Mi a maradványhozam-megközelítés?
A maradványhozam-megközelítés annak a nettó jövedelemnek a mérése, amelyet egy befektetés a befektetéshez rendelt minimális hozamráta által meghatározott küszöbérték felett szerez. Használható egy tőkebefektetés jóváhagyására vagy elutasítására, illetve egy vállalkozás értékének becslésére.
Példa a reziduális jövedelem megközelítésre
ABC International 1 millió dollárt fektetett be az idahói leányvállalatához rendelt eszközökbe. Mint befektetési központot, a létesítményt a befektetett pénzeszközök megtérülése alapján ítélik meg. A leányvállalatnak el kell érnie egy 12%-os éves megtérülési célt. A legutóbbi elszámolási időszakban Idaho 180 000 dollár nettó jövedelmet termelt. A megtérülés kétféleképpen mérhető:
-
A befektetés megtérülése. Az ABC befektetésének megtérülése 18%, amit úgy számolunk ki, hogy a 180 000 dolláros nyereséget elosztjuk az 1 millió dolláros befektetéssel.
-
Maradványbevétel. A maradványjövedelem 60 000 dollár, amit úgy számolunk ki, hogy a nyereség meghaladja az 120 000 dolláros minimális hozamot (12% x 1 millió dollár).
Mi van, ha az idahói befektetési központ vezetője 100 000 dollárt akar befektetni új berendezésekbe, amelyek évi 16 000 dolláros hozamot hoznak? Ez 4000 $ maradványjövedelmet biztosítana, amely összeggel meghaladja a minimális 12%-os megtérülési küszöböt. Ez elfogadható lenne a vezetés számára, mivel a hangsúly a növekményes összegű készpénztermelésen van.
De mi van akkor, ha az ABC ehelyett a befektetések megtérülési százaléka alapján értékeli leendő beruházásait? Ebben az esetben az idahói beruházási központ jelenleg 18%-os megtérülést termel, így egy új beruházás megvalósítása, amely 16%-os megtérülést hoz, 17,8%-ra csökkenti a létesítmény teljes megtérülését (196 000 $ teljes nyereség / 1 $.1 millió teljes beruházás) – ami okot adhat a javasolt beruházás elutasítására.
A reziduális jövedelem megközelítés tehát jobb, mint a megtérülési megközelítés, mivel elfogad minden olyan beruházási javaslatot, amely meghaladja a minimálisan előírt megtérülést. Ezzel szemben a befektetés megtérülése megközelítés hajlamos arra, hogy elutasít minden olyan projektet, amelynek tervezett megtérülése kisebb, mint a profitközpont átlagos megtérülési rátája, még akkor is, ha a tervezett megtérülés nagyobb, mint a minimálisan előírt megtérülési ráta.
Kiegészítő megfontolások
A reziduális jövedelem megközelítés két okból nem biztos, hogy olyan kiváló, mint ahogy azt az előző példa mutatta:
-
Ha egy vállalkozásnak csak korlátozott mennyiségű készpénz áll rendelkezésére az eszközökbe történő befektetéshez, előfordulhat, hogy többféle kiválasztási kritériumot kell alkalmaznia a befektetések lehető legjobb keverékének megállapításához, amelyek közül nem mindegyik alapulhat a maradványjövedelmeken. Egyéb tényezőket, például a kockázatcsökkentést és a környezetvédelmi előírásoknak való megfelelést is figyelembe lehet venni.
-
Az átviteli elemzés során az egyetlen tényező, ami számít, az a javasolt beruházás hatása arra, hogy a vállalkozás képes-e növelni a teljes átviteli teljesítményét (bevétel mínusz a teljes mértékben változó költségek). E koncepció szerint a fő hangsúly vagy a szűk keresztmetszetű műveleten keresztül történő áteresztőképesség növelésén, vagy a működési költségek csökkentésén van. Ez az elemzés megköveteli a szűk keresztmetszet kihasználtságának figyelembevételét a gyártandó termékek valószínűsíthető összetétele és azok árrése alapján. This is a much more detailed analysis than is contemplated under the more simplistic residual income approach.
-
If the residual income method is calculated from estimates of future results, then there is a risk that the estimates will be so inaccurate as to render the results of the analysis invalid.
Alternative Meanings
In personal finance, residual income refers to the amount of cash left after all bills have been paid. This interpretation is frequently used by lenders to ascertain whether an individual has the ability to support payments on another loan.
Related Courses
Capital Budgeting
Financial Analysis