Niezależnie od tego, czy jesteś początkującym inwestorem, czy profesjonalnym menedżerem pieniędzy, zrozumienie jak działają fundusze obligacji jest niezbędne do osiągnięcia sukcesu inwestycyjnego. Obligacje są zasadniczo pożyczkami dla podmiotów, z obietnicą wypłaty odsetek i zwrotu Państwa kapitału. Historycznie, rentowność obligacji zależy od stóp procentowych, które z kolei zależą od globalnych i krajowych wahań gospodarczych.
Fundusze obligacji zostały stworzone, aby umożliwić inwestorom gromadzenie pieniędzy na kontach, które były inwestowane w obligacje i zarządzane przez profesjonalistę w nadziei na wygenerowanie większych zysków. Jeśli rozważają Państwo inwestycje w fundusze obligacji, ważne jest, aby zrozumieć zarówno to, jak funkcjonują obligacje, jak i to, jak działa fundusz obligacji.
Podstawy dotyczące obligacji
Kiedy nabywają Państwo obligację, stają się Państwo pożyczkodawcą. Podmiot, który wyemitował obligację bierze na siebie odpowiedzialność za spłacenie jej, wraz z okresowymi płatnościami odsetek. Płatności te nie są dywidendami, ale są bardziej podobne do odsetek płaconych od kredytu w banku. W tym przypadku jesteś pożyczkodawcą i otrzymujesz płatności odsetkowe.
Na przykład, obligacja indywidualna wypłaca odsetki, zwane kuponem, posiadaczowi obligacji (inwestorowi) według określonej stawki za określony okres czasu (termin). Jeśli obligacja zostanie utrzymana do terminu wykupu, a emitent obligacji nie dopuści się niewypłacalności, posiadacze obligacji otrzymają wszystkie płatności odsetkowe i 100% swojego kapitału z powrotem na koniec terminu wykupu.
To oznacza zmniejszone ryzyko dla kapitału inwestora i daje początek terminowi „stały dochód.”
Emisja obligacji działa podobnie do tego uproszczonego przykładu: Podmiot emitujący, taki jak Ford Motor Company, oferuje obligacje, które płacą 7% odsetek przez 30 lat (jest to znane jako stopa kuponowa, a okres czasu jest znany jako termin do wykupu). Inwestor decyduje, że chce kupić obligację o wartości 10 000 USD. Daje 10 000 USD Fordowi i otrzymuje w zamian certyfikat obligacji.
Inwestor obligacji otrzymuje 7% rocznie (700 USD), zwykle podzielone na dwie półroczne płatności. Po zarabianiu 7% rocznie przez 30 lat, inwestor otrzymuje z powrotem swoje 10 000 USD; kwota ta jest powszechnie znana jako zysk do terminu wykupu – łączna kwota otrzymana z płatności kuponowych i pierwotnych 10 000 USD. Jest to wartość, którą inwestorzy obligacji są najbardziej zainteresowani.
Ryzyko obligacji, ceny i stopy procentowe
Jest to również istotne, aby zrozumieć ryzyko obligacji i związek między cenami obligacji i stopami procentowymi. Kwota odsetek płaconych przez podmiot emitujący inwestorom obligacji zależy przede wszystkim od terminu, ratingu kredytowego podmiotu emitującego oraz przeważających stóp procentowych dla podobnych pożyczek w danym czasie.
Oprocentowanie obligacji
Rynkowe stopy procentowe i oprocentowanie obligacji są różne. Stopy procentowe obligacji to płatność odsetek, czyli rentowność obligacji. Są one zazwyczaj oparte na ryzyku niewywiązania się z zobowiązań. Dlatego też obligacja o dłuższym terminie wykupu, np. 30-letnia, wymagałaby wyższej stopy procentowej – ponieważ dłuższe terminy są bardziej ryzykowne – aby płatności z tytułu obligacji były bardziej atrakcyjne dla nabywców obligacji, którzy chcą otrzymać rekompensatę za ryzyko niewykonania zobowiązania.
Podobnie, jeśli jednostka wyemitowała dużą liczbę obligacji, ryzyko niewykonania zobowiązania wzrasta – firma zwiększa kwotę długu, który utrzymuje. Jest to podobne do sytuacji, w której osoba fizyczna z wysokim poziomem istniejącego zadłużenia jest zmuszona do płacenia wyższych odsetek od przyszłych pożyczek; stanowi ona ryzyko niewykonania zobowiązania.
Podmioty emitujące obligacje podlegają ratingom kredytowym, podobnie jak osoby fizyczne.
Ocena kredytowa podmiotu emitującego obligacje odzwierciedla jego zdolność do spłaty inwestorów. Wyższe ratingi kredytowe nakazują niższe stopy procentowe, a niższe ratingi kredytowe uzasadniają wyższe stopy procentowe.
Ceny obligacji
Obligacje mają wartość nominalną. Przy zakupie obligacji, w zależności od panujących stóp procentowych, można w końcu zapłacić więcej lub mniej niż wartość nominalna. Na ceny mają również wpływ rynkowe stopy procentowe.
Poprzednie wyniki obligacji podczas recesji wskazują, że gdy stopy procentowe spadają, ceny obligacji rosną. Jednak wraz ze wzrostem cen obligacji spada ich rentowność (jeśli zostały zakupione po wyższej cenie). Zależności te skłaniają inwestorów do poszukiwania innych metod osiągania zysków z inwestycji lub zabezpieczania ryzyka nieodłącznego w ich portfelach.
Panująca stopa procentowa to bieżąca średnia stopa procentowa na rynku w danej gospodarce.
Gdy panujące stopy procentowe rosną, ceny starszych obligacji spadają, ponieważ inwestorzy żądają rabatów za starsze (i niższe) płatności odsetkowe. Z tego powodu ceny obligacji poruszają się w przeciwnym kierunku niż stopy procentowe, a ceny funduszy obligacji są wrażliwe na stopy procentowe.
Różnice między obligacjami a funduszami obligacji
Fundusze wspólnego inwestowania inwestują w wiele instrumentów, przy czym pieniądze są gromadzone od innych inwestorów w celu inwestowania w różne papiery wartościowe. Fundusze obligacji inwestują w stałe papiery wartościowe – mogą one mieć formę amerykańskich papierów skarbowych, obligacji komunalnych, obligacji korporacyjnych lub zagranicznych obligacji rządowych i korporacyjnych. Podmioty te emitują obligacje w celu pozyskania kapitału (pieniędzy) na finansowanie projektów lub na finansowanie wewnętrznej i bieżącej działalności.
Obligacyjne fundusze inwestycyjne to fundusze inwestycyjne, które inwestują w obligacje. Podobnie jak inne fundusze inwestycyjne, fundusze obligacji są koszykami, które zawierają dziesiątki lub setki pojedynczych papierów wartościowych (w tym przypadku obligacji).
Zarządzający funduszem obligacji lub zespół zarządzających bada rynki o stałym dochodzie dla obligacji w oparciu o ogólny cel funduszu obligacji. Menedżerowie następnie kupują i sprzedają obligacje w oparciu o aktywność gospodarczą i rynkową. Zarządzający muszą również sprzedawać fundusze, aby sprostać wykupom (wypłatom) inwestorów. Z tego powodu, zarządzający funduszami obligacji rzadko utrzymują obligacje do czasu ich zapadalności.
Fundusze obligacji mogą stracić na wartości
Obligacyjny fundusz inwestycyjny może zyskać lub stracić na wartości, ponieważ zarządzający funduszem często sprzedają obligacje bazowe w funduszu przed terminem zapadalności. Jeżeli ceny obligacji spadły od czasu ich zakupu, obligacja traci na wartości w momencie sprzedaży.
Ponieważ obligacje są zazwyczaj utrzymywane do terminu wykupu, brak utrzymywania ich do terminu wykupu i utrata wartości stanowią podstawowe różnice pomiędzy obligacjami a funduszami obligacji.
Podmioty zarządzające funduszami obligacji stale kupują i sprzedają obligacje bazowe utrzymywane w funduszu, więc zmiany cen obligacji zmieniają ogólną wartość funduszu.
Wybór najlepszych funduszy obligacji dla Ciebie
Każdy fundusz obligacji ma określony cel, który dyktuje rodzaj obligacji utrzymywanych w funduszu oraz typ lub kategorię funduszu obligacji. Ogólnie rzecz biorąc, konserwatywni inwestorzy preferują fundusze obligacji, które kupują obligacje o krótszym terminie zapadalności i wyższej jakości kredytowej, ponieważ mają one niższe ryzyko niewykonania zobowiązań i niższe ryzyko stopy procentowej.
Jednakże, otrzymane odsetki (rentowność) są niższe w przypadku tych funduszy obligacji. I odwrotnie, fundusze obligacji inwestujące w obligacje o dłuższych terminach zapadalności i niższej jakości kredytowej mają większy potencjał wyższych względnych zwrotów w zamian za wyższe względne ryzyko.