamente valores defensivos. Al fin y al cabo, siempre habrá enfermos que necesiten cuidados. Sin embargo, el aumento de la competencia de los nuevos medicamentos y la incertidumbre que rodea a las regulaciones hacen que ya no sean tan defensivos como antes.
Retizaciones de apartamentos
Los fideicomisos de inversión inmobiliaria (REIT) también se consideran defensivos, ya que la gente siempre necesita refugio. Cuando busque juegos defensivos, manténgase alejado de los REIT que se centran en apartamentos de gama alta. Asimismo, evite los REIT de edificios de oficinas o los REIT de parques industriales, que podrían ver aumentar los impagos de los contratos de arrendamiento cuando el negocio se ralentiza.
Divulgación: Investopedia no ofrece asesoramiento en materia de inversión; los inversores deben considerar su tolerancia al riesgo y sus objetivos de inversión antes de tomar decisiones de inversión.