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- Les prix de l’or au comptant sont passés sous la barre des 2 000 dollars mardi lors de leur plus forte baisse en une journée depuis sept ans, mettant fin à un rallye de plusieurs semaines.
- Le métal précieux a récemment atteint son niveau le plus cher – mais les analystes estiment qu’une présidence de Joe Biden et la distribution d’un vaccin COVID-19 pourraient faire dérailler sa flambée.
- Auparavant détenu par les banques centrales et les personnes fortunées souhaitant préserver leur capital, l’or est de plus en plus l’objet de l’attention des investisseurs particuliers, a déclaré Ole Hansen, responsable de la stratégie des matières premières chez Saxo Bank.
- Markets Insider a compilé cinq raisons pour lesquelles les perspectives de l’or sont encore brillantes.
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L’or est passé sous la barre des 2 000 dollars l’once mardi, enregistrant sa plus forte chute en une journée depuis plus de sept ans, alors que les investisseurs ont encaissé un rallye qui a conduit le prix à des niveaux sans précédent.
L’or a récemment bondi à des niveaux record, porté par l’espoir que les législateurs américains approuvent un autre projet de loi de relance de mille milliards de dollars pour amortir l’impact économique de la pandémie de coronavirus.
L’or était en hausse d’environ 1,6%, à 1 954 dollars l’once, mercredi matin. Mardi, il s’est effondré de près de 6 %, soit plus de 100 dollars, sa plus grosse perte en une journée depuis juin 2013. Il est tout de même en hausse de près de 30% cette année.
Les gouvernements et les banques centrales du monde entier ont débloqué des milliers de milliards de dollars d’aides pour éviter que l’économie mondiale ne glisse vers un chômage vertigineux et des faillites massives.
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Le raz-de-marée de liquidités qui frappe les marchés financiers a fait monter l’or et plusieurs autres actifs, comme les actions, près de leurs plus hauts niveaux. L’or a également bénéficié de l’anxiété des investisseurs face à des perspectives économiques incertaines et à des tensions géopolitiques croissantes, plus particulièrement entre les États-Unis et la Chine.
Certains analystes ont déclaré qu’une présidence de Joe Biden aux États-Unis et un déploiement rapide d’un vaccin efficace contre le COVID-19 pourraient faire dérailler la poussée de l’or.
« Toutes les autres monnaies fiduciaires sont imprimées 24 heures sur 24 avec un abandon insouciant et un mépris total pour les épargnants, l’or est la seule monnaie qui ne peut pas être imprimée », a déclaré Bryan Slusarchuk, PDG de la société minière Fosterville South Exploration.
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Plusieurs analystes de haut niveau ont vanté la possibilité que l’or atteigne 4 000 dollars, et Slusarchuk a déclaré que même 5 000 dollars pourraient être réalisables.
« Cela restera très peu coûteux sur la base d’une variété de paramètres historiquement importants tels que le ratio Dow à l’or, qui indique maintenant soit que l’or est extrêmement peu coûteux, soit que les grandes actions américaines sont extrêmement surévaluées », a-t-il déclaré.
L’or, autrefois détenu par les banques centrales et les personnes très riches pour préserver le capital et acheter des fonds d’investissement, est de plus en plus l’objet de l’attention des investisseurs particuliers, a déclaré Ole Hansen, le responsable de la stratégie des matières premières chez Saxo Bank.
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Voici 5 raisons pour lesquelles les perspectives de l’or peuvent encore être brillantes
Stimulation fiscale et taux mondiaux bas
Les investisseurs ont afflué vers l’or cette année en partie en raison de l’environnement de taux d’intérêt bas, ajoutant à un rallye qui a globalement été en place depuis juin dernier.
Les taux d’intérêt historiquement bas du gouvernement américain pour lutter contre les méfaits de la pandémie ont fait baisser le dollar et conduit à des rendements réels négatifs, c’est-à-dire corrigés de l’inflation. Cela donne à l’or un avantage concurrentiel, car il ne porte aucun intérêt propre et les investisseurs ne sacrifient pas les revenus d’intérêts perdus en le détenant lorsque les rendements obligataires et les taux d’épargne sont faibles ou proches de zéro.
Un dollar plus faible
L’affaiblissement du dollar fait partie des facteurs de marché qui poussent agressivement vers l’or.
Lorsque la monnaie américaine s’affaiblit, cela rend les actifs évalués en dollars, comme l’or, plus attractifs. Cela a été un catalyseur majeur pour la flambée du prix de l’or au cours des dernières semaines.
Et malgré les espoirs des investisseurs pour un nouveau plan de relance, les négociations dans l’impasse n’ont pas enflammé la force du dollar.
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Flux d’investisseurs dans les ETF et les contrats à terme
Les avoirs mondiaux en or des fonds négociés en bourse – qui donnent aux investisseurs une exposition au prix de l’or sans les tracas de la possession et du stockage du métal – ont augmenté à 3 365 tonnes cette année, selon Bloomberg.
C’est plus que l’or détenu par la banque centrale allemande et le deuxième après les États-Unis, qui détiennent plus de 8 000 tonnes de réserves d’or et sont le plus grand détenteur officiel de lingots au monde.
Certains grands fonds spéculatifs ont abandonné leur exposition aux contrats à terme sur l’or au profit des ETF, un véhicule d’investissement populaire pour les investisseurs, en raison de la volatilité récente. Les ETF sont désormais une option de choix pour quiconque souhaite obtenir une exposition aux métaux précieux ; la semaine dernière a été particulièrement forte pour l’argent, le fonds SLV d’iShares étant l’un des plus échangés sur une plateforme de détail.
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Positionnement des options
Les négociants et les investisseurs en dérivés de l’or, une façon de parier sur l’évolution future des prix, sont massivement haussiers jusqu’à la fin de 2020, selon les données de CME Group : Pour chaque position de vente, ou de vente, d’options qui expirent en décembre, trois options d’achat sont détenues.
Alors que les prévisions pour l’or ont varié jusqu’à 5 000 $, l’option la plus populaire est une option d’achat de décembre à 2 000 $ l’once, ce qui signifie que le propriétaire de ce contrat parie sur le fait que le prix se négocie à ce niveau, au moins, d’ici la fin de 2020. Les données du CME suggèrent que certains investisseurs pensent que l’option d’achat d’or à 3 000 dollars pourrait également être une bonne affaire d’ici la fin de l’année.
Un contexte économique et géopolitique incertain
À tout moment, les risques géopolitiques orientent le sentiment du marché. L’issue de l’élection présidentielle américaine est impossible à prévoir, et les relations entre les États-Unis et la Chine se sont détériorées, semant quelques inquiétudes sur des marchés par ailleurs porteurs.
Une autre menace pour le rallye de l’or est le développement d’un vaccin efficace contre le COVID-19 qui puisse être distribué largement et rapidement. Mais en attendant, les perspectives économiques restent incertaines, et la croissance est fragile.
Les banques centrales devraient être assez lentes à lever le pied sur les presses à liquidités, ce qui signifie que les gouvernements peuvent laisser leurs économies créer de l’inflation au fur et à mesure de leur reprise. La hausse de l’inflation pourrait jouer en faveur des détenteurs d’or, qui peuvent agir comme une couverture contre la hausse des prix, tandis que les obligations sont susceptibles d’être vendues à mesure que l’inflation érode les rendements à revenu fixe.
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