El brote de COVID-19 ha dejado a los mercados bursátiles mundiales por los suelos, con el Promedio Industrial Dow Jones (DJINDICES:^DJI) cayendo casi un 30% desde sus recientes máximos. Aquellos que tienen carteras con una gran cantidad de acciones tienen miedo de mirar sus estados de cuenta debido a las pérdidas que probablemente han sufrido.
Sin embargo, incluso cuando los mercados de valores han caído, otra clase de activos lo ha hecho bien. Muchas inversiones en bonos han ganado una cantidad significativa de valor en lo que va de 2020, y eso ha ayudado a aquellos con carteras equilibradas con acciones y bonos a mantenerse mejor de lo que lo habrían hecho de otra manera. De hecho, los bonos lo están haciendo tan bien que los inversores se preguntan si deberían añadir más bonos a sus inversiones.
Los bonos tienen fama de seguros, pero aún pueden perder valor. Fuente de la imagen: Getty Images.
Rendimientos a la baja, precios al alza
Los bonos confunden a muchos inversores, y una de las principales fuentes de confusión es cómo se mueven los precios de los bonos. Los rendimientos de los bonos han caído fuertemente a medida que la Fed ha recortado los tipos de interés, y es natural pensar que la caída de los rendimientos haría que los bonos fueran menos deseables. Sin embargo, cuando los rendimientos de los bonos caen, los precios de los bonos existentes suben, porque esos bonos existentes pagan un interés más alto que parece más atractivo cuando los tipos vigentes de los nuevos bonos bajan.
A continuación puede ver cuánto han subido los precios de los bonos:
Datos ZROZ de YCharts.
Cuanto más largo es el vencimiento del bono, más sube su precio cuando los tipos bajan. Por eso el PIMCO 25+ Year Zero Coupon Treasury (NYSEMKT:ZROZ) es el que más ha subido, casi un 30% en lo que va de año. Por su parte, el iShares 20+ Year Treasury Bond (NASDAQ:TLT) y el iShares 10-20 Year Treasury Bond (NYSEMKT:TLH) han registrado rentabilidades menores, pero aún impresionantes, del 20% y el 16% en lo que va de 2020.
¿Qué ha hecho subir los precios de los bonos?
Históricamente, los bonos han sido una buena alternativa a las acciones en tiempos de dificultades. Los bonos del Tesoro, en particular, están respaldados por la plena fe y el crédito del gobierno de Estados Unidos, por lo que la posibilidad de impago es casi inexistente. Eso hace que los bonos del Tesoro sean un lugar seguro para poner su dinero.
Sin embargo, los rendimientos de los bonos últimamente han venido casi en su totalidad de la caída de los rendimientos que han hecho subir sus precios. Esto no siempre ha sido así, ya que el interés que pagan los propios bonos suele ser un componente mucho más importante de la rentabilidad general de los bonos. Pero ahora, con los bonos del Tesoro a largo plazo a 30 años pagando sólo un poco más del 1% y la mayoría de los bonos a corto plazo pagando considerablemente menos, casi la única oportunidad de un rendimiento sólido es ver que los tipos se mueven aún más bajo.
¿Pueden los bonos seguir subiendo?
Los expertos en inversión han hecho llamamientos para un máximo en el mercado de bonos desde hace años, y hasta ahora, todos han estado muy equivocados. Los precios de los bonos han seguido subiendo mientras los rendimientos han alcanzado mínimos históricos. En algunas partes del mundo fuera de Estados Unidos, los rendimientos de los bonos incluso se han vuelto negativos, lo que significa que los tenedores de bonos esencialmente tienen que pagar intereses a los emisores por el privilegio de invertir en sus bonos.
Dicho esto, es importante entender que los ETFs de bonos como los anteriores pueden perder dinero cuando los rendimientos de los bonos suben. De hecho, cuando los rendimientos del Tesoro subieron un solo punto porcentual a finales de 2016, el ETF de PIMCO perdió más del 20% de su valor.
Si la subida de los rendimientos de los bonos se produce porque el mercado de valores se recupera, entonces la subida de la parte de acciones de su cartera compensará las pérdidas del lado de los bonos. Esta es la otra cara de la moneda de la que han disfrutado últimamente los que tienen carteras diversificadas, y muchos inversores con una modesta tolerancia al riesgo no tendrán inconveniente en renunciar a parte de la subida de un posible repunte de sus acciones si eso significa tener algo de protección si las acciones siguen siguiendo su curso.
No se pase de la raya
Si está buscando algo de equilibrio en su cartera, entonces añadir algo de exposición a los bonos como parte de una estrategia de asignación de activos no es una idea terrible. Pero para aquellos que están tentados a vender sus acciones para reemplazarlas por completo con bonos, es probable que ya haya perdido la mayor parte de las ganancias de los bonos – y podría terminar alejándose de las acciones en el peor momento posible.
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Dan Caplinger has no position in any of the stocks mentioned. The Motley Fool has no position in any of the stocks mentioned. The Motley Fool has a disclosure policy.