Definición del efecto Fisher
El efecto Fisher demuestra la conexión entre los tipos de interés reales, los tipos de interés nominales y la tasa de inflación. Según el Efecto Fisher, el tipo de interés real es igual al tipo de interés nominal menos la tasa de inflación esperada (nótese que en esta ecuación, todos los tipos utilizados deben ser compuestos).
El resultado, en la práctica, es que a medida que las tasas de inflación suben, los tipos de interés reales bajan, cuando los tipos nominales no aumentan a tasas iguales a las de la inflación. Este efecto no siempre es visible de inmediato, pero con el tiempo, es un patrón económico consistente.
La ecuación del efecto Fisher
Aquí está la ecuación del efecto Fisher descrita anteriormente de nuevo, en los términos más simplificados:
r = i – π
En esta ecuación, i es el tipo de interés nominal; r es el tipo de interés real; y π es la tasa de inflación. Una fórmula más exacta y complicada para la ecuación de Fisher es la siguiente:
(1 + i) = (1 + r) (1 + π)
The Fisher Effect Equation Example
If, for instance, inflation is 4% annually and the nominal interest rate is 10%, every dollar in the bank becomes $1.10 next year. But because inflation is 4%, that $1.10 can only purchase 6% more goods and services (rather than 10%), which makes the real interest rate 6%. Here it is plugged into the equation above:
6% = 10% – 4%
r = 6% (real interest rate)
i = 10% (nominal interest rate)
π = 4% (rate of inflation)
The Link between Inflation and Nominal Interest Rates
Nominal interest rates tend to run parallel to inflation rates so that monetary policy is effectively neutralized. More specifically, when the money supply is increased by a central bank, and expected inflation rises, that central bank also increases interest rates. Y cuando los tipos de interés nominales aumentan simultáneamente con las tasas de inflación, eso significa que hay poco efecto práctico.
Limitaciones del efecto Fisher
Una limitación importante de este concepto es cuando se producen trampas de liquidez (cuando las tasas de ahorro son altas y los tipos de interés son bajos, y los consumidores se abstienen de utilizar bonos), la reducción de los tipos de interés nominales puede no ayudar suficientemente a aumentar el gasto y la inversión.
Otra cuestión es la elasticidad de la demanda con respecto a los tipos de interés: cuando los activos aumentan de precio y cuando la confianza de los consumidores es elevada, tener unos tipos de interés reales altos no disminuirá necesariamente la demanda, por lo que los bancos centrales tendrían que aumentar más el tipo de interés real para conseguirlo.
Por último, a veces los tipos de interés que utilizan los bancos difieren del tipo básico decidido por los bancos centrales.
Importancia con respecto a la oferta monetaria
El efecto Fisher demuestra la forma en que la oferta monetaria influye conjuntamente en la tasa de inflación y el tipo de interés nominal. Por ejemplo, cuando la política monetaria se desplaza de manera que aumenta la tasa de inflación en un 5 por ciento, el resultado es que el tipo de interés nominal también aumenta en ese mismo porcentaje.
Mientras que las alteraciones en la oferta monetaria no alteran el tipo de interés real, los cambios en el tipo de interés nominal están asociados a las alteraciones en la oferta monetaria.
