La Sra. Yellen, que fue la primera mujer en dirigir la Fed, se convertiría en la primera persona que ha dirigido el Tesoro, el banco central y el Consejo de Asesores Económicos de la Casa Blanca.
La Sra. Yellen declinó hacer comentarios el lunes.
Por separado, el equipo de transición de Biden dijo que nominaría a Alejandro Mayorkas para dirigir el Departamento de Seguridad Nacional y a Avril Haines como directora de inteligencia nacional. Ambos son ex ayudantes de la administración Obama. John Kerry, que fue secretario de Estado con el presidente Barack Obama, ocupará el puesto de enviado presidencial especial para el cambio climático.
El equipo económico de Biden se enfrentará a un panorama difícil, con millones de personas todavía sin trabajo y un crecimiento del empleo que se ralentiza después de un fuerte rebote cuando las empresas volvieron a abrir en mayo, junio y julio. Los economistas de JPMorgan Chase & Co. dijeron la semana pasada que esperan que la economía estadounidense se contraiga ligeramente en el primer trimestre de 2021 debido al aumento de las infecciones por virus.
Si bien el gobierno de Obama también se enfrentó a un panorama difícil antes de asumir el cargo en enero de 2009, los demócratas gozaban entonces de amplias mayorías en la Cámara de Representantes y el Senado que creaban muchas menos limitaciones políticas para seguir su curso de acción preferido, algo que Mr. Biden no tendrá ni siquiera si los demócratas niegan a los republicanos la mayoría en el Senado al ganar dos elecciones de segunda vuelta en Georgia a principios de enero.
La Sra. Yellen ha dicho recientemente que la recuperación será desigual y sin brillo si el Congreso no gasta más para luchar contra el desempleo y mantener a las pequeñas empresas a flote. «Hay una gran cantidad de sufrimiento ahí fuera. La economía necesita el gasto», dijo Yellen en una entrevista del 28 de septiembre.
Los funcionarios de la transición de Biden la consideran una autoridad creíble sobre los peligros de retirar prematuramente el estímulo gubernamental y como alguien que podría colaborar estrechamente con la Fed y las agencias del poder ejecutivo para diseñar más apoyo si el Congreso es reacio a tomar medidas adicionales.
La señora Yellen es una «excelente elección para secretaria del Tesoro», dijo Gary Cohn, ex asesor económico principal del presidente Trump, en un comunicado. «Habiendo tenido la oportunidad de trabajar con la entonces presidenta Yellen, no tengo ninguna duda de que será la mano firme que necesitamos para promover una economía que funcione para todos, especialmente durante estos tiempos difíciles.»
La señora Yellen en su audiencia de confirmación en el Senado en noviembre de 2013. Fue la primera mujer en dirigir la Fed.
Foto: Alex Wong/Getty Images
No se espera que el anuncio formal de la selección de Yellen se produzca antes del 30 de noviembre. El lunes, un funcionario de la transición de Biden dijo que su oficina anunciaría los primeros miembros de su equipo económico a principios de la próxima semana.
El senador Pat Toomey (republicano, Pa.), miembro del Comité de Finanzas del Senado, dijo el lunes por la noche que estaba deseando considerar su nombramiento. «Aunque la Dra. Yellen y yo tuvimos nuestra cuota de desacuerdos durante su mandato como presidenta de la Reserva Federal, no tengo dudas sobre su integridad o experiencia técnica», dijo.
El Sr. Toomey pensaba que la Fed bajo la Sra. Yellen mantuvo una política demasiado acomodaticia durante demasiado tiempo.
La Sra. Yellen fue confirmada con apoyo bipartidista como presidenta de la Fed en 2014 y como vicepresidenta en 2010. Recibió 11 votos republicanos en su confirmación en 2014, incluyendo el respaldo de tres senadores republicanos en activo: Richard Burr de Carolina del Norte, Susan Collins de Maine y Lisa Murkowski de Alaska.
Muchos economistas culpan hoy a un impulso bipartidista de frenar el gasto por preocupaciones de deuda en los años posteriores a la crisis financiera de 2008 por obstaculizar esa recuperación.
«No es un buen momento para que la política fiscal pase de ser acomodaticia a crear un lastre», dijo Yellen. «Eso es lo que ocurrió , y retrasó la recuperación». Dijo que la baja inflación ha aumentado la necesidad de una política monetaria y fiscal agresiva y ha disminuido los riesgos de la misma.
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Ante la proximidad de las dos segundas vueltas electorales de enero en Georgia, el control del Senado está aún por decidir. Gerald F. Seib, del WSJ, explica por qué esto hace que la tarea de Biden de elegir su gabinete sea aún más complicada. Foto: Stefani Reynolds/Bloomberg News The Wall Street Journal Edición Interactiva
La señora Yellen tiene amplias relaciones con ministros de finanzas y banqueros centrales extranjeros y es muy apreciada por ellos, un activo importante en el momento en que el gobierno de Biden busca fortalecer los lazos con sus aliados.
El Sr. Biden, demócrata, dijo la semana pasada que su elección sería ampliamente aceptada tanto por el ala liberal como por la moderada del Partido Demócrata, lo que muchos observadores vieron inmediatamente como una señal de que había seleccionado a la Sra. Yellen.
En la Reserva Federal, presionó a sus colegas para que se centraran más en el mandato del banco central de promover un mercado laboral fuerte; el mandato del Congreso también exige mantener una inflación estable. En sus discursos, llamó la atención sobre los costes de un crecimiento distribuido de forma desigual y sobre las políticas gubernamentales que impulsarían la participación de las mujeres en la fuerza laboral.
Ese énfasis atrajo ocasionalmente las críticas de algunos legisladores republicanos que dijeron que esas preocupaciones estaban más allá de las competencias del banco central. Pero también marcó un cambio más amplio en la Fed, que bajo la presidencia de Jerome Powell ha llamado aún más la atención sobre esas cuestiones y las ha consagrado en el marco de la política de la Fed el pasado mes de agosto, sin recibir esas críticas.
«Ella es una gran creyente en esas preocupaciones. La mala noticia es que la Fed no puede hacer mucho al respecto», dijo Alan Blinder, ex vicepresidente de la Fed que trabajó junto a Yellen. «Pero el poder ejecutivo puede hacer mucho. Un secretario del Tesoro, como asesor cercano al presidente, puede tener mucha más influencia sobre esos temas.»
La Sra. Yellen fue presidenta de la Fed de San Francisco de 2004 a 2010, durante el auge y la caída de la vivienda, la crisis financiera de 2008, una grave recesión y una lenta recuperación. Fue vicepresidenta de la Fed de 2010 a 2014, junto al entonces presidente Ben Bernanke, mientras el banco central mantenía los tipos de interés a corto plazo cerca de cero para apoyar el crecimiento del empleo.
El señor Obama la eligió para dirigir la Fed de 2014 a 2018, un periodo en el que navegó hacia un punto intermedio entre los colegas que estaban ansiosos por empezar a subir los tipos de interés y los que, como ella misma, eran reacios a actuar de forma más agresiva a pesar del crecimiento constante. Optó por dejar los tipos cerca de cero hasta finales de 2015 y luego subirlos muy lentamente para ayudar a estimular las ganancias de empleo.
La señora Yellen saliendo tras una reunión del Consejo de Supervisión de la Estabilidad Financiera en 2014 en el Departamento del Tesoro.
Foto: Alex Wong/Getty Images
«Es muy querida, pero se sale con la suya», dijo Julia Coronado, fundadora de la firma de asesoría económica MacroPolicy Perspectives. «Uno de sus talentos infravalorados es la capacidad de impulsar un consenso de forma bastante convincente. Consiguió que se hicieran cosas».
El Sr. Trump, un republicano, consideró nominarla para un segundo mandato, pero en su lugar eligió al Sr. Powell, entonces gobernador de la Fed que era un ex ejecutivo de capital privado, para sucederla.
La Sra. Yellen había servido previamente como gobernadora de la Fed de 1994 a 1997. Presidió el Consejo de Asesores Económicos de la Casa Blanca a finales de la década de 1990. Sus antiguos colegas la describen como exigente y detallista. En las reuniones de política de la Fed, era cortés, seria y se preparaba meticulosamente.
«Si se convierte en secretaria, cuando entre en una sala con los ministros de Economía de otros países, será la persona mejor preparada de la sala; probablemente también la más inteligente, pero sin duda la mejor preparada», dijo Blinder, que sigue siendo cercano a Yellen y es profesor de economía en la Universidad de Princeton.
El secretario del Tesoro, que es el quinto en la línea de sucesión presidencial, dirige una burocracia que se encarga de todo, desde la recaudación de impuestos hasta la gestión de la deuda pública y la aplicación de sanciones internacionales.
La necesidad más acuciante del nuevo secretario del Tesoro será la de supervisar los esfuerzos de recuperación económica. La Sra. Yellen estará en el centro de las grandes decisiones sobre las propuestas de impuestos y gastos del Sr. Biden, la relación de Estados Unidos con China, el futuro de los gigantes de la financiación hipotecaria Fannie Mae y Freddie Mac y los esfuerzos para reforzar la resistencia del mercado del Tesoro después de que la pandemia sacudiera los mercados de financiación básicos en marzo.
Desde que dejó la Fed en 2018, la Sra. Yellen ha hecho donaciones a candidatos demócratas al Congreso y comités de campaña por un total de 44.000 dólares, además de 2.800 dólares a la campaña del Sr. Biden en agosto, según el Center for Responsive Politics.
La Sra. Yellen ha hablado a menudo durante el último año sobre cuestiones que podrían definir su mandato en el Tesoro. Ha apoyado un impuesto sobre el carbono como la forma más eficaz de reducir las emisiones de gases de efecto invernadero y hacer frente al cambio climático.
En su intervención en Hong Kong en enero, Yellen dijo que los problemas de larga data con Pekín que no fueron abordados por la fase uno del acuerdo comercial de la administración Trump, como los subsidios a las empresas estatales y la competencia por las nuevas tecnologías con importantes implicaciones de seguridad nacional, amenazaban con arrastrar al mundo a dos esferas en competencia. «Tenemos cuestiones muy difíciles por delante», dijo.
En cuanto a la regulación, ha defendido firmemente los esfuerzos para mejorar la supervisión bancaria tras la crisis financiera de 2008. A principios de este año expresó su decepción por el hecho de que la Ley Dodd-Frank de 2010 se centrara en los bancos más grandes y no diera a los reguladores mejores herramientas para hacer frente a los riesgos que amenazaban al sistema financiero en general, como el aumento del endeudamiento de las empresas no financieras.
La señora Yellen asistiendo a una audiencia del Comité Económico Conjunto en el Capitolio en 2017.
Foto: BRENDAN SMIALOWSKI/Agence France-Presse/Getty Images
«Me sentí muy frustrada por no haber hecho más para afrontar este riesgo», dijo en una entrevista en marzo. «De hecho, la ley no proporcionaba una buena base para hacerlo».
Una de las primeras decisiones de la Sra. Yellen podría ser la de decidir si reactivar y potencialmente renovar, con la aprobación del Sr. Powell, una serie de respaldos de préstamos que la Fed y el Tesoro lanzaron cuando la pandemia de coronavirus convulsionó los mercados esta primavera.
En abril, la señora Yellen aplaudió esos respaldos y defendió al banco central frente a las críticas de que estaba cediendo su independencia al Tesoro.
«Sería un error que la Reserva Federal dedicara todo su tiempo a preocuparse por cómo -en algún mundo futuro, al hacer lo que se les encomendó- perderían cierta autonomía», dijo en una entrevista de abril.
Los parámetros de uno de esos programas -la compra de préstamos concedidos a pequeñas y medianas empresas- podrían ser «insuficientemente generosos», dijo. El programa Main Street Lending Program ha concedido sólo 4.000 millones de dólares en créditos a más de 400 empresas en sus primeros cuatro meses de funcionamiento.
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El secretario del Tesoro, Steven Mnuchin, decidió la semana pasada que los programas cesarán la compra de préstamos o activos a finales de año, declinando una prórroga que había solicitado la Fed. El equipo de transición de Biden criticó la decisión de Mnuchin.
Aunque la Sra. Yellen ha defendido firmemente un mayor gasto gubernamental financiado por el déficit desde que la pandemia devastó la economía estadounidense, dijo el año pasado que los déficits del presupuesto federal estaban en una trayectoria insostenible.
En un discurso pronunciado el año pasado ante un grupo comercial del sector de la vivienda, advirtió que unos impuestos más elevados podrían no ser suficientes para poner en pie programas como la Seguridad Social y Medicare, advirtiendo de dolorosas compensaciones. «Esto es economía de raíz», dijo.
La Sra. Yellen ha escrito sobre diversos temas macroeconómicos, aunque se ha especializado en las causas, mecanismos e implicaciones del desempleo.
«Para mí no son sólo estadísticas», dijo en un discurso de febrero de 2013 ante el sindicato AFL-CIO. «Sabemos que el desempleo de larga duración es devastador para los trabajadores y sus familias».
Nacida en Brooklyn (Nueva York), Yellen se licenció en Economía en la Universidad de Brown, se doctoró en Economía en la Universidad de Yale y es profesora emérita de la Universidad de California en Berkeley. Está casada con el economista ganador del Premio Nobel y frecuente coautor George Akerlof, y tienen un hijo.
En Yale, estudió con el difunto premio Nobel James Tobin, un heredero intelectual del economista de la época de la Depresión John Maynard Keynes, que veía un papel central para el gobierno en la lucha contra las crisis económicas.
Un análisis del Wall Street Journal de más de 700 predicciones que los funcionarios de la Fed hicieron entre 2009 y 2012 mostró que la Sra. Yellen tenía el mejor registro. Ella advirtió a otros que la recuperación sería lenta y restó importancia a la amenaza de la inflación.
La Sra. Yellen abogó enérgicamente por más estímulos durante este período. En una reunión de diciembre de 2012, algunos de sus colegas se preocuparon de que la Fed estuviera invitando a riesgos políticos con sus compras de valores del Tesoro y respaldados por hipotecas, que pretendían hacer bajar los tipos a largo plazo después de que la Fed hubiera fijado los tipos a corto plazo cerca de cero.
La Sra. Yellen dijo a sus colegas que deberían estar más preocupados por repetir los errores cometidos durante más de una década por Japón, que había estado sumido en la deflación, al retirar el estímulo prematuramente.
«El incumplimiento prolongado del mandato del banco central puede ser tan perjudicial para su reputación» como las pérdidas en las compras de activos, dijo, según las transcripciones de la reunión.
Escriba a Nick Timiraos en [email protected], Kate Davidson en [email protected] y Ken Thomas en [email protected]