Che cos’è l’approccio al reddito residuo?
L’approccio al reddito residuo è la misurazione del reddito netto che un investimento guadagna al di sopra della soglia stabilita dal tasso di rendimento minimo assegnato all’investimento. Può essere usato come un modo per approvare o rifiutare un investimento di capitale, o per stimare il valore di un business.
Esempio dell’approccio del reddito residuo
ABC International ha investito 1 milione di dollari nei beni assegnati alla sua filiale in Idaho. Come centro di investimento, la struttura è giudicata in base al suo rendimento sui fondi investiti. La filiale deve soddisfare un obiettivo annuale di ritorno sugli investimenti del 12%. Nel suo periodo contabile più recente, l’Idaho ha generato un reddito netto di 180.000 dollari. Il ritorno può essere misurato in due modi:
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Ritorno sull’investimento. Il ritorno sull’investimento di ABC è del 18%, che è calcolato come il profitto di 180.000 dollari diviso per l’investimento di 1 milione di dollari.
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Residuo. Il reddito residuo è di 60.000 dollari, che è calcolato come il profitto che supera il tasso minimo di rendimento di 120.000 dollari (12% x 1 milione di dollari).
E se il manager del centro di investimento dell’Idaho volesse investire 100.000 dollari in nuove attrezzature che genereranno un ritorno di 16.000 dollari all’anno? Questo fornirebbe un reddito residuo di 4.000 dollari, che è l’importo di cui supera la soglia minima del 12% del tasso di rendimento. Questo sarebbe accettabile per la direzione, dato che l’attenzione è sulla generazione di una quantità incrementale di denaro.
Ma cosa succede se ABC valuta i suoi potenziali investimenti basandosi invece sulla percentuale di ritorno sull’investimento? In questo caso, il centro investimenti dell’Idaho sta attualmente generando un ritorno sull’investimento del 18%, quindi fare un nuovo investimento che genererà un ritorno del 16% ridurrà il ritorno complessivo dell’investimento della struttura al 17,8% ($196.000 di profitto totale / $1.1 milione di investimento totale) – che potrebbe essere motivo di rifiuto dell’investimento proposto.
Quindi, l’approccio del reddito residuo è migliore dell’approccio del ritorno sull’investimento, poiché accetta qualsiasi proposta di investimento che supera il ritorno minimo richiesto sull’investimento. Al contrario, l’approccio del ritorno sull’investimento tende a portare al rifiuto di qualsiasi progetto il cui ritorno previsto è inferiore al tasso medio di ritorno del centro di profitto, anche se il ritorno previsto è maggiore del tasso di ritorno minimo richiesto.
Considerazioni aggiuntive
L’approccio del reddito residuo potrebbe non essere così superiore come indicato dall’esempio precedente, per due motivi:
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Se un’azienda ha solo una quantità limitata di denaro disponibile per l’investimento in attività, potrebbe dover utilizzare una varietà di criteri di selezione per stabilire il miglior mix possibile di investimenti, non tutti basati sul reddito residuo. Possono essere considerati anche altri fattori, come la mitigazione del rischio e la conformità alle normative ambientali.
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Nell’analisi del rendimento, l’unico fattore che conta è l’impatto di un investimento proposto sulla capacità di un business di aumentare il suo rendimento totale (entrate meno i costi totalmente variabili). Secondo questo concetto, l’obiettivo principale è quello di migliorare il rendimento attraverso l’operazione del collo di bottiglia o di ridurre le spese operative. Questa analisi richiede una considerazione dell’uso del collo di bottiglia da parte del probabile mix di prodotti da produrre, e dei loro margini. This is a much more detailed analysis than is contemplated under the more simplistic residual income approach.
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If the residual income method is calculated from estimates of future results, then there is a risk that the estimates will be so inaccurate as to render the results of the analysis invalid.
Alternative Meanings
In personal finance, residual income refers to the amount of cash left after all bills have been paid. This interpretation is frequently used by lenders to ascertain whether an individual has the ability to support payments on another loan.
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