Ha egy vállalatnak pénzre van szüksége egy vásárláshoz, fizethet készpénzzel, vagy finanszírozhatja a vásárlást.
A vásárlás finanszírozásának alapvetően két módja van: tőkefinanszírozás, amikor részvényeket adnak el a vállalkozásban való tulajdonrészért cserébe, vagy hitelfinanszírozás, vagy a kettő kombinációja.
Mi az adósságfinanszírozás?
Amikor egy vállalat adósságfinanszírozáshoz folyamodik, az azt jelenti, hogy a szükséges készpénzt más vállalkozásoktól vagy forrásokból szerzi be, adósságot vállalva az eredeti hitelezővel szemben akár rövid távú igényekre, akár hosszú távú tőkekiadásokra.
Az adósságfinanszírozás az, amikor a vállalat hitelt kap, és ígéri, hogy azt meghatározott időn belül visszafizeti, meghatározott kamatösszeggel. A hitel származhat egy hitelezőtől, például egy banktól, vagy a nyilvánosságnak történő kötvényeladásból. Az adósságfinanszírozás időnként gazdaságosabb vagy egyszerűbb lehet, mint a banki hitelfelvétel.
Akár kölcsönről, akár kötvényről van szó, a kölcsönadónak joga van a kölcsönadott pénzhez, és a kölcsönszerződésben meghatározott feltételek mellett követelheti annak teljes visszafizetését kamatokkal együtt.
A vállalat tulajdonosai több hasznot húznak az adósságfinanszírozásból, mint a részvények kibocsátásából a befektetőknek. A részvénykibocsátás a tulajdonos tulajdonosi részesedésének felhígulását eredményezi a vállalatban.
A hitelező továbbá csak a kölcsön megállapodás szerinti tőkeösszegének és kamatainak visszafizetésére jogosult, és nem tarthat közvetlen igényt a vállalkozás jövőbeli nyereségére – ahogyan egy befektető tenné.
A változó kamatozású hitelek eseteitől eltekintve a tőke és a kamatok ismert összegek és tervezhetőek. Az adósság kamatai levonhatók a vállalat adóbevallásában — csökkentve ezzel a hitel tényleges költségét.
Végezetül, mivel a vállalatnak nem tulajdoni részesedések (részvények) kibocsátása, hanem hitelezőktől kell kölcsönt felvennie, nem kell megfelelnie az állami és szövetségi értékpapírtörvényeknek vagy szabályoknak, és nem kell nagyszámú részvényesnek levelet küldenie, gyűlést tartania velük, vagy szavazást kérnie bizonyos intézkedések megtétele előtt.
Rövid lejáratú vs. hosszú lejáratú adósság
A hosszú lejáratú adósságfinanszírozás többéves visszafizetési határidőket foglal magában, míg a rövid lejáratú hitel gyors hozzáférést biztosít a vállalat számára a tőkéhez – néha akár 24 órán belül.
A céltól függetlenül valószínűleg a legfontosabb tényező az, hogy a tulajdonos mekkora összeget tervez felvenni. Ezt követően a másik tényező a kölcsön futamideje. A rövid és hosszú lejáratú hitel közötti döntés mindent befolyásolni fog, kezdve az idővel fizetett kamatok összegétől egészen addig, hogy a hitelező ténylegesen mekkora kockázatot vállal.
Minden hitel kockázattal jár. A kockázat mértéke gyakran befolyásolja a kamatlábat, valamint a hitel futamidejét.
A rövid lejáratú hitelek, amelyek általában kisebb összegűek, mint a hosszú lejáratúak, általában magasabb kamatlábakkal rendelkeznek, mint a hosszú lejáratúak, de a hosszú lejáratú hitelek több kamatot felhalmoznak, mivel a felvett pénzt hosszabb időn keresztül finanszírozzák. Emellett a rövid lejáratú hitelek jobb megoldást jelentenek egy pillanatnyi likviditási probléma vagy pénzügyi visszaesés áthidalására, mintha nagyobb, hosszabb távú adósságkötelezettséget vállalnánk.
A hosszú lejáratú hitelek többéves, akár évtizedes visszafizetési határidőket is magukban foglalhatnak.
Ezért, míg a rövid lejáratú hitelek kamatai magasabbak lehetnek, a hosszú távú finanszírozással rendelkező vállalatok általában több kamatot fizetnek, mivel hosszabb időre vesznek fel kölcsönt.
Ezeken kívül sok hitelező, például a nagyobb bankok, szigorúbb hitelezési előírásokkal rendelkeznek a hosszabb lejáratú hitelek esetében.
Az adósságfinanszírozás típusai:
Bankhitelek: Az adósságfinanszírozás leggyakoribb típusa a bankhitel. A hitelintézet igénylési szabályait, valamint a kamatlábakat a hitelfelvevőnek kell felkutatnia. Rengeteg hitel tartozik a hosszú távú adósságfinanszírozás körébe, a fedezett üzleti hitelektől kezdve, a felszerelési hiteleken át, vagy akár a fedezetlen üzleti hitelekig. A legtöbb ilyen hitel közös jellemzője, hogy a hitelező elvárja, hogy ígérjen valamilyen biztosítékot vagy eszközt – fedezetet -, amely jelzi, hogy a hitel visszafizetésre kerül, még akkor is, ha a jövőben nem lesz készpénz a visszafizetéshez. Ez az, ami egy “biztosított” üzleti hitelhez szükséges – a visszafizetést a biztosíték “biztosítékként” történő felajánlásával garantálják. A biztosított üzleti hitelnek gyakran alacsonyabb a kamatlába, mivel a hitelező elfogadja a kölcsönt biztosító biztosítékot. A fedezetlen üzleti hitel nem igényel biztosítékot, de szükség van egy “pénzügyi értékelésre”. A hitelező egy meghatározott időszakra vonatkozóan meghatározott jövedelmet is kérhet, hogy megbizonyosodjon arról, hogy Ön képes visszafizetni a kölcsönt. A fedezetlen üzleti hiteleket általában nem adják 10 évnél hosszabb időre.
Az adósságfinanszírozás egyéb formái:
- Kötvények: A hagyományos kötvénykibocsátás azt eredményezi, hogy a befektetők pénzt kölcsönöznek az Ön vállalatának, amely meghatározott időre kölcsönveszi a pénzt, fix vagy akár változó kamatlábbal.
- Adóslevél: A kötvénykibocsátás egy másik fajtája a kötvénykibocsátásnak, de ez az Ön vállalata által kibocsátott, fedezetlen hitelpapír. A kötvény mögött nem konkrét eszközök, hanem általános hitel áll. Ez az oka annak, hogy az iskolai körzetektől a vállalatokig mindenki, aki kötvényt bocsát ki, “hitelminősítéssel” rendelkezik.”
- Tartós kötvény: Ez utóbbi kötvénytípus már nem engedélyezett. A bemutatóra szóló kötvény azt jelentette, hogy aki a kötvényt birtokolta, annak tartozott a pénz. Betiltották, mivel az adóelkerülés egyik módszere lett.
Az adósság-részvény arány
Az adósság-részvény arány egy eszköz egy vállalat finanszírozási jellegének mérésére. Kiszámításához a befektetők vagy hitelezők elosztják a vállalat összes kötelezettségét a meglévő saját tőkével. Mindkét számadat megtalálható a vállalat mérlegében, a pénzügyi kimutatás részeként.
A D/E arány egyértelműen megmutatja, hogy egy vállalat a saját tőkéjéhez képest mennyire finanszírozza tevékenységét adósságból. A banki tőke/eszköz arányhoz hasonlóan azt is jelzi, hogy a vállalat saját forrásai mennyire képesek fedezni az összes fennálló adósságot egy üzleti visszaesés esetén.
A hitelezők az alacsony D/E arányt részesítik előnyben, ami azt jelzi, hogy a vállalat forrásainak nagyobb része alapul befektetéseken, mint adósságon – ami azt mutatja, hogy a befektetők milyen mértékben bíznak a vállalatban.
Ha a D/E arány magas, az azt jelzi, hogy a vállalat kis befektetési alapon nagy összegű hitelt vett fel. A magas D/E aránnyal rendelkező vállalatot gyakran úgy jellemzik, mint egy “erősen tőkeáttételes” vállalatot, ami azt jelenti, hogy a hitelezők nagyobb kockázatot vállalnak, mint a befektetők. Ez azért van, mert a vállalat agresszívan finanszírozta a növekedését adósságból.
Matematikai képletként leírva a D/E arány = Összes kötelezettség osztva az összes saját tőkével.
Az adósságfinanszírozás előnyei és hátrányai
Nézzük tehát az adósságfinanszírozás előnyeit és hátrányait.
Egyrészt Ön megtartja a vállalkozás tulajdonjogát. A bank vagy más hitelező kamatot számít fel Önnek a kölcsön felvett összeg után, és meghatározza a visszafizetés feltételeit, de a hitelezőnek nincs joga beleszólni abba, hogy Ön hogyan működteti vállalkozását, mint egy fő részvényes.
Az adóhatóságok továbbá az adósságfinanszírozás tőke- és kamatfizetését üzleti költségnek tekinthetik.
Mivel az adókedvezmények befolyásolják a vállalat teljes adókulcsát, valójában előnyére válhat, ha adósságot vesz fel.
A hitelezőnek történő kifizetések teljesítése nem lehet nagy dolog, ha bőséges bevételei vannak. De mi van akkor, ha a bevételei csökkennek az alacsonyabb eladások vagy egy iparági visszaesés miatt, vagy – a legrosszabb esetben – a vállalkozása csődbe megy?
A befektetőkkel ellentétben, akik a vállalkozás tulajdonjogával osztoznak a vállalkozás tulajdonlásának kockázatában, a hitelezőknek csak egy érdekük van: a fizetés. Ön továbbra is tartozik a hitelezőinek. Sőt, ha a vállalkozása csődbe kényszerül, mert nem tudja teljesíteni a kötelezettségeit, a hitelezőknek előbb van igényük a visszafizetésre, mint a tőkebefektetőknek.
Az is előfordulhat, hogy a befektetőkkel való nyereségmegosztás attól függ, hogy a vállalkozás – amelyben ők is részt vesznek – mennyire jól megy. De ettől még előfordulhat, hogy havonta magas kamatot kell fizetnie az adósságfinanszírozásért, ami csökkenti a nyereségét, ahogyan a diákhitel tartozása is csökkenti a jövedelmét.
Végül, ha nagy összegű kölcsönt vesz fel, ez hatással lehet a hitelképességére, és a vállalat hitelképességének csökkenése magasabb hitelkamatokat eredményezhet a hitelezők számára a megnövekedett kockázat miatt. Ha pedig vállalkozása nem termel akkora bevételt, amiből várhatóan ki tudná fizetni a havi hiteltörlesztő részletet, az is baj. A hitelezők jellemzően egyenlő havi részletekben történő fizetést várnak el. A bármilyen okból bekövetkező késedelmes fizetés, vagy ami még rosszabb, a nemfizetés károsíthatja a hitelét.
A lényeg bármilyen adósságfinanszírozás megszerzése esetén: hacsak nem teljesen biztos benne, hogy vissza tudja fizetni a hitelt, ne kötelezze magát erre.