Una valuta di riserva è una valuta detenuta in quantità significative da governi e istituzioni. Queste valute sono usate come mezzo di pagamento internazionale e per sostenere il valore delle valute nazionali.
Impara cosa rende una valuta di riserva e come può influire sul commercio globale.
Che cos’è la valuta di riserva?
Una valuta di riserva è una valuta straniera o un metallo prezioso che è detenuto in grandi quantità dal governo di un paese, dalla banca centrale o da altre autorità monetarie. Viene utilizzata per partecipare all’economia globale, ad esempio attraverso transazioni internazionali o investimenti.
In generale, una valuta di riserva è quella che:
- ha lo spessore e la liquidità per consentire transazioni internazionali affidabili ed efficienti
- può essere scambiata liberamente e facilmente con altre valute
- è detenuta da molte autorità e istituzioni monetarie, in quantità significative
Prima della metà del ventesimo secolo, le riserve erano principalmente d’oro e d’argento. Le riserve moderne sono generalmente costituite da valute estere forti, molte delle quali specificamente designate come valute di riserva dal Fondo Monetario Internazionale. Le valute di riserva possono anche essere titoli in valuta estera, depositi e prestiti.
A partire dalla metà del ventesimo secolo, il dollaro statunitense è stato designato come valuta di riserva internazionale. Since then, however, strong economies in many countries have led to the rise of other international reserve currencies.
There are several key factors that make a currency useful as a reserve currency. These include:
- The size of the economy in the country where that currency comes from
- How important that economy is internationally
- How open its financial markets are
- The currency’s convertibility
- Whether it is used as a regional or international currency peg
- Domestic macroeconomic policies
The countries with the most foreign reserve currency in 2019 were:
- China: $3.2 trillion
- Japan: $1.3 trillion
- Switzerland: $855 billion
- Russian Federation: $555 billion
- United States: $517 billion
- Saudi Arabia: $515 billion
These reserves (which are rounded up to the nearest billion) include gold, U.S. dollars, and other reserve currencies.
L’intera Area Euro, designata dalla Banca Mondiale, è composta da 19 paesi e detiene 914 miliardi di dollari in valuta di riserva.
Come funziona la valuta di riserva
I paesi detengono valuta di riserva per una serie di motivi diversi. Sono un importante indicatore della capacità di ripagare il debito estero, di difendere una valuta nazionale e persino di determinare il rating del credito sovrano.
Le transazioni estere spesso coinvolgono le valute di riserva, che sono utilizzate a livello internazionale, piuttosto che le valute dei due paesi coinvolti. Per esempio, nel 2008, i ricercatori hanno scoperto che il commercio con gli Stati Uniti rappresentava solo il 20% delle transazioni internazionali nei paesi asiatici, anche se la maggior parte di queste transazioni erano condotte in dollari. Queste transazioni internazionali usavano il dollaro americano come valuta di riserva, che era accettato a livello internazionale, piuttosto che le valute locali dei paesi coinvolti nelle transazioni.
Le valute di riserva hanno un impatto sulle politiche monetarie e sul commercio in tutto il mondo, e la politica monetaria ha un forte effetto sulle riserve di valuta estera.
La maggior parte delle grandi economie con schemi di cambio flessibili o fluttuanti elimina l’eccesso di offerta e domanda acquistando o vendendo valuta di riserva. Per esempio, un paese che vuole aumentare il valore della sua valuta può riacquistare la sua valuta nazionale con le sue riserve di valuta estera.
Altri paesi possono impiegare schemi di tasso di cambio fisso per una varietà di ragioni. Sotto questo tipo di sistema, la domanda e l’offerta possono spostare il valore della sua valuta nazionale più in alto o più in basso. Per esempio, un aumento della domanda dovuto a un’economia relativamente forte porterebbe a un valore più alto per la valuta di un paese.
I paesi monitorano anche continuamente le principali valute di riserva per assicurare che le loro partecipazioni non siano influenzate negativamente. Per esempio, un’inflazione significativa negli Stati Uniti potrebbe causare una svalutazione del dollaro e la conseguente svalutazione delle riserve di valuta estera.
In definitiva, questo limita i benefici di politica monetaria ottenibili utilizzando queste riserve, creando solo un beneficio marginale per la valuta di un paese che è considerata una valuta di riserva in tutto il mondo.
Avvenimenti degni di nota
Mentre le riserve valutarie consistevano principalmente in oro e argento, l’accordo di Bretton Woods del 1944 stabilì il dollaro statunitense come valuta di riserva internazionale, sostituendo la sterlina britannica.
Questo accordo, che fu creato dopo la seconda guerra mondiale, scelse il dollaro statunitense a causa della forza dell’economia statunitense, che non era stata danneggiata dalla guerra come le economie di altri paesi europei e asiatici. All’epoca il dollaro era anche sostenuto dall’oro, il cui valore era fissato a 35 dollari per oncia. Questo rese il dollaro più stabile delle altre valute e stabilì un sistema di tassi di cambio fissi.
L’accordo di Bretton Woods creò anche il World Bank Group (Banca Mondiale) e il Fondo Monetario Internazionale (FMI).
Nel 1973, la Nuova Politica Economica del presidente Richard Nixon mise fine al sistema di cambi fissi di Bretton Woods e disaccoppiò il dollaro dal valore dell’oro. This opened up the world to the rise of new reserve currencies.
Types of Reserve Currency
Today, the U.S. dollar isn’t the only reserve currency designated by the International Monetary Fund and other global organizations. The euro, Chinese renminbi, Japanese yen, and British pound sterling are all popular as reserve currencies given the size of their respective economies.
| Allocated International Reserves | |
|---|---|
| Reserve Currency | Value* (U.S. dollars, billions) |
| U.S. dollar | 6,794.91 |
| Euro | 2,197.30 |
| Japanese yen | 624.97 |
| British pound sterling | 486.08 |
| Chinese renminbi | 221.48 |
Altre valute che il FMI traccia come valute di riserva includono il dollaro australiano, il dollaro canadese e il franco svizzero.
La Cina ha posizionato la sua valuta come prossima al dollaro americano, essendo stata il maggior contributore alla crescita mondiale dalla crisi finanziaria globale del 2008. Il renminbi cinese è stato nominato dal Fondo Monetario Internazionale come valuta di riserva globale nel 2015. Tuttavia, l’euro rappresenta ancora la più grande porzione di riserve valutarie dopo il dollaro a causa delle dimensioni economiche dell’Unione europea.
La popolarità delle valute di riserva è una funzione della loro stabilità e reputazione. Per esempio, lo yuan cinese non è decollato come una delle principali valute di riserva a causa delle preoccupazioni per un’improvvisa svalutazione che potrebbe far scendere il suo valore. Lo stesso vale per l’euro dopo la crisi del debito sovrano nel 2009 e la crisi dell’immigrazione nel 2016-17. These issues have led to concerns over currency volatility, which has kept the U.S. dollar as the most popular reserve currency through the start of the twenty-first century.
Key Takeaways
- A reserve currency is a foreign currency or precious metal held in significant quantities by governments and institutions.
- These currencies are used as a means of international payment and investment, as well as to support the value of national currencies.
- After World War II, the U.S. dollar was designated as the international reserve currency. Since the 1970s, strong economies in many countries have led to the rise of others.
- Reserve currencies held in large quantities around the world include the U.S. dollar, euro, Japanese yen, Chinese renminbi, and British pound sterling.