Qu’est-ce que l’approche du revenu résiduel ?
L’approche du revenu résiduel est la mesure du revenu net qu’un investissement gagne au-dessus du seuil établi par le taux de rendement minimum attribué à l’investissement. Elle peut être utilisée comme un moyen d’approuver ou de rejeter un investissement en capital, ou d’estimer la valeur d’une entreprise.
Exemple de l’approche du revenu résiduel
ABC International a investi 1 million de dollars dans les actifs affectés à sa filiale de l’Idaho. En tant que centre d’investissement, l’installation est jugée en fonction de son rendement sur les fonds investis. La filiale doit atteindre un objectif de rendement annuel des investissements de 12 %. Au cours de sa période comptable la plus récente, l’Idaho a généré un revenu net de 180 000 $. Le rendement peut être mesuré de deux façons :
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Retour sur investissement. Le retour sur investissement d’ABC est de 18 %, ce qui correspond au bénéfice de 180 000 $ divisé par l’investissement de 1 million de dollars.
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Revenu résiduel. Le revenu résiduel est de 60 000 $, ce qui correspond au bénéfice dépassant le taux de rendement minimal de 120 000 $ (12 % x 1 million de dollars).
Qu’en est-il si le gestionnaire du centre d’investissement de l’Idaho veut investir 100 000 $ dans un nouvel équipement qui générera un rendement de 16 000 $ par année ? Il en résulterait un revenu résiduel de 4 000 $, soit le montant par lequel il dépasse le seuil minimal de 12 % du taux de rendement. Cela serait acceptable pour la direction, puisque l’accent est mis sur la génération d’un montant supplémentaire de liquidités.
Mais que se passe-t-il si ABC évalue plutôt ses investissements potentiels en fonction du pourcentage de retour sur investissement ? Dans ce cas, le centre d’investissement de l’Idaho génère actuellement un retour sur investissement de 18 %, alors faire un nouvel investissement qui générera un retour de 16 % réduira le retour sur investissement global de l’établissement à 17,8 % (196 000 $ de profit total / 1.1 million de dollars d’investissement total) – ce qui pourrait être un motif de rejet de l’investissement proposé.
Donc, l’approche du revenu résiduel est meilleure que l’approche du retour sur investissement, car elle accepte toute proposition d’investissement qui dépasse le retour sur investissement minimum requis. À l’inverse, l’approche par le retour sur investissement tend à entraîner le rejet de tout projet dont le rendement projeté est inférieur au taux de rendement moyen du centre de profit, même si le rendement projeté est supérieur au taux de rendement minimum requis.
Préoccupations supplémentaires
L’approche du revenu résiduel peut ne pas être aussi supérieure que l’indiquait l’exemple précédent, pour deux raisons :
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Si une entreprise ne dispose que d’un montant limité de liquidités à investir dans des actifs, elle peut devoir utiliser une variété de critères de sélection pour établir la meilleure combinaison possible d’investissements, dont tous ne peuvent être fondés sur le revenu résiduel. D’autres facteurs, tels que l’atténuation des risques et la conformité aux réglementations environnementales, peuvent également être pris en compte.
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Dans le cadre de l’analyse du débit, le seul facteur qui compte est l’impact d’un investissement proposé sur la capacité d’une entreprise à augmenter son débit total (recettes moins coûts totalement variables). Dans le cadre de ce concept, l’accent est mis sur l’amélioration du débit par le biais de l’opération de goulot d’étranglement ou sur la réduction des dépenses d’exploitation. Cette analyse nécessite une prise en compte de l’utilisation du goulot d’étranglement par la combinaison probable de produits à fabriquer, et de leurs marges. This is a much more detailed analysis than is contemplated under the more simplistic residual income approach.
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If the residual income method is calculated from estimates of future results, then there is a risk that the estimates will be so inaccurate as to render the results of the analysis invalid.
Alternative Meanings
In personal finance, residual income refers to the amount of cash left after all bills have been paid. This interpretation is frequently used by lenders to ascertain whether an individual has the ability to support payments on another loan.
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