A chicagói árutőzsdén (CME) kereskedett takarmányszarvasmarha határidős ügyletek a takarmányszarvasmarha árfolyamának fedezésére és spekulációra használhatók. A szarvasmarha-termelők a takarmányszarvasmarha határidős ügyletek kereskedelmével fedezhetik a takarmányszarvasmarha jövőbeli vételi és eladási árait, és ez a kereskedés a termelők kockázatkezelési programjának gyakori része. A készpénzes piacokon a takarmányszarvasmarhák szállítására vonatkozó termelési és értékesítési szerződések a referenciaár-képlet részeként a takarmányszarvasmarha határidős árakat is tartalmazhatják.
A szerződések 50 000 font takarmányszarvasmarhára szólnak, és a CME Feeder Cattle Index alapján történő készpénzes elszámolást írnak elő. A kontraktus minimális tick-mérete 0,00025 dollár fontonként (12,50 dollár/kontraktus). A szerződéssel való kereskedés az előző napi szerződéses elszámolási ár felett vagy alatt fontonként 0,045 dollárral magasabb vagy alacsonyabb árlimitekhez kötött. Ha az első két felsorolt szerződéses hónap mindkét első két hónapja limiten belül teljesül, akkor a következő munkanapon az összes szerződéses hónapra vonatkozó napi árlimitek 0,0675 dollárra bővülnek fontonként. Ha a következő munkanapon az első két felsorolt határidős szerződéses hónapok egyike sem teljesül a kibővített limiten, akkor a következő munkanapon az összes szerződéses hónap napi árlimitje visszaáll 0,045 dollárra fontonként.
Végleges elszámolás a CME Feeder Cattle IndexEdit
A takarmányszarvasmarha határidős szerződéseket a CME Feeder Cattle Index alapján készpénzben számolják el. Az index inputjai a következő tizenkét takarmányszarvasmarha-termelő államból nyilvánosan bejelentett, minősített ökrökre vonatkozó hétnapos takarmányszarvasmarha-árverések, közvetlen kereskedés, videoértékesítés és internetes értékesítés tranzakciós árai: Colorado, Iowa, Kansas, Missouri, Montana, Nebraska, Új-Mexikó, Észak-Dakota, Oklahoma, Dél-Dakota, Texas és Wyoming. A minősített ökröknek 700 és 899 font között kell lenniük, és a Medium and Large Frame #1 vagy a Medium and Large Frame #1-2 takarmánymarha-osztályba kell tartozniuk. Ezenkívül a minősített ökrök nem mutathatnak túlnyomórészt tejelő, egzotikus vagy brahman fajtajellemzőket, és nem származhatnak az Egyesült Államokon kívülről.
A CME Feeder Cattle Indexet az USDA Mezőgazdasági Marketing Szolgálata (AMS) által bejelentett árak alapján számítják ki. Az AMS az eladott szarvasmarhák számát, az eladási átlagárat és az eladott szarvasmarhák átlagos súlyát a napi takarmányszarvasmarha-tranzakciókra vonatkozóan minden egyes amerikai államra vonatkozóan 50 fontos szegmensekben, minden egyes osztályszegmensre vonatkozóan jelenti. Például külön átlagárakat és átlagos súlyadatokat jelentenek a Medium and Large Frame #1 700-749 font közötti kategóriára, valamint a Medium and Large Frame #1 750-799 font közötti kategóriára. A CME Feeder Cattle nyolc minősített jelentési szegmenssel rendelkezik, amelyek a minősített súly- és osztályszabványokból származnak: Közepes Nagy #1 marhák 700-749 font súlyúak, Közepes Nagy #1 marhák 750-799 font súlyúak, Közepes Nagy #1 tinók súlya 800-849 font, Közepes Nagy #1 tinók súlya 849-899 font, Közepes Nagy #1-#2 ökrök súlya 700-749 font, Közepes Nagy #1-#2 ökrök súlya 750-799 font, Közepes Nagy #1-#2 ökrök 800-849 font súlyúak, és Közepes Nagy #1-#2 ökrök 849-899 font súlyúak.
A CME Feeder Cattle Index a következő lépésekkel kerül kiszámításra:
- Az eladott szarvasmarhák számát megszorozzuk az egyes 50 fontos minősített kategóriákon belül eladott takarmányszarvasmarhák átlagos súlyával, így kapjuk meg az adott kategória “Összes eladott fontját”
- Az eladott szarvasmarhák számát megszorozzuk az eladott takarmányszarvasmarhák átlagos súlyával és átlagos árával, így kapjuk meg az adott kategória “Összes eladott dollárját”
- Az “Összes eladott fontot” összeadjuk az egyes jelentések nyolc minősített kategóriájából, majd az elmúlt hét napra vonatkozó, mind a 12 államból származó jelentéseket összeadják, hogy egy összesített adatot kapjanak
- Az “összes eladott dollárt” az egyes jelentések nyolc minősített jelentési kategóriájából adják össze, majd az elmúlt hét napra vonatkozó, mind a 12 államból származó jelentéseket összeadják, hogy egy összesített adatot kapjanak
- Az összesített “Összes eladott dollárt” elosztják az “Összes eladott fonttal”, hogy egy fontonkénti átlagárat kapjanak, amelyből aztán a CME Feeder Cattle Index értéke lesz
A CME Feeder Cattle Index tartalmazza a bizonyos kisebb megjegyzésekkel értékesített minősített szarvasmarhákat is.
Kapcsolódó származtatott ügyletekSzerkesztés
A határidős ügyletekre vonatkozó származtatott ügyletek és a határidős ügyletek csomagjaira vonatkozó származtatott ügyletek, mint például opciók, naptári spread ügyletek, Trade-at-Settlement (TAS) ügyletek szintén elérhetőek a feeder szarvasmarha határidős ügyletekre.
A takarmányszarvasmarha határidős ügyletek árai az S&P GSCI árupiaci index részét képezik, amely a pénzügyi piacokon a kereskedők és az intézményi befektetők által széles körben követett referenciaindex. Az SP GSCI-ben való súlyozása miatt a takarmányszarvasmarha határidős árai nem elhanyagolható mértékben befolyásolják a befektetési alapok és portfóliók széles körének hozamát. Ezzel szemben a kereskedők és a befektetők a takarmányszarvasmarha határidős ügyletek piacának nem triviális résztvevőivé váltak. A CME egy S&P GSCI Commodity Index határidős kontraktust kínál kereskedésre.
A takarmányszarvasmarha határidős kontraktusokat gyakran az élő szarvasmarha és a sovány sertés határidős kontraktusokkal együtt állattenyésztési határidős kontraktusokként csoportosítják. Ezek az árucikkek számos alapvető keresleti és kínálati kockázatban osztoznak, mint például a hosszú takarmányozási időszakok, az időjárás, a takarmányárak és a fogyasztói hangulat, ami miatt az áruk és a határidős kontraktusaikról szóló kereskedelmi viták szempontjából hasznos az egy csoportba sorolásuk. Az árupiaci indexek követték ezt a gyakorlatot, és ezeket a határidős szerződéseket az állattenyésztési határidős szerződések kategóriáiba csoportosították.
Bruttó árrés pénzügyi eszközök szerkesztése
A szarvasmarha-termelők takarmányszarvasmarhát vásárolnak, hogy élő szarvasmarhává vagy vágóhidaknak eladásra szánt takarmányszarvasmarhává takarmányozzák. A művelettől függően a termelők takarmányként kukoricát, szójalisztet és más árukat vásárolnak. Az élő szarvasmarha eladási ára, valamint a takarmányszarvasmarha és a takarmány (általában kukoricát feltételeznek, függetlenül a felhasznált takarmány tényleges összetételétől) beszerzési költségei közötti különbséget nevezik állatállomány bruttó árrésének (LGM), takarmányozási árrésnek vagy szarvasmarha-zúzaléknak (szemben a termelési árréssel, amely egyéb termelési költségeket is tartalmaz). A szarvasmarha-termelők a takarmányszarvasmarhára és a kukoricára vonatkozó meglévő határidős kontraktusokat használhatják arra, hogy ezeket a termelési költségelemeket a jövőre nézve rögzítsék. A kereskedők megvásárolhatják ezeket a határidős ügyleteket és az élő szarvasmarha határidős kontraktusokat, különösen az arányok tekintetében, hogy profitáljanak a kész élő szarvasmarha eladásából származó különbözetből a takarmányszarvasmarha beszerzési és takarmányozási költségeivel szemben.
A tőzsdei termékeken kívül a szarvasmarha-termelők az USDA Kockázatkezelési Ügynökség által támogatott bruttó árrés biztosítási szerződéseket (LGM-Cattle) is vásárolhatnak az engedélyezett növénybiztosítási ügynököktől. Ezek a biztosítási kötvényszerződések a határidős szerződésekre vonatkozó tőzsdei opciók kötegei, és e biztosítási szerződések árai a tőzsdei határidős árakra vonatkoznak.