Investerare som letar efter ett alternativ med relativt låg risk för att öka avkastningen på sina investeringar kan överväga att skriva täckta köp på de aktier de har i sina IRA. Detta konservativa tillvägagångssätt för att handla med optioner kan ge ytterligare intäkter, oavsett om aktiekursen stiger eller sjunker, så länge rätt justeringar görs, men det begränsar också uppgångspotentialen för aktierna om de fortsätter att stiga.
Nyckelkunskaper
- En täckt köpoption innebär att en uppåtgående köpoption säljs, som representerar det exakta beloppet av en redan befintlig lång position i någon tillgång eller aktie.
- Skribenten av köpoptionen tjänar på optionspremien, vilket ökar avkastningen och är en vanlig strategi för investerare i deras pensionskonton.
- En täckt köpoption begränsar dock uppåtgående potential och skyddar inte mot att portföljen förlorar i värde på en nedåtgående marknad.
- I en IRA kan skatterna på vinster som genereras av att skriva täckta köpoptioner skjutas upp eller befrias från skatt.
Köpoptioner: En översikt
En enskild option, oavsett om det är en sälj- eller köpoption, representerar en rund lott, eller 100 aktier, av en viss underliggande aktie. Köpoptioner är traditionellt sett en bullish satsning av naturen, åtminstone ur ett köparperspektiv. Investerare som köper en köpoption tror att priset på den underliggande aktien kommer att stiga, kanske dramatiskt, men de kanske inte har råd att köpa så mycket av aktien som de skulle vilja. De kan därför betala en liten premie till en säljare (eller säljare) som tror att aktiekursen antingen kommer att sjunka eller förbli konstant. Denna premie, i utbyte mot köpoptionen, ger köparen rätt, eller möjlighet, att köpa aktien till optionens lösenpris, i stället för till det förväntade högre marknadspriset.
Lösenpriset är det pris till vilket köparen av en köpoption kan köpa aktierna. Optioner har också två typer av värde: tidsvärde och inneboende värde. Till exempel har en köpoption med ett lösenpris på 20 dollar och ett aktuellt marknadspris på 30 dollar ett inneboende värde på 10 dollar. Tidsvärdet bestäms av den tid som återstår tills optionen löper ut, så om optionen i det här exemplet säljs för mer än 10 dollar är överskottet av det priset tidsvärdet.
Optioner är av naturen förfallande tillgångar eftersom de förlorar värde med tiden (allt annat lika); alla optioner har ett förfallodatum, som kan ligga månader eller år bort. Ju närmare optionens utgångsdatum är, desto mindre väger dess tidsvärde, eftersom det ger köparen så mycket mindre tid för aktien att stiga i pris och ge en vinst.
Covered Call Writing
Som nämnts är covered call writing ett konservativt (och dessutom ganska vanligt) sätt att använda optioner. Investerare som skriver (dvs. säljer) täckta köpoptioner får en premie i utbyte mot att de tar på sig skyldigheten att sälja aktien till ett förutbestämt lösenpris.
Det värsta som kan hända är att de kallas för att sälja aktien till köparen av köpoptionen till ett pris som ligger någonstans under det aktuella marknadspriset. Köparen av köpet vinner i detta fall eftersom han eller hon betalade en premie till säljaren i utbyte mot rätten att ”köpa” aktien från säljaren till det förutbestämda lösenpriset.
Denna strategi är känd som ”täckt” köpskrivning eftersom skribenten/investeraren äger aktien som köpet är skrivet mot (i motsats till en ”naken köpning” där han inte äger aktien). Därför, om aktien kallas, levererar säljaren helt enkelt aktien som redan finns i lager i stället för att behöva komma upp med pengar för att köpa den till det aktuella marknadspriset och sedan sälja den till callköparen till det lägre lösenpriset.
Ett exempel på en täckt call
Låt oss säga att Harry äger 1 000 aktier i ABC Company, som har ett aktuellt aktiekursvärde på 40 dollar. Hans forskning visar att aktiekursen inte kommer att stiga väsentligt någon gång inom den närmaste framtiden. Han bestämmer sig för att sälja 10x $40 calls för att dra nytta av detta. Den nuvarande premien på denna option är 3 dollar och de löper ut om sex månader. Harry får därför totalt 3 000 dollar för att han tar på sig skyldigheten att sälja aktien till 40 dollar till köparen om köparen väljer att utnyttja optionen.
Om aktiekursen förblir oförändrad eller sjunker, går Harry fri från premien. Om priset skulle stiga till 55 dollar skulle köparen utnyttja optionen och köpa aktierna av Harry för 40 dollar, när de är värda 55 dollar på marknaden.
Normalt sett skulle dock de flesta investerare sälja köpoptioner som är out of money (det vill säga med ett lösenpris som är högre än marknadspriset på den underliggande tillgången), t.ex. köpoptioner för 45 eller 50 dollar, för att försöka undvika att bli uppringda, om de planerar att behålla aktierna på lång sikt. De kommer att få en mindre premie men kommer också att kunna ta del av en del av uppgången om aktien ökar i värde. Om priset på den underliggande tillgången stiger kraftigt och passerar lösenpriset går köpoptionen ”in-the-money”. I en sådan situation kommer köparen att utnyttja optionen för att köpa tillgången till det förutbestämda priset, som nu är lägre än det aktuella marknadspriset, och på så sätt dra nytta av kontraktet. Men call writer lämnas med blygsamma vinster från de intjänade premierna.
Fördelar med att skriva täckta köp
En av de mest attraktiva egenskaperna med att skriva täckta köp är att det ofta kan göras på vilken typ av marknad som helst, även om det är något lättare att göra det när den underliggande aktien är relativt stabil. Att skriva täckta köp är en särskilt bra metod för att generera extra investeringsinkomster när marknaderna är nedåtgående eller oförändrade.
Om Harry i exemplet ovan skulle upprepa denna strategi framgångsrikt var sjätte månad skulle han skörda tusentals extra dollar per år i premier på den aktie han äger, även om den sjunker i värde. Covered call writers behåller också röst- och utdelningsrättigheter på sin underliggande aktie.
Begränsningar med Covered Call Writing
Förutom att du måste leverera din aktie till ett pris som är lägre än det aktuella marknadspriset genererar det en rapporteringspliktig transaktion att bli utropad på en aktie. Detta kan vara en viktig fråga att ta hänsyn till för en investerare som skriver köpoptioner på flera hundra eller till och med tusen aktier. De flesta finansiella rådgivare kommer att tala om för sina kunder att även om denna strategi kan vara ett mycket förnuftigt sätt att öka sin investeringsavkastning med tiden, bör den förmodligen utföras av investeringsexperter, och endast erfarna investerare som har fått viss utbildning och träning i optionsmekaniken bör försöka göra det själva.
Det finns även andra frågor att ta hänsyn till, såsom provisioner, marginalränta och ytterligare transaktionsavgifter som kan tillämpas. Covered call writers är också begränsade till att skriva samtal på aktier som erbjuder optioner, och de måste naturligtvis redan äga minst en rund lott av varje aktie som de väljer att skriva ett samtal på. Därför är denna strategi inte tillgänglig för investerare i obligationer eller värdepappersfonder.
IRA-fördelar
Möjligheten att utlösa en eventuell rapporteringsbar kapitalvinst gör att skrivandet av täckta köp är en idealisk strategi för antingen en traditionell eller Roth IRA. Detta gör det möjligt för investeraren att köpa tillbaka aktien till ett lämpligt pris utan att behöva oroa sig för skattekonsekvenser, samt generera ytterligare inkomster som antingen kan tas som utdelningar eller återinvesteras.
The Bottom Line
Men även om strategin kan vara något involverad kan covered call writing ge ett sätt att generera inkomster i en portfölj som inte kan erhållas på annat sätt. Det finns inga fasta parametrar som visar hur lönsamt detta kan vara, men om det görs noggrant och korrekt kan det lätt öka den totala avkastningen på ett aktieinnehav – eller till och med en ETF – med minst en procent eller två per år.