¿Qué es el enfoque de la renta residual?
El enfoque de la renta residual es la medición de la renta neta que obtiene una inversión por encima del umbral establecido por la tasa de rentabilidad mínima asignada a la inversión. Puede utilizarse como una forma de aprobar o rechazar una inversión de capital, o para estimar el valor de un negocio.
Ejemplo del enfoque del ingreso residual
ABC International ha invertido 1 millón de dólares en los activos asignados a su filial de Idaho. Como centro de inversión, la instalación se juzga en función de su rendimiento sobre los fondos invertidos. La filial debe cumplir un objetivo de rendimiento anual de la inversión del 12%. En su período contable más reciente, Idaho ha generado unos ingresos netos de 180.000 dólares. El rendimiento puede medirse de dos maneras:
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Rendimiento de la inversión. El rendimiento de la inversión de ABC es del 18%, que se calcula como el beneficio de 180.000 dólares dividido por la inversión de 1 millón de dólares.
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Ingresos residuales. El ingreso residual es de 60.000 dólares, que se calcula como el beneficio que supera la tasa mínima de rendimiento de 120.000 dólares (12% x 1 millón de dólares).
¿Y si el gerente del centro de inversión de Idaho quiere invertir 100.000 dólares en un nuevo equipo que le genere un rendimiento de 16.000 dólares al año? Esto proporcionaría unos ingresos residuales de 4.000 dólares, que es la cantidad por la que supera el umbral mínimo de la tasa de rendimiento del 12%. Esto sería aceptable para la gerencia, ya que la atención se centra en la generación de una cantidad incremental de efectivo.
¿Pero qué pasa si ABC evalúa sus posibles inversiones basándose en el porcentaje de retorno de la inversión en su lugar? En este caso, el centro de inversión de Idaho está generando actualmente un rendimiento de la inversión del 18%, por lo que hacer una nueva inversión que generará un rendimiento del 16% reducirá el rendimiento global de la inversión del centro al 17,8% (196.000 dólares de beneficio total / 1$.1 millón de dólares de inversión total) – lo que podría ser motivo para rechazar la inversión propuesta.
Por lo tanto, el enfoque del ingreso residual es mejor que el enfoque del rendimiento de la inversión, ya que acepta cualquier propuesta de inversión que supere el rendimiento mínimo requerido de la inversión. Por el contrario, el enfoque del rendimiento de la inversión tiende a provocar el rechazo de cualquier proyecto cuyo rendimiento proyectado sea inferior a la tasa media de rendimiento del centro de beneficios, incluso si el rendimiento proyectado es superior a la tasa mínima de rendimiento requerida.
Consideraciones adicionales
El enfoque de la renta residual puede no ser tan superior como indicaba el ejemplo anterior, por dos razones:
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Si una empresa sólo tiene una cantidad limitada de efectivo disponible para invertir en activos, puede tener que utilizar una variedad de criterios de selección para establecer la mejor combinación posible de inversiones, no todas las cuales pueden estar basadas en la renta residual. También pueden considerarse otros factores, como la mitigación de riesgos y el cumplimiento de la normativa medioambiental.
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En el análisis de rendimiento, el único factor que importa es el impacto de una inversión propuesta en la capacidad de una empresa para aumentar su rendimiento total (ingresos menos costes totalmente variables). Según este concepto, el objetivo principal es mejorar el rendimiento a través de la operación de cuello de botella o reducir los gastos de explotación. Este análisis requiere una consideración del uso del cuello de botella por la mezcla probable de productos a fabricar, y sus márgenes. This is a much more detailed analysis than is contemplated under the more simplistic residual income approach.
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If the residual income method is calculated from estimates of future results, then there is a risk that the estimates will be so inaccurate as to render the results of the analysis invalid.
Alternative Meanings
In personal finance, residual income refers to the amount of cash left after all bills have been paid. This interpretation is frequently used by lenders to ascertain whether an individual has the ability to support payments on another loan.
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