I contratti futures sui bovini da foraggio, scambiati al Chicago Mercantile Exchange (CME), possono essere usati per coprire e speculare sul prezzo dei bovini da foraggio. I produttori di bestiame possono coprire i futuri prezzi di acquisto e di vendita del bestiame da foraggio attraverso il commercio di futures sul bestiame da foraggio, e tale commercio è una parte comune del programma di gestione del rischio di un produttore. I contratti di produzione e commercializzazione per la consegna del bestiame da alimentazione nei mercati in contanti potrebbero anche includere i prezzi futures del bestiame da alimentazione come parte di una formula di prezzo di riferimento.
I contratti sono per 50.000 libbre di bestiame da alimentazione, e richiedono un regolamento in contanti basato sull’indice del bestiame da alimentazione del CME. La dimensione minima del tick per il contratto è di $0.00025 per libbra ($12.50 per contratto). Gli scambi sul contratto sono soggetti a limiti di prezzo di $0.045 per libbra sopra o sotto il prezzo di regolamento del contratto del giorno precedente. Se entrambi i primi due mesi di contratto elencati si assestano al limite, i limiti di prezzo giornalieri per tutti i mesi di contratto si espandono a 0,0675 dollari per libbra il giorno lavorativo successivo. Se nessuno dei primi due mesi di contratto futures elencati si deposita al limite ampliato il giorno lavorativo successivo, i limiti di prezzo giornalieri per tutti i mesi di contratto torneranno a $0,045 per libbra il giorno lavorativo successivo.
Regolamento finale basato sull’indice CME Feeder Cattle IndexEdit
I contratti futures sui bovini da carne sono regolati in contanti sulla base dell’indice CME Feeder Cattle. Gli input dell’indice sono i prezzi delle transazioni a sette giorni delle aste di bovini da foraggio, del commercio diretto, della vendita a video e della vendita via Internet per manzi qualificati riportati pubblicamente dai seguenti dodici stati produttori di bovini da foraggio: Colorado, Iowa, Kansas, Missouri, Montana, Nebraska, New Mexico, North Dakota, Oklahoma, South Dakota, Texas e Wyoming. I manzi qualificati devono avere un peso compreso tra le 700 e le 899 libbre ed essere di categoria Medium and Large Frame #1 o Medium and Large Frame #1-2. Inoltre, i manzi qualificati non devono mostrare caratteristiche di razza prevalentemente da latte, esotica o Brahman e non devono avere un’origine al di fuori degli Stati Uniti.
L’indice CME Feeder Cattle è calcolato utilizzando i prezzi riportati dall’Agricultural Marketing Service (AMS) dell’USDA. AMS riporta il numero di bovini venduti, il prezzo medio di vendita e il peso medio dei bovini venduti per le transazioni giornaliere di bovini da foraggio per ogni stato americano in segmenti da 50 libbre per ogni segmento di grado. Per esempio, prezzi medi separati e dati sul peso medio sono riportati per la categoria Medium and Large Frame #1 700-749 libbre, e per la categoria Medium and Large Frame #1 750-799 libbre. Il CME Feeder Cattle ha otto segmenti di reporting qualificanti derivati dai suoi standard di peso e grado qualificanti: Medium & Large #1 manzi di peso 700-749 libbre, Medium & Large #1 manzi di peso 750-799 libbre, Medium & Manzi Large #1 di peso 800-849 libbre, Medium & Manzi Large #1 di peso 849-899 libbre, Medium & Manzi Large #1-#2 di peso 700-749 libbre, Medium & Manzi Large #1-#2 di peso 750-799 libbre, Medium & manzi Large #1-#2 che pesano 800-849 libbre, e Medium & manzi Large #1-#2 che pesano 849-899 libbre.
L’indice CME Feeder Cattle è calcolato attraverso i seguenti passi:
- Il numero di bovini venduti viene moltiplicato per il peso medio dei bovini feeder venduti all’interno di ogni categoria qualificante da 50 libbre per produrre il “Totale libbre vendute” per quella categoria
- Il numero di bovini venduti viene moltiplicato per il peso medio e il prezzo medio dei bovini feeder venduti per produrre il “Totale dollari venduti” per quella categoria
- Il “Totale libbre vendute” viene sommato dalle otto categorie qualificanti di ogni rapporto, e poi i rapporti di tutti i 12 stati per gli ultimi sette giorni vengono sommati per produrre una cifra aggregata
- “Dollari totali venduti” vengono sommati dalle otto categorie di reporting qualificanti di ogni rapporto, e poi i rapporti di tutti i 12 stati per gli ultimi sette giorni vengono sommati per produrre una cifra aggregata
- I “Dollari totali venduti” aggregati vengono divisi per le “Libbre totali vendute” per produrre un prezzo medio pagato in dollari per libbra, che poi diventa la cifra del CME Feeder Cattle Index
Il bestiame qualificante venduto con alcune note minori è anche incluso nel CME Feeder Cattle Index.
Derivati correlatiModifica
Derivati su futures e derivati su pacchetti di contratti futures, come opzioni, contratti calendar spread, contratti Trade-at-Settlement (TAS) sono disponibili anche per i contratti futures sul feeder cattle.
I prezzi dei futures sui bovini da foraggio fanno parte dell’indice delle materie prime S&P GSCI, che è un indice di riferimento ampiamente seguito sui mercati finanziari da trader e investitori istituzionali. La sua ponderazione nel S&P GSCI conferisce ai prezzi dei futures sui bovini da foraggio un’influenza non banale sui rendimenti di una vasta gamma di fondi di investimento e portafogli. Al contrario, i commercianti e gli investitori sono diventati partecipanti non banali nel mercato dei futures sui bovini da foraggio. Il CME offre un contratto futures sull’indice delle materie prime GSCI S&P per il trading.
I contratti futures sui bovini da foraggio sono spesso raggruppati insieme ai contratti futures sui bovini vivi e sui suini magri come contratti futures sul bestiame. Queste materie prime condividono molti rischi fondamentali della domanda e dell’offerta, come i lunghi periodi di alimentazione, il tempo, i prezzi dei mangimi e il sentimento dei consumatori, il che rende il loro raggruppamento utile per le discussioni commerciali sia sulle materie prime che sui loro contratti future. Gli indici delle materie prime hanno seguito questa pratica e raggruppato questi contratti futures in categorie di contratti futures sul bestiame.
Strumenti finanziari a margine lordoModifica
I produttori di bestiame acquistano bestiame da alimentazione per trasformarlo in bestiame vivo o in bestiame nutrito da vendere ai macelli. A seconda dell’operazione, i produttori acquistano mais, farina di soia e altre materie prime come mangime. La differenza tra il prezzo di vendita del bestiame vivo e i costi di acquisto del bestiame da foraggio e del mangime (di solito si presume che sia mais, indipendentemente dall’effettivo mix di mangime utilizzato) viene definita margine lordo del bestiame (LGM), margine di alimentazione o cattle crush (in contrapposizione al margine di produzione, che include anche altri costi di produzione). I produttori di bestiame possono usare i contratti futures esistenti per il bestiame da foraggio e il mais per fissare queste componenti dei costi di produzione nel futuro. I commercianti possono acquistare quei futures e il contratto futures sul bestiame vivo in rapporti particolari per trarre profitto dalla differenza di vendita del bestiame vivo finito rispetto al costo di acquisto del bestiame da foraggio e dell’alimentazione del bestiame.
In aggiunta ai prodotti scambiati in borsa, i produttori di bestiame possono acquistare contratti di assicurazione del margine lordo del bestiame (LGM-Cattle) sponsorizzati dalla USDA Risk Management Agency da agenti di assicurazione del raccolto autorizzati. Questi contratti di polizza assicurativa sono pacchetti di opzioni negoziate in borsa su contratti futures, e i prezzi per questi contratti si riferiscono ai prezzi dei futures negoziati in borsa.