Les contrats à terme sur les bovins d’engraissement, négociés sur le Chicago Mercantile Exchange (CME), peuvent être utilisés pour se couvrir et spéculer sur le prix des bovins d’engraissement. Les éleveurs de bovins peuvent couvrir les prix d’achat et de vente futurs des bovins d’engraissement en négociant des contrats à terme sur les bovins d’engraissement, et ces opérations font partie intégrante du programme de gestion des risques d’un producteur. Les contrats de production et de commercialisation pour la livraison de bovins d’engraissement sur les marchés au comptant pourraient également inclure les prix à terme des bovins d’engraissement dans le cadre d’une formule de prix de référence.
Les contrats portent sur 50 000 livres de bovins d’engraissement et prévoient un règlement au comptant basé sur l’indice CME Feeder Cattle. La taille minimale du tick pour le contrat est de 0,00025 $ par livre (12,50 $ par contrat). Les transactions sur le contrat sont soumises à des limites de prix de 0,045 $ par livre au-dessus ou au-dessous du prix de règlement du contrat du jour précédent. Si les deux premiers mois de contrat énumérés se règlent à la limite, les limites de prix quotidiennes pour tous les mois de contrat seront étendues à 0,0675 $ la livre le jour ouvrable suivant. Si aucun des deux premiers mois de contrat à terme énumérés ne se règle à la limite élargie le jour ouvrable suivant, les limites de prix quotidiennes pour tous les mois de contrat reviennent à 0,045 $ la livre le jour ouvrable suivant.
Règlement final basé sur l’indice CME Feeder CattleEdit
Les contrats à terme sur les bovins d’engraissement sont réglés en espèces en fonction de l’indice CME Feeder Cattle. Les données d’entrée de l’indice sont les prix des transactions sur sept jours des enchères de bovins d’engraissement, du commerce direct, des ventes vidéo et des ventes sur Internet pour les bouvillons qualifiés déclarés publiquement par les douze États producteurs de bovins d’engraissement suivants : Colorado, Iowa, Kansas, Missouri, Montana, Nebraska, Nouveau Mexique, Dakota du Nord, Oklahoma, Dakota du Sud, Texas et Wyoming. Les bouvillons admissibles doivent peser entre 700 et 899 livres et faire partie des catégories de bovins d’engraissement de taille moyenne et grande #1 ou de taille moyenne et grande #1-2. En outre, les bouvillons admissibles ne doivent pas présenter des caractéristiques de race à prédominance laitière, exotique ou Brahman, et ne doivent pas avoir une origine en dehors des États-Unis.
L’indice CME des bovins d’engraissement est calculé à partir des prix communiqués par le service de commercialisation agricole (AMS) de l’USDA. L’AMS rapporte le nombre de bovins vendus, le prix moyen de vente et le poids moyen des bovins vendus pour les transactions quotidiennes de bovins d’engraissement pour chaque État américain par segments de 50 livres pour chaque segment de catégorie. Par exemple, des données distinctes sur les prix moyens et le poids moyen sont rapportées pour la catégorie Medium and Large Frame #1 700-749 pound, et pour la catégorie Medium and Large Frame #1 750-799 pound. Le CME Feeder Cattle a huit segments de rapport qualifiants dérivés de ses normes de poids et de grade qualifiants : Medium & Grands bouvillons #1 pesant de 700 à 749 livres, Medium & Grands bouvillons #1 pesant de 750 à 799 livres, Moyenne & Grands bouvillons n°1 pesant de 800 à 849 livres, Moyenne & Grands bouvillons n°1 pesant de 849 à 899 livres, Moyenne & Grands bouvillons #1-#2 pesant de 700 à 749 livres, Moyenne & Grands bouvillons #1-#2 pesant de 750 à 799 livres, Moyenne & Grands bouvillons #1-#2 pesant de 800 à 849 livres, et Moyenne & Grands bouvillons #1-#2 pesant de 849 à 899 livres.
L’indice CME des bovins d’engraissement est calculé selon les étapes suivantes :
- Le nombre de bovins vendus est multiplié par le poids moyen des bovins d’engraissement vendus dans chaque catégorie qualifiante de catégorie de 50 livres pour produire le « Total des livres vendues » pour cette catégorie
- Le nombre de bovins vendus est multiplié par le poids moyen et le prix moyen des bovins d’engraissement vendus pour produire le « Total des dollars vendus » pour cette catégorie
- Le « Total des livres vendues » est additionné à partir des huit catégories de déclaration qualifiantes de chaque rapport, puis les rapports des 12 États pour les sept derniers jours sont additionnés pour produire un chiffre agrégé
- « Total des dollars vendus » sont additionnés à partir des huit catégories de déclaration admissibles de chaque rapport, puis les rapports des 12 États pour les sept derniers jours sont additionnés pour produire un chiffre agrégé
- Le « Total des dollars vendus » agrégé est divisé par le « Total des livres vendues » pour produire un prix moyen en dollars payé par livre, qui devient alors le chiffre de l’indice CME des bovins d’engraissement
Les bovins admissibles vendus avec certaines notes mineures sont également inclus dans l’indice CME des bovins d’engraissement.
Dérivés connexesModification
Des dérivés sur des contrats à terme et des dérivés sur des ensembles de contrats à terme, tels que des options, des contrats d’écart de calendrier, des contrats Trade-at-Settlement (TAS) sont également disponibles pour les contrats à terme sur les bovins d’engraissement.
Les prix des contrats à terme sur les bovins d’engraissement font partie de l’indice de matières premières S&P GSCI, qui est un indice de référence largement suivi sur les marchés financiers par les traders et les investisseurs institutionnels. Sa pondération dans le S&P GSCI confère aux prix à terme des bovins d’engraissement une influence non négligeable sur les rendements d’un large éventail de fonds de placement et de portefeuilles. Inversement, les négociants et les investisseurs sont devenus des participants non négligeables au marché des contrats à terme sur les bovins d’engraissement. Le CME propose un contrat à terme sur l’indice des matières premières S&P GSCI pour la négociation.
Les contrats à terme sur les bovins d’engraissement sont souvent regroupés avec les contrats à terme sur les bovins vivants et les porcs maigres en tant que contrats à terme sur le bétail. Ces matières premières partagent de nombreux risques fondamentaux liés à la demande et à l’offre, tels que les longues périodes d’alimentation, les conditions météorologiques, les prix des aliments pour animaux et le sentiment des consommateurs, ce qui rend leur regroupement utile pour les discussions commerciales concernant à la fois les matières premières et leurs contrats à terme. Les indices de matières premières ont suivi cette pratique et regroupé ces contrats à terme dans des catégories de contrats à terme sur le bétail.
Instruments financiers de marge bruteModifier
Les producteurs de bovins achètent des bovins d’engraissement pour en faire des bovins vivants ou des bovins gras à vendre aux abattoirs. Selon l’exploitation, les producteurs achètent du maïs, du tourteau de soja et d’autres produits de base comme aliments pour animaux. La différence entre le prix de vente des bovins vivants et les coûts d’achat des bovins d’engraissement et des aliments pour animaux (généralement considérés comme du maïs, quelle que soit la composition réelle des aliments utilisés) est appelée marge brute du bétail (MBB), marge d’alimentation ou écrasement des bovins (par opposition à la marge de production, qui comprend également d’autres coûts de production). Les éleveurs de bovins peuvent utiliser les contrats à terme existants pour les bovins d’engraissement et le maïs pour fixer ces éléments de coût de production dans le futur. Les négociants peuvent acheter ces contrats à terme et le contrat à terme sur les bovins vivants dans des ratios particuliers pour profiter de la différence entre la vente de bovins vivants finis et le coût d’achat des bovins d’engraissement et d’alimentation des bovins.
En plus des produits négociés en bourse, les producteurs de bovins peuvent acheter des contrats de police d’assurance de la marge brute du bétail (LGM-Cattle) parrainés par l’Agence de gestion des risques de l’USDA auprès des agents d’assurance-récolte autorisés. Ces contrats de police d’assurance sont des regroupements d’options négociées en bourse sur des contrats à terme, et les prix de ces contrats de police se réfèrent aux prix des contrats à terme négociés en bourse.
Les contrats de police d’assurance sont des contrats à terme négociés en bourse.