I VC di oggi sono così ben compensati che l’unica domanda è se finiscono ricchi o pazzi ricchi
Come carriera, quella del venture capital può sembrare invidiabile. Come i direttori del casting di Hollywood, i VC trascorrono parte della maggior parte delle giornate vestiti in modo informale, seduti intorno a un tavolo da conferenza e sorseggiando acqua in bottiglia, facendo audizioni agli imprenditori un’ora alla volta. I VC si vantano del fatto che anche quando si incontrano con aziende che non finiscono per finanziare, passano le loro intere giornate incontrando persone intelligenti e coinvolgenti con idee uniche sul futuro.
Ma naturalmente, i soldi sono una grande attrazione. In teoria, i VC sono come gli imprenditori che sostengono: Si arricchiscono solo se un numero sufficiente di aziende in cui investono fioriscono. In realtà, i venture capitalist di oggi sono così ben compensati sul fronte che l’unica domanda è se finiscono ricchi o pazzi ricchi.
La chiave della ricchezza di un VC è il “carry”: La percentuale delle vincite che i partner prendono prima di distribuire i profitti ai loro investitori. Il 20% è lo standard, ma alcune aziende top prendono una quota del 25% o 30%. Quindi, per ogni 100 milioni di dollari generati in profitti, i partner si prendono da 20 a 30 milioni di dollari prima di distribuire il resto tra i loro investitori.
Un VC di successo per una società di alto livello può aspettarsi di guadagnare tra i 10 e i 20 milioni di dollari all’anno. I migliori guadagnano anche di più.
Nel frattempo, c’è anche la “management fee” del 2% o 2,5% che le società di venture capital fanno pagare ai loro investitori. Nel caso di un fondo da un miliardo di dollari, questo equivale ad altri 20-25 milioni di dollari.
C’è anche quello che potrebbe essere chiamato il fattore di stratificazione: Le grandi aziende raccolgono un nuovo fondo ogni due o quattro anni, ma i fondi tipicamente fanno pagare queste commissioni per cinque anni. Questo significa che le aziende di maggior successo stanno simultaneamente raccogliendo le commissioni di gestione su due o tre fondi, più le loro quote dei carry.
Nelle aziende più importanti, il più basso associato che lavora tra i mucchi di fango dei lanci e che esamina le finanze delle potenziali società in portafoglio, tira giù da qualche parte tra i 120.000 e i 150.000 dollari all’anno. Una promozione a junior VC – un principale in alcune aziende, un “venture partner” in altre – si traduce in uno stipendio annuale più vicino a 500.000 dollari, insieme a un boccone del carry. I partner generali delle aziende più affermate hanno uno stipendio annuale di 1 milione di dollari o più, ma questa è solo una frazione del denaro che sperano di intascare.
Un partner di una delle migliori aziende della Valle mi ha detto che lui e i suoi partner si pagavano 3 milioni di dollari a testa ogni anno. Sorpreso da una cifra così alta, sono sbottato: “Ma pensavo che la maggior parte del vostro denaro provenisse dal carry?”
“È così”, ha detto, offrendo un’alzata di spalle e un sorriso di scusa. A condizione che non facessi il nome di lui o della sua azienda, mi ha guidato attraverso i calcoli. Nel suo negozio, prendono un taglio del 30% prima di distribuire i profitti. “L’obiettivo su un fondo early-stage è 5x”, ha detto: 5 miliardi di dollari su un fondo da 1 miliardo di dollari, o 4 miliardi di dollari di profitti. (In questo scenario, lui e la sua mezza dozzina di partner si divideranno 1,2 miliardi di dollari (il 30% dei profitti) nel corso della vita di quel fondo.
Un VC di successo per una società di alto livello può aspettarsi di guadagnare tra i 10 e i 20 milioni di dollari all’anno. I migliori guadagnano anche di più.
Quasi tutti quelli che hanno raggiunto un qualche tipo di successo nella Silicon Valley sembrano sognare di diventare un venture capitalist. “Ho sempre la stessa esperienza”, ha detto Scott Dettmer, un avvocato di Palo Alto che nel 1995 ha co-fondato Gunderson Dettmer, uno studio legale che si occupa di startup tecnologiche in rapida crescita. “Un fondatore vende la sua azienda, si prende qualche mese di vacanza, e poi chiede un appuntamento per una visita. Ed è allora che mi dice che vuole diventare un venture capitalist”. Il mondo in generale potrebbe venerare l’imprenditore, ma per molti imprenditori di successo, il sogno è la vita da venture capitalist che lavora.