Lorsqu’une entreprise a besoin d’argent pour un achat, elle peut payer en espèces, ou financer l’achat.
Il existe essentiellement deux façons de financer un achat : le financement par capitaux propres, dans lequel des actions sont vendues en échange d’une part de propriété dans l’entreprise, ou le financement par emprunt, ou une combinaison des deux.
Qu’est-ce que le financement par emprunt ?
Lorsqu’une entreprise a recours au financement par emprunt, cela signifie qu’elle obtient les liquidités dont elle a besoin auprès d’autres entreprises ou sources, en contractant une dette auprès du prêteur initial, soit pour des besoins à court terme, soit pour des dépenses d’investissement à long terme.
Le financement par emprunt consiste pour l’entreprise à obtenir un prêt, et à promettre de le rembourser sur une période donnée, avec un montant d’intérêt déterminé. Le prêt peut provenir d’un prêteur, comme une banque, ou de la vente d’obligations au public. Le financement par emprunt peut parfois être plus économique, ou plus facile, que de contracter un prêt bancaire.
Qu’il s’agisse d’un prêt ou d’une obligation, le prêteur détient le droit sur l’argent prêté, et peut exiger qu’il soit remboursé intégralement, avec les intérêts, dans les conditions spécifiées par l’accord d’emprunt.
Les propriétaires de l’entreprise tirent plus d’avantages du financement par emprunt que de l’émission d’actions aux investisseurs. L’émission d’actions entraîne une dilution de la participation du propriétaire dans une entreprise.
De plus, le prêteur n’a droit qu’au remboursement du principal convenu d’un prêt, plus les intérêts, et ne peut avoir de droit direct sur les bénéfices futurs de l’entreprise — comme le ferait un investisseur.
Sauf dans les cas où des prêts à taux variable sont utilisés, le principal et les intérêts sont des montants connus et peuvent être budgétisés. Les intérêts de la dette peuvent être déduits de la déclaration d’impôt de l’entreprise — ce qui réduit le coût réel du prêt.
Enfin, en empruntant de l’argent à des prêteurs plutôt qu’en émettant des parts de propriété (actions), l’entreprise n’est pas tenue de se conformer aux lois ou règles étatiques et fédérales sur les valeurs mobilières et n’a pas à envoyer des courriers à un grand nombre d’actionnaires, à organiser des réunions avec eux ou à demander un vote avant de prendre certaines mesures.
Dette à court terme vs dette à long terme
Le financement par emprunt à long terme implique des modalités de remboursement sur plusieurs années, tandis qu’un prêt à court terme donne à une entreprise un accès rapide au capital — parfois même en seulement 24 heures.
Quoi qu’il en soit, le montant qu’un propriétaire prévoit d’emprunter est probablement le facteur le plus important. Après cela, un autre facteur est la durée du prêt. La décision entre un prêt à court terme et un prêt à long terme aura une incidence sur tout, du montant des intérêts payés au fil du temps à la quantité de risque réel que prendra le prêteur.
Tous les prêts comportent un risque. Le montant du risque est souvent ce qui influence le taux d’intérêt, ainsi que la durée du prêt.
Les prêts à court terme, qui représentent généralement des montants plus faibles que les prêts à long terme, ont tendance à avoir des taux d’intérêt plus élevés que les prêts à long terme, mais les prêts à long terme accumulent plus d’intérêts parce que l’argent emprunté est financé sur une plus longue période. De plus, les prêts à court terme sont un meilleur moyen de surmonter un problème de liquidité ou un revers financier momentané, par rapport à la prise d’une dette plus importante et à plus long terme.
Les prêts à long terme peuvent impliquer des délais de remboursement pluriannuels qui peuvent même durer des décennies.
Pour cette raison, alors que les prêts à court terme peuvent avoir des taux d’intérêt plus élevés, les entreprises ayant un financement à long terme ont tendance à payer plus d’intérêts parce qu’elles empruntent pour une plus longue période.
En outre, de nombreux prêteurs, comme les grandes banques, ont des normes de prêt plus strictes pour les prêts à long terme.
Types de financement par emprunt :
Prêts bancaires : Le type de financement par emprunt le plus courant est le prêt bancaire. Les règles d’application de l’institution de prêt, et les taux d’intérêt, doivent être recherchés par l’emprunteur. Il existe de nombreux prêts qui relèvent du financement par emprunt à long terme, qu’il s’agisse de prêts commerciaux garantis, de prêts d’équipement ou même de prêts commerciaux non garantis. Ce que la plupart de ces prêts ont en commun, c’est que le prêteur attend de vous que vous promettiez une certaine sécurité ou des actifs – une garantie – pour indiquer que le prêt sera remboursé même si les liquidités pour le rembourser n’existent pas dans le futur. C’est ce qui est exigé pour un prêt commercial « garanti » – le remboursement est garanti par la mise en avant d’un nantissement comme « garantie ». Un prêt commercial garanti est souvent assorti d’un taux d’intérêt inférieur, car le prêteur accepte la garantie du prêt. Un prêt commercial non garanti ne nécessite aucune garantie, mais exige une « évaluation financière ». Le prêteur peut également vouloir voir un revenu spécifique pendant une période donnée pour s’assurer que vous avez la capacité de rembourser le prêt. Les prêts commerciaux non garantis ne sont généralement pas non plus accordés pour une période supérieure à 10 ans.
Les autres formes de financement par emprunt comprennent :
- Les obligations : Une émission d’obligations traditionnelle se traduit par le fait que les investisseurs prêtent de l’argent à votre société, qui emprunte l’argent pour une période définie à un taux d’intérêt fixe ou même variable.
- Débenture : Une débenture est un autre type d’émission d’obligations, mais il s’agit d’un certificat de prêt non garanti émis par votre société. Une débenture est soutenue par un crédit général plutôt que par des actifs spécifiques. C’est pourquoi toutes les personnes qui émettent des obligations, des districts scolaires aux sociétés, ont une « cote de crédit ».
- L’obligation au porteur : ce dernier type d’obligation n’est plus autorisé. L’obligation au porteur stipulait que celui qui détenait l’obligation était redevable de l’argent. Elle a été mise hors la loi car elle est devenue une méthode d’évasion fiscale.
Ratio d’endettement
Le ratio d’endettement est un moyen de jauger le caractère de financement d’une entreprise. Pour le calculer, les investisseurs ou les prêteurs divisent le passif total de l’entreprise par les fonds propres existants. Les deux chiffres se trouvent dans le bilan d’une entreprise, dans le cadre de ses états financiers.
Le ratio D/E montre clairement dans quelle mesure une entreprise finance ses opérations par la dette par rapport à ses fonds propres. Il indique également, comme pour le ratio capital/actif d’une banque, la capacité des ressources propres de l’entreprise à couvrir toutes les dettes en cours en cas de ralentissement de l’activité.
Les prêteurs préfèrent voir un ratio D/E faible, ce qui indique que les ressources de l’entreprise reposent davantage sur les investissements que sur les dettes — ce qui indique le degré de confiance des investisseurs dans l’entreprise.
Si le ratio D/E est élevé, cela indique que l’entreprise a emprunté massivement sur une petite base d’investissement. Une entreprise présentant un ratio D/E élevé est souvent décrite comme une entreprise » à fort effet de levier « , ce qui signifie que les prêteurs prennent un risque plus important que les investisseurs. C’est parce que l’entreprise a été agressive dans le financement de sa croissance par la dette.
Ecrit sous forme de formule mathématique, le ratio D/E = Total du passif divisé par le total des capitaux propres.
Pour et contre le financement par la dette
Donc, examinons les avantages et les inconvénients du financement par la dette.
Pour commencer, vous obtenez de conserver la propriété de votre entreprise. Une banque ou un autre prêteur vous facturera des intérêts sur ce que vous empruntez et fixera les conditions de remboursement, mais un prêteur n’a pas le droit de s’impliquer dans la façon dont vous gérez votre entreprise comme un actionnaire principal.
D’autre part, les paiements de capital et d’intérêts sur le financement par emprunt peuvent être considérés comme des dépenses professionnelles par les autorités fiscales.
Parce que les déductions fiscales affectent le taux d’imposition global de votre entreprise, il peut en fait être à votre avantage de contracter une dette.
Faire des paiements à un prêteur peut ne pas être une grosse affaire lorsque vous avez des revenus abondants qui circulent. Mais que se passe-t-il si vos revenus sont réduits par une baisse des ventes, ou un ralentissement de l’industrie, ou, dans le pire des cas, si votre entreprise fait faillite ?
Contrairement aux investisseurs qui, étant propriétaires de votre entreprise, partagent le risque de posséder une entreprise, les prêteurs n’ont qu’un seul intérêt : être payés. Vous serez toujours redevable à vos prêteurs. En fait, si votre entreprise est contrainte à la faillite parce qu’elle ne peut pas faire face à ses obligations, les prêteurs ont droit au remboursement avant tout investisseur en capital.
De plus, le partage des bénéfices avec les investisseurs variera en fonction des résultats de votre entreprise – dont ils partagent la propriété. Mais vous risquez tout de même de payer un taux d’intérêt élevé chaque mois pour le financement de votre dette, ce qui réduit vos bénéfices, tout comme le fait de devoir des prêts étudiants réduit vos gains.
Enfin, si vous empruntez une somme importante, votre cote de crédit pourrait être affectée, et une baisse de la cote de crédit de votre entreprise peut entraîner des taux d’intérêt plus élevés sur les prêts en raison du risque accru pour les prêteurs. Et si votre entreprise ne génère pas les revenus avec lesquels vous pensiez pouvoir rembourser les mensualités de votre prêt, tant pis. Les prêteurs s’attendent généralement à ce que les paiements soient effectués en versements mensuels égaux. Les retards de paiement, quelle qu’en soit la raison, ou, pire, le défaut de paiement, peuvent nuire à votre crédit.
L’essentiel pour l’obtention d’un financement par emprunt, quel qu’il soit : à moins d’être absolument sûr de pouvoir rembourser le prêt, ne vous y obligez pas.