Futureskontrakt för foderboskap, som handlas på Chicago Mercantile Exchange (CME), kan användas för att säkra och spekulera i priset på foderboskap. Nötkreatursproducenter kan säkra framtida köp- och försäljningspriser för foderboskap genom att handla med foderboskapsfutures, och sådan handel är en vanlig del av en producents riskhanteringsprogram. Produktions- och marknadsföringsavtal för leverans av foderboskap på kontantmarknader kan också inkludera terminspriser på foderboskap som en del av en referensprisformel.
Avtalen gäller 50 000 pund foderboskap och kräver kontantavräkning baserad på CME:s Feeder Cattle Index. Den minsta tickstorleken för kontraktet är 0,00025 dollar per pund (12,50 dollar per kontrakt). Handel med kontraktet är föremål för prisgränser på 0,045 dollar per pund över eller under föregående dags kontrakts avräkningspris. Om båda de två första förtecknade kontraktsmånaderna avvecklas på gränsen, ska de dagliga prisgränserna för alla kontraktsmånader utökas till 0,0675 dollar per pund nästa arbetsdag. Om ingen av de två första listade futureskontraktsmånaderna avräknas vid den utvidgade gränsen nästa arbetsdag, ska de dagliga prisgränserna för alla kontraktsmånader återgå till 0,045 dollar per pund följande arbetsdag.
Slutlig avräkning baserad på CME Feeder Cattle IndexEdit
Futureskontrakt för feederboskap avräknas kontant baserat på CME Feeder Cattle Index. Indexets indata är sju dagars transaktionspriser på auktioner, direkthandel, videoförsäljning och internetförsäljning för kvalificerade stutar som är offentligt rapporterade från följande tolv stater som producerar foderboskap: Colorado, Iowa, Kansas, Missouri, Montana, Nebraska, New Mexico, North Dakota, Oklahoma, South Dakota, Texas och Wyoming. Kvalificerade stutar måste väga mellan 700 och 899 pund och tillhöra antingen klasserna Medium and Large Frame #1 eller Medium and Large Frame #1-2 för foderboskap. Dessutom får de kvalificerade stutarna inte uppvisa övervägande mjölk-, exotiska eller Brahman-rasegenskaper och får inte ha sitt ursprung utanför USA.
The CME Feeder Cattle Index beräknas med hjälp av priser som rapporteras av USDA:s Agricultural Marketing Service (AMS). AMS rapporterar antal sålda nötkreatur, genomsnittligt försäljningspris och genomsnittlig vikt av sålda nötkreatur för dagliga transaktioner med foderboskap för varje delstat i USA i segment på 50 pund för varje kvalitetssegment. Till exempel rapporteras separata genomsnittspriser och uppgifter om genomsnittlig vikt för kategorin Medium and Large Frame #1 700-749 pound och för kategorin Medium and Large Frame #1 750-799 pound. CME Feeder Cattle har åtta kvalificerade rapporteringssegment som härrör från dess normer för kvalificerad vikt och kvalitet: Medium & Large #1 stutar som väger 700-749 pund, Medium & Large #1 stutar som väger 750-799 pund, Medium Stora stutar nr 1 med en vikt på 800-849 pund, Medium & Stora stutar nr 1 med en vikt på 849-899 pund, Medium Stora #1-#2 stutar med en vikt på 700-749 pund, Medium & Stora #1-#2 stutar med en vikt på 750-799 pund, Medium Large #1-#2 stutar som väger 800-849 pund, och Medium Large #1-#2 stutar som väger 849-899 pund.
CME Feeder Cattle Index beräknas genom följande steg:
- Antalet sålda nötkreatur multipliceras med genomsnittsvikten av sålda foderdjur inom varje kvalificerad 50-pundskategori för att få fram ”totalt antal sålda pund” för den kategorin
- Antalet sålda nötkreatur multipliceras med genomsnittsvikten och genomsnittspriset för sålda foderdjur för att få fram ”totalt antal sålda dollar” för den kategorin
- ”totalt antal sålda pund” adderas från de åtta kvalificerade rapporteringskategorierna i varje rapport, Sedan läggs rapporterna från alla tolv stater för de senaste sju dagarna samman för att få fram en aggregerad siffra
- ”Totalt antal sålda dollar” läggs samman från de åtta kvalificerade rapporteringskategorierna i varje rapport, och sedan adderas rapporterna från alla 12 delstater för de senaste sju dagarna för att få fram en aggregerad siffra
- Den aggregerade ”Total Dollars Sold” divideras med ”Total Pounds Sold” för att få fram ett genomsnittligt pris i dollar som betalats per pund, vilket sedan blir siffran för CME Feeder Cattle Index
Kvalificerade nötkreatur som sålts med vissa mindre anmärkningar ingår också i CME Feeder Cattle Index.
Relaterade derivatRedigera
Derivat på terminer och derivat på paket av terminskontrakt, såsom optioner, kalenderspridningskontrakt, Trade-at-Settlement (TAS)-kontrakt finns också tillgängliga för terminskontrakt på feeder cattle.
Feeder cattle futures priser är en del av S&P GSCI råvaruindex, som är ett referensindex som i stor utsträckning följs på finansmarknaderna av handlare och institutionella investerare. Dess viktning i S&P GSCI ger feeder cattle futures prices ett icke-trivialt inflytande på avkastningen för ett stort antal investeringsfonder och portföljer. Omvänt har handlare och investerare blivit icke-triviala deltagare på marknaden för feeder cattle futures. CME erbjuder ett S&P GSCI Commodity Index futures-kontrakt för handel.
Futureskontrakt för foderboskap grupperas ofta tillsammans med futureskontrakt för levande boskap och magra svin som livestock futures-kontrakt. Dessa råvaror delar många grundläggande efterfråge- och utbudsrisker, t.ex. långa utfodringsperioder, väder, foderpriser och konsumenternas sinnesstämning, vilket gör det användbart att gruppera dem tillsammans för kommersiella diskussioner om både råvarorna och deras terminskontrakt. Råvaruindex har följt denna praxis och grupperat dessa terminskontrakt tillsammans i kategorier för djurterminskontrakt.
Finansiella instrument med bruttomarginalRedigera
Näringsproducenter av nötkreatur köper foderboskap för att mata in levande boskap eller foderboskap för försäljning till slakterier. Beroende på verksamheten köper producenterna majs, sojamjöl och andra råvaror som foder. Skillnaden mellan försäljningspriset för levande nötkreatur och kostnaderna för inköp av foderdjur och foder (som vanligtvis antas vara majs, oavsett vilken foderblandning som faktiskt används) kallas bruttomarginal för boskap (Livestock Gross Margin, LGM), utfodringsmarginal eller cattle crush (i motsats till produktionsmarginal, som också omfattar andra produktionskostnader). Nötkreatursproducenter kan använda befintliga terminskontrakt för foderdjur och majs för att fastställa dessa produktionskostnadskomponenter för framtiden. Handlare kan köpa dessa terminer och terminskontraktet för levande nötkreatur i särskilda förhållanden för att dra nytta av skillnaden mellan försäljningen av färdiga levande nötkreatur och kostnaden för inköp av foderdjur och utfodring av nötkreatur.
Förutom börshandlade produkter kan nötkreatursproducenter köpa försäkringsavtal för bruttomarginal för boskap (LGM-Cattle), som sponsras av USDA:s riskhanteringsbyrå (USDA Risk Management Agency), från auktoriserade skördeförsäkringsagenter. Dessa försäkringskontrakt är paket av börshandlade optioner på terminskontrakt, och priserna för dessa försäkringskontrakt hänvisar till börshandlade terminspriser.