En reservvaluta är en valuta som innehas i betydande mängder av regeringar och institutioner. Dessa valutor används som ett medel för internationella betalningar och för att stödja värdet på nationella valutor.
Lär dig vad en reservvaluta är och hur den kan påverka den globala handeln.
Vad är en reservvaluta?
En reservvaluta är en utländsk valuta eller ädelmetall som innehas i stora mängder av ett lands regering, centralbank eller annan monetär myndighet. Den används för att delta i den globala ekonomin, till exempel genom internationella transaktioner eller investeringar.
I allmänhet är en reservvaluta en valuta som:
- Har det djup och den likviditet som krävs för att möjliggöra tillförlitliga och effektiva internationella transaktioner
- Kan fritt och enkelt växlas mot andra valutor
- Hålls av många monetära myndigheter och institutioner, i betydande mängder
Förut i mitten av 1900-talet bestod reserverna främst av guld och silver. Moderna reserver består i allmänhet av starka utländska valutor, varav många särskilt utsetts till reservvalutor av Internationella valutafonden. Reservvalutor kan också vara värdepapper i utländsk valuta, insättningar och lån.
Från och med mitten av 1900-talet utsågs den amerikanska dollarn till internationell reservvaluta. Since then, however, strong economies in many countries have led to the rise of other international reserve currencies.
There are several key factors that make a currency useful as a reserve currency. These include:
- The size of the economy in the country where that currency comes from
- How important that economy is internationally
- How open its financial markets are
- The currency’s convertibility
- Whether it is used as a regional or international currency peg
- Domestic macroeconomic policies
The countries with the most foreign reserve currency in 2019 were:
- China: $3.2 trillion
- Japan: $1.3 trillion
- Switzerland: $855 billion
- Russian Federation: $555 billion
- United States: $517 billion
- Saudi Arabia: $515 billion
These reserves (which are rounded up to the nearest billion) include gold, U.S. dollars, and other reserve currencies.
Hela euroområdet, enligt Världsbanken, består av 19 länder och innehar 914 miljarder dollar i reservvaluta.
Hur reservvaluta fungerar
Länderna innehar reservvaluta av en rad olika skäl. De är en viktig indikator på förmågan att betala tillbaka utlandsskulder, för att försvara en nationell valuta och till och med för att fastställa suveräna kreditbetyg.
Utlandstransaktioner involverar ofta reservvalutor, som används internationellt, i stället för valutorna i de två inblandade länderna. År 2008 fann forskare till exempel att handeln med USA stod för endast 20 procent av de internationella transaktionerna i de asiatiska länderna, trots att huvuddelen av dessa transaktioner skedde i dollar. Vid dessa internationella transaktioner användes den amerikanska dollarn som reservvaluta, som accepterades internationellt, snarare än de lokala valutorna i de länder som deltog i transaktionerna.
Reservvalutor påverkar penningpolitiken och handeln runt om i världen, och penningpolitiken har en stark effekt på valutareserverna.
De flesta större ekonomier med flexibla eller flytande växelkurssystem rensar ut överskottsutbud och -efterfrågan genom att köpa eller sälja reservvaluta. Till exempel kan ett land som vill öka värdet på sin valuta köpa tillbaka sin nationella valuta med sina valutareserver.
Andra länder kan använda sig av fasta växelkurssystem av olika skäl. I denna typ av system kan utbud och efterfrågan flytta värdet på den nationella valutan uppåt eller nedåt. Till exempel skulle en ökad efterfrågan på grund av en relativt stark ekonomi leda till ett högre värde för ett lands valuta.
Länderna övervakar också kontinuerligt de viktigaste reservvalutorna för att se till att deras innehav inte påverkas negativt. Till exempel skulle en betydande inflation i USA kunna leda till en devalvering av dollarn och den efterföljande devalveringen av valutareserverna.
I slutändan begränsar detta de penningpolitiska fördelar som kan uppnås med hjälp av dessa reserver, vilket endast skapar en marginell fördel för ett lands valuta att betraktas som en reservvaluta i hela världen.
Noterbara händelser
Medans valutareserverna tidigare främst bestod av guld och silver, etablerade Bretton Woods-avtalet 1944 den amerikanska dollarn som internationell reservvaluta och ersatte det brittiska pund sterling.
Detta avtal, som skapades efter andra världskriget, valde den amerikanska dollarn på grund av den amerikanska ekonomins styrka, som inte hade skadats av kriget på samma sätt som andra europeiska och asiatiska länders ekonomier hade gjort. Den amerikanska dollarn var också fortfarande uppbackad av guld vid den här tiden, och dess värde fastställdes till 35 dollar per uns. Detta gjorde dollarn mer stabil än andra valutor och satte ett system med fasta växelkurser på plats.
Bordon Woods-avtalet skapade också Världsbanksgruppen (Världsbanken) och Internationella valutafonden (IMF).
Å 1973 satte president Richard Nixons nya ekonomiska politik stopp för Bretton Woods-systemet med fasta växelkurser och frikopplade dollarn från värdet på guld. This opened up the world to the rise of new reserve currencies.
Types of Reserve Currency
Today, the U.S. dollar isn’t the only reserve currency designated by the International Monetary Fund and other global organizations. The euro, Chinese renminbi, Japanese yen, and British pound sterling are all popular as reserve currencies given the size of their respective economies.
| Allocated International Reserves | |
|---|---|
| Reserve Currency | Value* (U.S. dollars, billions) |
| U.S. dollar | 6,794.91 |
| Euro | 2,197.30 |
| Japanese yen | 624.97 |
| British pound sterling | 486.08 |
| Chinese renminbi | 221.48 |
Andra valutor som IMF spårar som reservvalutor är bland annat australiensiska dollar, kanadensiska dollar och schweiziska franc.
Kina har positionerat sin valuta som nästa i raden efter den amerikanska dollarn, efter att ha varit den största bidragsgivaren till den globala tillväxten sedan den globala finanskrisen 2008. Kinas renminbi utsågs av Internationella valutafonden till en global reservvaluta 2015. Euron står dock fortfarande för den största delen av valutareserverna efter dollarn på grund av Europeiska unionens ekonomiska storlek.
Reservvalutornas popularitet är en funktion av deras stabilitet och rykte. Den kinesiska yuanen har till exempel inte tagit fart som en viktig reservvaluta på grund av oro för en plötslig devalvering som skulle kunna sänka deras värde. Samma sak gäller för euron efter statsskuldskrisen 2009 och invandringskrisen 2016-17. These issues have led to concerns over currency volatility, which has kept the U.S. dollar as the most popular reserve currency through the start of the twenty-first century.
Key Takeaways
- A reserve currency is a foreign currency or precious metal held in significant quantities by governments and institutions.
- These currencies are used as a means of international payment and investment, as well as to support the value of national currencies.
- After World War II, the U.S. dollar was designated as the international reserve currency. Since the 1970s, strong economies in many countries have led to the rise of others.
- Reserve currencies held in large quantities around the world include the U.S. dollar, euro, Japanese yen, Chinese renminbi, and British pound sterling.