Coronavirus Crash : Devriez-vous acheter des obligations dès maintenant ?

L’épidémie de COVID-19 a jeté les marchés boursiers mondiaux dans une boucle, avec l’indice Dow Jones (DJINDICES:^DJI) en baisse de près de 30% par rapport à leurs récents sommets. Ceux qui possèdent des portefeuilles riches en actions ont peur de regarder leurs relevés de courtage en raison des pertes qu’ils ont probablement endurées.

Cependant, même si les marchés boursiers ont chuté, une autre classe d’actifs s’est bien comportée. De nombreux investissements obligataires ont gagné une quantité importante de valeur jusqu’à présent en 2020, et cela a aidé ceux qui ont des portefeuilles équilibrés avec à la fois des actions et des obligations à tenir mieux qu’ils ne l’auraient fait autrement. En fait, les obligations se portent si bien que les investisseurs se demandent s’ils ne devraient pas ajouter davantage d’obligations à leurs investissements.

Les obligations ont une réputation de sécurité, mais elles peuvent toujours perdre de la valeur. Source de l’image : Getty Images.

Baisse des rendements, hausse des prix

Les obligations sont déroutantes pour de nombreux investisseurs, et l’une des principales sources de confusion est la façon dont les prix des obligations évoluent. Les rendements obligataires ont fortement diminué à mesure que la Fed a réduit les taux d’intérêt, et il est naturel de penser que la baisse des rendements rendrait les obligations moins désirables. Cependant, lorsque les rendements obligataires baissent, les prix des obligations existantes augmentent, parce que ces obligations existantes paient des intérêts plus élevés qui semblent plus attrayants lorsque les taux en vigueur sur les nouvelles obligations baissent.

Vous pouvez voir ci-dessous à quel point les prix des obligations ont augmenté :

Données ZROZ par YCharts.

Plus l’échéance de l’obligation est longue, plus le prix de l’obligation augmente lorsque les taux baissent. C’est pourquoi PIMCO 25+ Year Zero Coupon Treasury (NYSEMKT:ZROZ) a connu les plus gros gains, en hausse de près de 30 % depuis le début de l’année. Pendant ce temps, iShares 20+ Year Treasury Bond (NASDAQ:TLT) et iShares 10-20 Year Treasury Bond (NYSEMKT:TLH) ont enregistré des rendements plus faibles mais toujours impressionnants de 20 % et 16 % jusqu’à présent en 2020.

Qu’est-ce qui a fait grimper les prix des obligations ?

Historiquement, les obligations ont été une bonne alternative aux actions en période de difficultés. Les obligations du Trésor en particulier sont soutenues par la pleine foi et le crédit du gouvernement américain, de sorte que le potentiel de défaut est presque inexistant. Cela fait des obligations du Trésor un endroit sûr pour placer votre argent.

Cependant, les rendements des obligations ces derniers temps proviennent presque entièrement de la baisse des rendements qui a fait grimper leurs prix. Cela n’a pas toujours été le cas, les intérêts que les obligations elles-mêmes versent étant généralement une composante beaucoup plus importante du rendement global des obligations. Mais aujourd’hui, alors que même les obligations du Trésor à 30 ans à long terme ne paient qu’un peu plus de 1 % et que la plupart des obligations à plus court terme paient beaucoup moins, à peu près la seule chance d’obtenir un rendement solide est de voir les taux baisser encore.

Les obligations peuvent-elles continuer à monter ?

Les experts en investissement ont lancé des appels à un sommet sur le marché obligataire depuis des années, et jusqu’à présent, ils ont tous eu tout faux. Les prix des obligations n’ont cessé d’augmenter alors que les rendements ont atteint des planchers records. Dans certaines parties du monde en dehors des États-Unis, les rendements obligataires sont même devenus négatifs – ce qui signifie que les détenteurs d’obligations doivent essentiellement payer des intérêts aux émetteurs pour avoir le privilège d’investir dans leurs obligations.

Cela dit, il est important de comprendre que les ETF obligataires comme ceux mentionnés ci-dessus peuvent perdre de l’argent lorsque les rendements obligataires augmentent. En fait, lorsque les rendements du Trésor ont augmenté d’un seul point de pourcentage fin 2016, l’ETF PIMCO a perdu plus de 20 % de sa valeur.

Si la hausse des rendements obligataires intervient parce que le marché boursier se redresse, alors la hausse de la partie actions de votre portefeuille compensera les pertes du côté des obligations. C’est le revers de la médaille de ce dont ont bénéficié dernièrement ceux qui ont des portefeuilles diversifiés, et de nombreux investisseurs ayant une tolérance modeste au risque accepteront de renoncer à une partie de la hausse d’un rebond potentiel de leurs actions si cela signifie avoir une certaine protection si les actions continuent de suivre.

Ne pas exagérer

Si vous recherchez un certain équilibre dans votre portefeuille, alors ajouter une certaine exposition aux obligations dans le cadre d’une stratégie d’allocation d’actifs n’est pas une idée terrible. Mais pour ceux qui sont tentés de vendre leurs actions afin de les remplacer entièrement par des obligations, il est probable que vous ayez déjà manqué la part du lion des gains dans les obligations — et que vous pourriez finir par vous détourner des actions au pire moment possible.

Trending

• {{ headline }}

Dan Caplinger has no position in any of the stocks mentioned. The Motley Fool has no position in any of the stocks mentioned. The Motley Fool has a disclosure policy.