A Fisher-hatás

Fisher-hatás definíciója

A Fisher-hatás a reálkamatlábak, a nominális kamatlábak és az inflációs ráta közötti kapcsolatot mutatja be. A Fisher-hatás szerint a reálkamatláb egyenlő a nominális kamatláb mínusz a várható inflációs ráta (megjegyzendő, hogy ebben az egyenletben minden felhasznált kamatlábat fel kell kamatoztatni).

A gyakorlatban az eredmény az, hogy az inflációs ráta emelkedésével a reálkamatlábak csökkennek, ha a nominális kamatlábak nem emelkednek az inflációval megegyező mértékben. Ez a hatás nem mindig látható azonnal, de idővel ez egy következetes gazdasági mintázat.

A Fisher-hatás egyenlete

Itt van a fent leírt Fisher-hatás egyenlete ismét, a legegyszerűsített formában:

r = i – π

Ebben az egyenletben i a nominális kamatláb; r a reálkamatláb; π pedig az inflációs ráta. A Fisher-egyenlet pontosabb és bonyolultabb képlete a következő:

(1 + i) = (1 + r) (1 + π)

The Fisher Effect Equation Example

If, for instance, inflation is 4% annually and the nominal interest rate is 10%, every dollar in the bank becomes $1.10 next year. But because inflation is 4%, that $1.10 can only purchase 6% more goods and services (rather than 10%), which makes the real interest rate 6%. Here it is plugged into the equation above:

6% = 10% – 4%

r = 6% (real interest rate)

i = 10% (nominal interest rate)

π = 4% (rate of inflation)

The Link between Inflation and Nominal Interest Rates

Nominal interest rates tend to run parallel to inflation rates so that monetary policy is effectively neutralized. More specifically, when the money supply is increased by a central bank, and expected inflation rises, that central bank also increases interest rates. Amikor pedig a nominális kamatlábak az inflációs rátákkal párhuzamosan emelkednek, ez azt jelenti, hogy a gyakorlati hatás csekély.

A Fisher-effektus korlátai

A koncepció egyik jelentős korlátja, hogy amikor likviditási csapdák lépnek fel (amikor a megtakarítási ráták magasak, a kamatlábak pedig alacsonyak, és a fogyasztók tartózkodnak a kötvények használatától), a nominális kamatok csökkentése nem feltétlenül segíti kellőképpen a kiadások és a beruházások növekedését.

Egy másik kérdés a kereslet kamatlábakkal szembeni rugalmassága – amikor az eszközök ára növekszik, és amikor a fogyasztói bizalom magas, a magas reálkamatlábak nem feltétlenül csökkentik a keresletet, így a központi bankoknak tovább kellene emelniük a reálkamatlábat ahhoz, hogy ezt elérjék.

Végezetül, néha a bankok által alkalmazott kamatlábak eltérnek a központi bankok által meghatározott alapkamatlábtól.

A pénzkínálat jelentősége

A Fisher-hatás azt mutatja be, hogy a pénzkínálat hogyan befolyásolja együttesen az inflációs rátát és a nominális kamatlábat. Ha például a monetáris politika oly módon változik, hogy az inflációs rátát 5 százalékkal növeli, az eredmény az, hogy a nominális kamatláb is ugyanennyivel nő.

Míg a pénzkínálat változásai nem változtatják meg a reálkamatlábat, a nominális kamatláb változásai a pénzkínálat változásaihoz kapcsolódnak.